医药产业研究月报：TurboQuant颠覆算力门槛，创新药一季度出海超600亿美元

产业研究中心 1 产业研究月报 | 医药 TurboQuant 颠覆 算力门槛，创新药一季度出海 超 600 亿美元 2026 年 4 月 1 日 分析师: 赵海春 SAC:S1130514100001 zhaohc@gjzq.com.cn 分析师：甘坛焕 SAC:S1130525060003 产业研究中心 产业前沿 近期医药行业呈现出“技术突破+监管演进+生态重构”三线共振特征：一方面，以 TurboQuant 为代表的低比特量化技术显著压缩算力与部署门槛，推动 AI 能力由中心化云端向本地化与边缘侧下沉，使高敏数据驱动的生物医药研发进入“可本地化执行”的新阶段。另一方面，in vivo CAR-T（体内 CAR-T）等新一代细胞治疗路径持续取得关键进展，绕过体外制备环节、直达体内工程化改造，显著重塑生产效率与商业化路径。同时，各国监管体系亦在加速适配创新范式，从细胞基因疗法到 AI 辅助研发，审批机制与安全框架逐步完善，边际上降低新技术落地不确定性；在此基础上，产业链生态正由“单点技术突破”转向“算力—数据—生物平台”协同演进，叠加中国创新供给能力提升与全球合作深化，全球生物医药产业正进入由技术驱动、效率重塑与跨区域协同共同主导的新一轮结构性升级周期。 资本风向 制药巨头礼来，通过CVR结构加码CNS中后期资产配置，63亿美元并购Centessa。AI 制药领军者英矽智能，则依托其 AI 平台高效产出创新管线而推动 BD 交易快速增长，同时升级其 MMAI Gym 来外延提速平台进化以及与前沿大模型的合作。 本周观点 我们认为，以 TurboQuant 为代表的低比特量化技术正在实质性压缩 AI 算力门槛，将推进药企 AI 本地化。中国创新药，在 2026 年一季度出海 BD 超 600 亿美元，而本月龙头年报业绩实现收入利润双增长，行业正在进入稳步成长期。AI 算力范式变革与中国创新供给能力提升形成共振，创新药赛道，将加速向“中国研发+全球商业化”结构迁移。 | 证券研究报告 | 核心要点 产业研究中心 1 / 31 内容目录 一、产业前沿 .................................................... 3 数智驱动：颠覆算力门槛，TurboQuant 开启医药 AI 本地化新纪元 .... 3 前沿风向：双载体大片段 DNA 定点整合，In vivo CAR-T 跨越新阶段 . 10 监管动态：从结果审批迈向全生命周期技术适配型监管 ............. 14 产业链：科技与药企巨头共推 AI 大基建，分工重构在即 ............ 16 二、资本风向 ................................................... 19 BD 与创新药销售业绩双兑现，中国创新药步入稳健成长期 .......... 19 英矽智能重磅 BD 总额近 75 亿美元，AI 平台创新种子产出提速元年 .. 21 礼来收购 Centessa：63 亿美元押注中后期资产，CVR 结构重塑 BD 范式 24 三、本周观点 ................................................... 25 算力范式重构叠加创新供给崛起，中国创新药迈入全球价值兑现新阶段25 四、产业链数据更新 ............................................. 26 风险提示 ....................................................... 28 产业研究中心 2 / 31 图表目录 图表 1： TurboQuant 工作原理及其长上下文处理的评分 ............................... 6 图表 2： 低比特量化推动 AI 从云端计算向本地化部署迁移的技术路径示意 9 图表 3： Cas9-EDV 和 HDRT-AAV 共同递送产生 TRAC -CAR T 细胞 ................. 13 图表 4： A&H 市值 Top30 医药医疗个股 24/25/26 年归母净利润及趋势 ..... 20 图表 5： 全球医药医疗市值 Top 60 估值全景图 ............................................ 21 图表 6： MMAI Gym 提升前沿基础模型的生物与化学智能 .......................... 23 图表 7： MMAI Gym 训练化学与生物超级智能测评 ...................................... 23 图表 8： 2-3 月国内创新药获批上市情况（截至 2026/3/31） ...................... 26 图表 9： 2-3 月国内创新药申报上市情况（截至 2026/3/31） ...................... 27 图表 10： 2-3 月创新药跨国交易情况（截至 2026/3/31） ........................... 27 产业研究中心 3 / 31 一、产业前沿 数智驱动：颠覆算力门槛，TurboQuant 开启医药 AI 本地化新纪元 2026 年 3 月 24 日，Google 在 arXiv（全球顶级开放获取学术预印本库）发布论文《TurboQuant: Online Vector Quantization with Near-optimal Distortion Rate》，系统披露其最新推理加速框架 TurboQuant（大模型算力优化与量化加速框架））：在无需训练或微调的前提下，实现KV cache（键值缓存）约 6 倍压缩，并在主流基准测试中维持接近原始模型的精度表现，显著缓解长上下文推理的内存瓶颈，AI 推理的算力约束由此出现结构性松动。（1）从技术本质看，TurboQuant 并非单点压缩优化，而是将量化范式由传统离线压缩推进至在线向量量化框架，在低比特与高保真之间建立更优平衡，延续并整合了 QJL（量化 Johnson-Lindenstrauss 算法）与 PolarQuant 等技术路径，推动KV cache 从“高显存刚性约束”向“可压缩工程变量”转变；（2）从行业影响看，算力门槛的下降将直接削弱 AI 部署对多卡高端 GPU 集群的依赖，使部分推理任务具备在本地高配工作站运行的工程化可能，从而推动医药 AI 由“云端调用”向“本地持续运行”迁移，为数据敏感场景下的研发闭环与自动化湿实验系统提供基础条件；（3）从产业趋势看，随着推理侧成本与内存约束同步下降，AI 正从辅助工具加速嵌入药研基础设施，结合 Ginkgo、Recursion 及跨国药企 AI 工厂等实践路径，行业已从单点应用迈向“模型-数据-实验”一体化闭环。我们认为，Google 此次在推理侧的算法推进，将成为医药 AI 基础设施演进的重要拐点，开启药企 AI 本地化的新纪元。