技术择时系列研究：引入宏观维度的改进DTW算法在择时策略中的应用

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 金融工程 2023 年 2 月 21 日 深度研究 ——技术择时系列研究 本文基于一种相似性度量方法——改进 DTW 算法，引入宏观维度，应用于指数择时，构建 Macro-Ita-DTW 择时策略。报告的主要结论如下： ❑ 本文基于改进的 DTW 算法，在传统 DTW 算法基础上对弯曲匹配路径施加约束条件，并应用于指数择时。实证结果显示，基于 Ita-DTW 算法的沪深300 择时策略样本内年化收益 12.72%，胜率 56.77%，盈亏比 1.33，样本外年化收益 8.33%，胜率 53.57%，盈亏比 1.36，且回撤显著低于标的指数，整体表现相对传统 DTW 择时策略有显著提升。 ❑ 此外，本文引入宏观流动性指标对 Ita-DTW 择时策略进行优化改进。Macro-Ita-DTW 择时策略样本内年化收益 16.29%，胜率 57.57%，盈亏比1.37，样本外年化收益 9.36%，胜率 53.97%，盈亏比 1.39，回撤和波动水平较小，整体表现相对 Ita-DTW 择时策略有显著提升，且分年度表现也十分稳定。 ❑ 最后，将 Macro-Ita-DTW 择时策略应用在其他宽基指数上，发现在其他指数上也能取得较好的效果。 ❑ 风险提示：历史数据不代表未来，模型存在失效风险。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 周靖明 S1090519080007 zhoujingming@cmschina.com.cn 罗星辰 S1090522070001 luoxingchen@cmschina.com.cn 引入宏观维度的改进 DTW 算法在择时策略中的应用 敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程 正文目录 一、 前言 ..................................................................................................................................................................... 5 二、 相似性择时及 DTW 算法基本原理 ....................................................................................................................... 6 1. 相似性择时策略思路 .......................................................................................................................................... 6 2. *DTW 算法的基本原理 ...................................................................................................................................... 7 3. *DTW 算法的改进方法 ...................................................................................................................................... 8 （1） 全局约束（Global Constraints） ....................................................................................................................... 9 （2） 局部约束（Local Constraints） ........................................................................................................................ 9 4. 改进 DTW 算法在行情相似性度量上的应用 .................................................................................................... 11 三、 改进 DTW 算法在指数择时上的应用 ................................................................................................................. 13 1. 基于传统 DTW 算法的择时策略 ...................................................................................................................... 13 （1） 策略构建 .......................................................................................................................................................... 13 （2） 实证分析 .......................................................................................................................................................... 13 2. 基于改进 DTW 算法的择时策略 ...................................................................................................................... 14 （1） 基于全局约束的 DTW 择时策略 ...................................................................................................................... 14 （2） 基于局部约束的 DTW 择时策略 ...................................................................