量化经济指数周报：新能源汽车销量高增带动汽车销售回暖

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 2023 年 3 月 5 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 联系人 相关研究 新能源汽车销量高增带动汽车销售回暖 量化经济指数周报-20230305 [Table_Summary] 投资要点：  周度 ECI 指数：从周度数据来看，截至 2023 年 3 月 5 日，本周 ECI 供给指数为50.33%，较上周回落 0.12%；ECI 需求指数为 48.99%，较上周回落 0.05%。从分项来看，ECI 投资指数为 49.56%，较上周回落 0.15%；ECI 消费指数为 48.75%，较上周回升 0.01%；ECI 出口指数为 48.08%，较上周回升 0.02%。  月度 ECI 指数：从 3 月份第一个周的高频数据来看， ECI 供给指数为 50.33%，较 2 月回升 0.17%；ECI 需求指数为 48.99%，较 2 月回升 0.06%。从分项来看，ECI 投资指数为 49.56%，较 2 月回升 0.18%；ECI 消费指数为 48.75%，较 2 月回落 0.08%；ECI 出口指数为 48.08%，较 2 月回升 0.02%。从 ECI 指数来看，3月供需两端较继续保持平稳的回升态势。其中工业生产将继续回暖，基建投资发力将带动投资端稳步回升。而消费方面，新能源汽车在 2 月份预计将迎来环比和同比大幅回升，或对消费回升起到重要的推动作用。  ELI 指数：截止 2023 年 3 月 5 日，本周 ELI 指数为-0.18%，较上周回升 0.20%。“降准”和“降息”时点或继续后置、“降准”概率高于“降息”。从今年“货币信贷的总量要适度，节奏要平稳”总体要求来看，贷款平稳适度增长推高的流动性缺口需要通过“降准”来弥补，只是此时主要变量水平合适的背景下，“降准”的时点或还将继续后置，预计 3 月份落地宽松措施的概率较低。  风险提示：疫情不确定性仍较高；货币政策变动不及预期；海外需求不确定性较大。 仅供内部参考，请勿外传 宏观点评 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 本周双指数概览 .............................................................................................................. 3 1.1. ECI 指数：3 月份供给端或继续迎来回暖 .............................................................. 3 1.2. ELI 指数：“降准”和“降息”时点或继续后置 ............................................................ 4 2. 本周高频数据概览 .......................................................................................................... 5 2.1. 工业生产：主要行业开工率继续保持高位运行 ..................................................... 5 2.2. 消费：新能源汽车销量环比高增 .......................................................................... 5 2.3. 投资：项目开工节奏继续保持回升态势 ............................................................... 6 2.4. 出口：波罗的海干散货指数回升至 1000 点以上 .................................................. 6 2.5. 通胀：猪肉价格保持回升态势 .............................................................................. 7 3. 本周政策一览 .................................................................................................................. 8 4. 风险提示 ......................................................................................................................... 8 图表目录 图 1：本周 ECI 供给指数、需求指数均小幅回落（单位：%）............................................ 3 图 2：本周实体经济流动性小幅回落 .................................................................................... 4 表 1：ECI 指数月度走势 ...................................................................................................... 3 表 2：工业生产重要高频数据走势 ....................................................................................... 5 表 3：消费重要高频数据走势 ............................................................................................... 6 表 4：投资重要高频数据走势 ............................................................................................... 6 表 5：出口重要高频数据走势 ..................................................................