新能源电池行业月度点评：电池产销量环比大幅下滑，原材料价格持续下跌

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 电池产销量环比大幅下滑，原材料价格持续下跌 2023 年 02 月 16 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 新能源电池 -1.46 -5.19 -15.69 沪深 300 0.47 5.89 -11.01 周 策 分 析师 执业证书编号:S0530519020001 zhouce67@hnchasing.com 杨 鑫 研 究助理 yangxin13@hnchasing.com 相关报告 1 国内 1 月动力电池产量环比下降 46.3%，美国动力电池市场有望打开 2023-02-15 2 新能源电池行业 1 月份月报：短期电池排产环比下滑，中长期依然向上 2023-01-19 3 动力电池产量环比下降 15.8%，年后有望边际好转 2023-01-12 重 点股票 2021A 2022E 2023E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 宁德时代 6.52 67.95 12.46 35.57 19.68 22.52 买入 亿纬锂能 1.42 57.57 1.70 48.11 3.16 25.90 买入 天赐材料 1.15 39.33 2.89 15.59 3.72 12.10 买入 德方纳米 4.61 50.25 12.74 18.17 16.42 14.10 买入 鹏辉能源 0.40 178.72 1.35 52.37 3.50 20.21 买入 资料来源：同花顺 iFinD，财信证券 投资要点：  行 情 回 顾 ：近一月电池指数上涨 1.45%，同期沪深 300指数上涨 1.74%，根据近一月的走势来看，电池指数走势基本与沪深300指数走势相当。个股方面，近一月电池板块中上涨个股 67 只，下跌个股 17 只。  近 一 月 上 游 主 要 原 材 料 价 格 继 续下跌，碳酸锂下跌 5.10%。截至2月14 日，碳酸锂价格下降至 46.50 万元/吨，较 1 月中旬的 49.00 万元/吨下跌 5.10%；氢氧化锂价格下跌至 47.50 万元/吨，较 1 月中旬的 49.50万元/吨下跌 4.04%；本月磷酸铁锂价格下跌 3.25%，三元材料价格下跌 2.99%以上；本月磷酸铁锂电解液价格由 1中旬的 5.10万元/吨下降至当前的 4.65 万元/吨，降幅 8.82%；三元电解液价格由 1 月中旬的6.20 万元/吨下降至当前的 5.80 万元/吨，降幅 6.45%；六氟磷酸锂价格由 1 月中旬的 22.25 万元/吨快速跌至 18.75 万元/吨，跌幅 15.73%；本月涂覆隔离膜价格维持稳定，7um和 9um陶瓷涂覆隔膜的价格分别稳定在 2.45 元/平方米和 2.15 元/平方米。石墨价格也较为稳定，未出现大幅波动。  2023年 1月 国 内 动 力 电 池 产 量 、装车量分别环比下降46.3%、55.4%。2023 年 1 月，我国动力电池产量共计 28.2GWh，同比下降 5.0%，环比下降 46.3%。动力电池装车量 16.1GWh，同比下降 0.3%，环比下降55.4%。  2023年 1月 新 能 源 汽 车 产 销 分 别 环 比 下 滑 46.6%和 49.9%。1月我国新能源车产销分别完成 43.5 万辆和 40.8 万辆，环比分别下降 46.6%和49.9%，同比分别下降 6.9%和 6.3%，市场占有率 24.7%。与 2022 年春节月份 2 月份相比，产销分别增长 15.4%和 22.2%。  投 资 建 议 ：随着原材料价格快速下跌带来的成本下降，以及新电池技术如钠电池、锰铁锂电池、复合集流体的量产应用带来的续航、安全、快充等性能的快速提升，我们认为新能车2023年开始将开始进入全面替代燃油车的阶段。建议重点关注边际好转且量利齐升的电池厂商【宁德时代】、【亿纬锂能】。电解液需求持续增长，加之市场出清，建议关注电解液龙头供应商【天赐材料】。储能是高景气赛道，可再生能源发电装机量快速提升，储能是保障能源安全的重要环节，我们持续看好-27%-7%13%33%2022-022022-052022-082022-112023-02新能源电池沪深300行业月度点评 新能源电池 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 储能市场，建议关注储能电池供应商【鹏辉能源】。电池新技术磷酸锰铁锂电池即将推出，建议关注产业链相关公司【德方纳米】。复合集流体的高分子材料层受热会发生断路效应，可以有效控制电池热失控，2023年有望开始规模应用，应用复合集流体的电芯产线需要新增一道辊焊工序，建议关注竞争格局较好的辊焊设备供应商【骄成超声】，同时建议关注【万顺新材】、【宝明科技】等复合铜铝箔布局较为领先的公司。  风 险 提 示 ：新能源汽车销量不及预期；技术路线出现重大变化；行业竞 争加剧；原材料价格大幅上涨。 rQnOoOmMyQpRtOrNnNrNnO8O9RaQnPnNtRtQfQoOtRjMmOmM7NmNsMwMmRqNuOoMmO 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................. 4 2 产业链数据追踪 ....................................................................................................... 4 2.1 锂盐、钴盐及镍盐 ................................................................................................................................ 4 2.2 四大主材 .............................................................................................................................