汽车和汽车零部件行业周报：特斯拉新平台极致降本，以价换量绘“可持续能源宏图”

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20230305 特斯拉新平台极致降本，以价换量绘”可持续能源宏图” 2023 年 03 月 05 日 ➢ 特斯拉新平台极致降本，以价换量绘”可持续能源宏图”。特斯拉 2023 投资者日活动于 3 月 1 日在德州工厂举行，其“秘密宏图”第三篇章以可持续能源战略为主题。为实现“全面普及电动车”这一愿景，特斯拉优化生产工序优化，下一代车型平台将从串行转为串行+并行工艺，贯彻全面自动化生产。通过这一革新，特斯拉下一代产线的操作密度将提升 44%，空间/时间效率提升 30%，经济效益提升 50%，工厂占地减少 50%。虽然特斯拉在本次活动中并未公布关于新车型、4680 电池量产或 Hardware4.0 的具体信息，但特斯拉给出了极致效率、极致成本和极致规模的方案，计划到 2030 年实现年产 2000 万辆新车，除了目前已发布的车型，特斯拉还将推出至少 2 款新车型，加速全球汽车电动化。 ➢ 本周汽车板块观点更新：【整车板块】节后需求逐步回暖，供给端逐步发力，至暗时点已过，板块进入左侧配置时区。2 月经销商库存预警系数为 58.1%，环比-3.7pct，库存压力趋缓。理想 L7、吉利 L7、秦 PLUS-DMi、哈弗二代大狗陆续上市，考虑到 4 月上海车展，3 月或有更多新车预热，供给端有望全面发力。2 月第 4 周乘用车上牌数环比+9.6%，连续四周环比为正，需求端边际回暖。当前行业景气度边际企稳，后续伴随供给全面发力、库存压力趋缓、疫情后消费信心恢复，我们预计 23M3 行业景气度有望加速修复，板块将再次进入贝塔配置阶段。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。 ➢ 【零部件板块】量增带来较高的业绩弹性，优选安徽汽车产业链。坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块。建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道，推荐主线如下：【智能驾驶】L3 级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去 5 年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；【智能座舱】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；【轻量化】铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪，建议关注旭升集团、文灿股份；【华为产业链】关注华为智选车及安徽产业链相关标的飞龙股份、瑞鹄模具、光洋股份、沪光股份、华依科技和东箭科技。此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 ➢ 投资建议：看好 3-5 月基于复苏二次确认带来的板块贝塔，核心推荐当前调整相对充分的整车。零部件方面，当前零部件主线从特斯拉、比亚迪龙头主线开始向 hw 智选车双主线发散。建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。 ➢ 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 002594 比亚迪 263.79 1.05 5.15 8.54 252 51 31 推荐 601238 广汽集团 11.73 0.70 0.92 1.04 17 13 11 推荐 002284 亚太股份 8.42 0.06 0.09 0.27 141 96 31 推荐 000887 中鼎股份 14.57 0.73 0.90 1.06 20 16 14 推荐 601689 拓普集团 61.00 0.92 1.46 2.05 66 42 30 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2023 年 3 月 3 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邵将 执业证书： S0100521100005 邮箱： shaojiang@mszq.com 研究助理 张永乾 执业证书： S0100121110030 邮箱： zhangyongqian@mszq.com 研究助理 谢坤 执业证书： S0100121120049 邮箱： xiekun@mszq.com 研究助理 郭雨蒙 执业证书： S0100122070027 邮箱： guoyumeng@mszq.com 相关研究 1.汽车行业深度：一体化压铸降本增效，行业浪潮将至-2023/02/28 2.汽车和汽车零部件行业周报 20230226：特斯拉“秘密宏图”第三篇章即将公布，一体压铸有望加速-2023/02/26 3.汽车和汽车零部件行业周报 20230219：欧盟 2035 禁售燃油车，全球电动化进程加速-2023/02/19 4.汽车和汽车零部件行业周报 20230212：供给端逐步发力，板块进入左侧配置时区-2023/02/12 5.汽车和汽车零部件行业周报 20230206：板块左侧配置时区已来，优选安徽产业链-2023/02/06 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周聚焦：特斯拉新平台极致降本，以价换量绘”可持续能源宏图” ........................................................................... 3 1.1 板块周度观点更新 ............................................................................................................................................................................. 3 1.2 特斯拉新平台极致降本，以价换量绘“可持续能源宏图” ........................................................................................................... 4 1.3 造车新势力二月份销量情况 ............................................................................................................................................................. 8 1.4 本周上市车型汇总 ........................................................