金工专题研究：投资大数据的战略与战术价值

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金工 投资大数据的战略与战术价值 华泰研究 研究员 王以 SAC No. S0570520060001 SFC No. BMQ373 wangyi012893@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 林晓明 SAC No. S0570516010001 SFC No. BPY421 linxiaoming@htsc.com +(86) 755 8208 0134 研究员 何康，PhD SAC No. S0570520080004 SFC No. BRB318 hekang@htsc.com +(86) 21 2897 2039 研究员 王晨宇 SAC No. S0570522010001 SFC No. BTM049 wangchenyu@htsc.com +(86) 21 3847 6179 联系人 王伟光 SAC No. S0570121030045 wangweiguang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 孙瀚文 SAC No. S0570122040006 sunhanwen@htsc.com +(86) 21 2897 2228 大数据行业的主要下游 资料来源：华泰研究 2023 年 2 月 24 日│中国内地 专题研究 “大数据”主线清晰，未来政策密集落地方向 从政策维度，近年来大数据行业重要性愈加凸显，政策端自上而下支持明确，目前已经形成了“顶层设计指引+地方政策贯彻”的立体化政策架构。1）大数据产业方面，十八届五中全会中，大数据战略正式上升为国家战略。十三五期间至今，我国由“数据大国”迈向“数据强国”，数字化发展战略不断完善。地方政策方面，大部分省市已经发布大数据产业相关的“十四五”规划，支撑顶层政策设计落地。2）数据要素方面， 2019 年中共十九届四次会议首次将数据明确纳入生产要素，在“十四五”规划中，相关政策频出，数据要素的重要性更加凸显，数据交易流通也成为新的政策发力点。 信创+Chatgpt 浪潮将至，大数据行业有望迎来发展良机 在美国对中国科技企业限制升级，政策持续加码的背景下，信创发展主线明晰，或可带动大数据发展：1）信创、大数据产业链重合度较高，硬件（服务器、芯片等）、软件（数据库、操作系统、中间件）、云计算等均为信创、大数据行业构成；2）信创通过赋能产业数字化为数据采集、分析搭建平台，也为数据要素流通提供了安全保障。此外，AIGC 的发展对于算力基础设施的要求越来越高，适合 AI 的高性能服务器、交换机等需求也相应增加，Chatgpt 的产业化有望推动算力基础设施扩容。从资金面维度，资金持续配置大数据行业，北向资金、基金对大数据行业超配比例均处于历史高位区间。 大数据赛道的配置工具：中证大数据产业指数与 ETF 落地到具体的投资组合，中证大数据产业指数（930902）较广泛地囊括了大数据相关的上下游产业链样本，同时选取相对具有龙头效应的大市值成分股，较好地刻画了大数据赛道的市场表现。指数成分股的研发投入突出，精准定位“硬科技”企业。从净值来看，指数长期表现优于主流宽基指数及定位接近的中证 TMT 指数，风险调整后收益较好；尤其自 2022 年四季度以来，指数的反弹幅度领先市场，估值修复迅速，被市场较为看好；从 Wind一致预测净利润来看，指数成分股的业绩有望在 2023 年大幅加速，前景较为可观。目前大数据 ETF（515400）是市场上跟踪该指数的最大规模 ETF。 风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，历史结果不能简单预测未来，规律存在失效风险。指数成份股介绍仅用于展示指数特色及编制思路，不构成对具体个股的投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，所涉及到的基金产品信息均为公开客观信息。本报告内容仅供参考，投资者应结合自身风险承受能力，充分考虑指数编制规则、样本股变化、市场风格变化等因素对基金产品业绩产生的影响，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 大数据行业应用金融大数据分析技术赋能于金融反欺诈、风控、信贷业务等业务政府智慧城市、公共安全、交通、气象等各部门对大数据应用较多电信三大运营商拥有庞大的个人位置数据，精准营销、信用评估等是其主要的应用方向 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金工研究 正文目录 “大数据”主线清晰，未来政策密集落地方向 ............................................................................................................. 3 大数据产业政策演变：大数据产业发展环境日益完善 ........................................................................................... 3 数据要素政策：释放数据要素价值 ........................................................................................................................ 4 数据交易所：数据流通交易规范化 ................................................................................................................ 5 信创浪潮将至，大数据行业有望迎来发展良机 ............................................................................................................. 7 政策持续加码，信创势在必行 ............................................................................................................................... 7 大数据行业信创含量较高 ...................................................................................................................................... 7 大数据、信创行业在细分领域重合度较高 ..................................................................................................... 7 信创、数据要素共同