策略专题：国债利率逐步上扬，产业资本首次增持（本期0813~0817）

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1 华鑫证券·策略专题 证券研究报告·策略报告·策略专题 华鑫证券研究发展部 分析师： 严凯文 执业证书编号：S1050516080001 电话：021-54967584 邮箱：yankw@cfsc.com.cn 董冰华 执业证书编号 S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750 号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn  增量资金面： 基金发行：新发股票型基金+混合型基金：本期新发行份额为 7.33 亿份，上期为 46.22 亿份。  QFII/RQFII 净额：QFII: 7 月无资金流动，6 月资金净流入 10 亿美元；RQFII:7 月无资金流动，6 月资金净流入 62.2 亿元人民币。  沪股通与深股通：本期沪股通资金为净流入，深股通资金为净流入。本期沪股通净流入 0.66 亿元（上期净流入 74.59 亿元），深股通净流出 9.72 亿元（上期净流入 55.16 亿元）；合计净流出 9.05 亿元（上期净流入 129.75 亿元）。  融资融券余额：融资融券余额环比有所下降，截止到 8 月 17 日，两市融资融券余额 8710.08 亿元（上期 8733.63 亿元），环比下降了23.55 亿元。  资金压力面：产业资本增减持：本期二级市场净增持 18.75 亿元（上期净增持13.68 亿元）。IPO 融资规模：本期 IPO 公司数量较上期减少，上市新股 0 家，总募资规模为 0 亿元（上期上市新股 2 家，总募资规模为 16.26 亿元）。 解禁压力：潜在解禁资金方面，本期（0813-0817）市场将迎来约235.29 亿元潜在解禁压力，上期（0806-0810）、下期（0820-0824）市场的解禁压力规模分别为 184.22、485.92 亿元。交易费用：本期交易费用 30.72 亿元（上期 34.18 亿元）。 公开市场操作：公开市场：净投放 1300 亿元（上期无公开市场操作）。 市场资金价格：货币市场：本期，SHIBOR 隔夜利率上调 75bp，SHIBOR 一周利率上调了 22.4bp；银行间质押式回购加权利率（1 天）上调 76.25bp，银行间质押式回购加权利率（7 天）上调 43.26bp；3 个月同业存单收益率上调 51bp；银行间同业拆借加权利率（1 天）上调 74.42bp；银行间同业拆借加权利率（7 天）上调 28.28bp。国债市场：1 年期国债收益率上调 11.75bp，10 年期国债上调 8.13bp。 理财市场：人民币理财产品收益率（3 个月）为 4.63%，下调 6.47bp。  风险提示：宏观经济意外下滑、中美贸易摩擦、行业政策低于预期。2018 年 8 月 22 日 策略专题 国债利率逐步上扬，产业资本首次增持（本期 0813-0817） 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 策略报告·策略专题 一、二级市场资金流 资金流入方面，偏股型基金新发行份额为 7.33 亿份，深沪港通合计净流入 129.75 亿元。资金流出方面，融资余额下降 23.55 亿元，IPO 融资规模 0 亿元，产业资本净增持 18.75 亿元，资金解禁规模 235.39亿元，交易费用为 30.72 亿元。 图表 1 近五日沪深股通资金情况（亿元） 二级市场资金流跟踪（亿元） 股市资金流情况 本期 上期 机构投资者 基金新发份额（偏股+混合） 7.33 7.33 46.22 海外资金 QFII&RQFII 0 0 +127.2 深沪港通净流向 +129.75 ++129.75 +72.56 一级市场 IPO 融资规模 0 0 16.26 杠杆资金 融资融券余额 -23.55 --23.55 -100.38 产业资本 解禁压力 235.39 235.39 184.22 产业资本净流向 +18.75 +18.75 +13.68 交易费用 交易费用（交易佣金&印花税） 30.72 30.72 34.18 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 二、本期增量资金面 基金发行：新发股票型基金+混合型基金：本期新发行份额 7.33 亿份，上期为 46.22 亿份。 图表 2 偏股型基金募集规模（亿份） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.002017-06-162017-07-162017-08-162017-09-162017-10-162017-11-162017-12-162018-01-162018-02-162018-03-162018-04-162018-05-162018-06-162018-07-162018-08-16每周偏股型基金发行份额（亿份） 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 策略报告·策略专题 QFII/RQFII 净额：QFII: 7 月无资金流动，6 月资金净流入 10 亿美元；RQFII:7 月无资金流动，6 月资金净流入 62.2 亿元人民币。 图表 3 QFII(亿美元)&RQFII(亿元)情况 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 本期沪股通资金为净流入，深股通资金为净流入。本期沪股通净流入 0.66 亿元（上期净流入 74.59 亿元），深股通净流出 9.72 亿元（上期净流入 55.16 亿元）；合计净流出 9.05 亿元（上期净流入 129.75 亿元）。 图表 4 沪股通与深股通情况（亿元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.002015-05-292016-05-292017-05-292018-05-29RQFII（亿元）QFII（亿美元）-140.00-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00沪股通每周资金净流入(人民币)：亿元深股通每周资金净流入(人民币)：亿元 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 策略报告·策略专题 融资融券余额环比有所下降，截止到 8 月 17 日，两市融资融券余额 8710.08 亿元（上期 8733.63 亿元），环比下降了 23.55 亿元。 图表 5 融资融券余额（亿元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 三、本期资金压力面 本期 IPO