纺织品和服装行业研究：线上销售环比改善，户外-出行板块景气上行

敬请参阅最后一页特别声明 1 核心观点 受到春节时间错期快递恢复、以及需求持续回暖影响，2 月服饰品牌天猫平台销售环比 1 月整体有所改善。 运动服饰：海外品牌中 Nike 销售额同比高增 85.5%，其中销量/ASP 分别贡献 41%/32%增长；Adidas、Lululemon2 月GMV 分别同增 5.4%、4.5%，其中 Adidas 均价同比下滑 24.82%，折扣进一步加深。国产品牌中李宁 GMV 同增 2.7%，增速环比 1 月提升 50 Pct 显著改善；量/价分别同比+3.3%/-0.5%。安踏体育旗下 FILA/迪桑特 2 月分别同比+37.3%/37.6%增长亮眼，主要增长由需求提升带动。特步品牌 2 月销售额同增 15.7%，量/价分别+32.7%/-12.8%。 出行&户外：随疫情防控放开、国内外出行恢复，箱包品牌新秀丽/美旅 2 月 GMV 分别同增 141%/247%，其中销量分别贡献 101%/119%增长；与此同时美旅销售均价提升 59%，产品结构改善、折扣收窄。随天气转暖、露营旺季催化户外品类销售回暖，2 月牧高笛 GMV 同增 365%，增速环比 1 月提升 275Pct。 品牌服饰：比音勒芬 2 月销售额同增 26.8%，其中销量贡献 24.3%增长，均价同增 2%，表现靓丽。 投资建议 品牌服饰端，建议关注品牌势能向上，且自身产品力、经营效率行业领先的李宁；定位高端男性客群、业绩兼具韧性及成长性的比音勒芬；以及受益于办公场景修复，1 月流水恢复领先的报喜鸟。纺织制造端，预计随着海外库存去化加快、大中华区销售好转带动纺织制造企业订单逐月改善，个股方面建议关注有望受益于棉价回升与产能扩张、估值具备性价比的富春染织；以及在中东、非洲市场份额领先、数智化产线改革带动盈利能力提升的毛毯代工龙头真爱美家。疫情防控松绑、出行复苏背景下，建议关注自身渠道/运营优势突出、有望受益于标杆项目落地带动规模进一步提升的中国中免。 数据及公告跟踪 行情回顾：上周（2023 年 2 月 27 日~2023 年 3 月 3 日）沪深 300、深证成指、上证综指分别上涨 1.71%、涨 0.55%、涨 1.87%，纺织服装板块涨 1.39%，其中纺织板块涨 0.37%，服装板块涨 1.93%。 原材料价格：328 级棉现货 15519 元/吨（0.69%，周涨跌幅）；美棉 CotlookA98.4 美分/磅（-0.96%）；内外棉价差-1069 元/吨（18.86%）。 行业新闻：1）On 昂跑开始布局童鞋系列；2）彪马去年收入增长 19%至 84.6 亿欧元；3）安奈儿推出高端产品线系列；4) 李宁想花 5 亿元重塑“堡狮龙”；5）宁波服装企业首家基金会成立，太平鸟出资 1000 万元。 重点公司公告：1）安正时尚：注销部分回购专用证券账户股份 89 万股并减少注册资本，总股本将由 40010 万股变更为 39921 万股，注册资本由人民币 40,010 万元变更为 39,921 万元；2）开润股份：全资子公司宁波浦润拟作为有限合伙人，使用自有资金 200 万元认缴深圳云沐合伙企业的合伙份额；3）三夫户外：公司拟向不超过 35 名特定对象发行股票，募集资金拟用于重点品牌销售渠道建设、三夫青少年国际营地建设、仓储物流智能化升级改造建设和日常经营等；4）欣贺股份：公司与深圳腾讯、北京腾讯文化传媒于 2021 年 12 月签订了《“四力”项目合作协议》，就数字化营销、互联网大数据应用等业务领域开展全方位合作。 风险提示 疫情反复、汇率波动、越南人力成本上涨、提价不及预期、免税政策调整。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、线上销售环比改善，户外&出行板块景气上行...................................................... 3 2、上周行情回顾................................................................................. 4 3、行业新闻动态................................................................................. 5 4、公司动态..................................................................................... 6 5、原材料数据跟踪............................................................................... 8 6、重点上市公司估值............................................................................. 9 7、风险提示.................................................................................... 10 图表目录 图表 1： Nike 天猫平台 GMV 及增速（万元，%）...................................................... 3 图表 2： 李宁天猫平台 GMV 及增速（万元，%） ...................................................... 3 图表 3： 新秀丽天猫平台 GMV 及增速（万元，%） .................................................... 3 图表 4： 牧高笛天猫平台 GMV 及增速（万元，%） .................................................... 3 图表 5： 比音勒芬天猫平台 GMV 及增速（万元，%） .................................................. 4 图表 6： 上周纺织服装板块涨跌幅 ................................................................. 4 图表 7： 上周纺织服装板块涨跌幅走势 ............................................................. 4 图表 8： 上周各板块涨跌幅（%） .................................................................. 5 图表 9： 近一周纺织服装行业涨幅前五名 ........................................................... 5 图表 10： 近一周纺织服装行业跌幅前五名 ..............