“新技术”藏宝图系列（一）：新兴技术全景图鉴，谁主沉浮

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 18 [Table_Page] 投资策略|专题报告 2023 年 2 月 9 日 证券研究报告 [Table_Title] 新兴技术全景图鉴，谁主沉浮 “新技术”藏宝图系列（一） [Table_Summary] 报告摘要：  引言：全球经济复苏乏力，技术周期驱动“绿色化、数智化”新场景革命、政策密集指向技术发展，撬动新动能。新技术层出不穷，我们通过“有效供需”识别“有效技术”，从技术成熟度、驱动力、突围展望三大视角全景对比，遴选优质新兴技术。  第一步，识别“有效”新兴技术：当前新兴技术主要呈现三重导向（绿色化/智能化/自主可控），本质是形成有效供需，设置三维“有效技术”识别框架：（1）维度一：新功能，技术迭代构成供给端升级创新→带来新需求（原有产品的功能深化）；（2）维度二：新产品，新技术路径诞生新供给→催化新需求（创造新产品→市场认可→培育新需求）；（3）维度三：新业态，新应用场景驱动新需求→催生新供给（如数字赋能、无人驾驶等新场景）。最终筛选出“5 大领域+15 个新兴产业+33 个细分领域”共计 54 项有效技术。  第二步，三视角全景对比有效技术：（1）视角一：技术成熟度。一是判断何时成熟（“<2 年”/“2-5 年”/“5-10 年”/“>10 年”）；二是衡量新技术产品何时迎来量产元年（开启商业化）；三是衡量新技术相对同领域传统技术或其他新技术有何优势、是否能够解决行业痛点。（2）视角二：技术驱动力。一是政策支持，包括“卡脖子”领域、“双碳”领域、战略性新兴产业、二十大报告提及的产业扶持方向相关技术；二是判断新技术演进的速度，能否实现持续、快速突破；三是判断新技术新产品是否处于较优的供需结构中（供给短缺/国产化率低）。（3）视角三：技术突围展望。一方面，衡量新技术对传统技术的替代程度（完全或逐步取代/并行发展）；另一方面，衡量多项新技术路径的突围排序（单项新技术成功突围/多项新技术并行发展）。  第三步，构建新兴技术打分体系：首先设置打分指标，主要指标为技术成熟度（成熟时间/产业化进程/技术优势）和技术驱动力（政策加持/技术突破/供需结构），辅助指标是技术突围展望（单项突围/多项突围）。最终筛选出五星技术（盐湖提锂、复合铜箔、一体化压铸、全钒液流电池、钠离子电池、高压级联式储能系统、碳化硅、碳纤维）和四星技术（电池热管理、L3 级自动驾驶、车规 SoC 芯片、HJT 电池、温控设备、EDR、VR/AR/MR、EDA、高端钛合金、高温合金）。  风险提示：宏观经济下行压力超预期；全球疫情仍存在反复的风险；全球经济修复可能不及预期；全球/中国通胀高位流动性可能边际收紧；中美贸易/金融领域的关系仍有不确定性。本报告仅从主题投资策略角度提示相关标的投资机会，并不能代替广发证券研发中心相关行业研究团队的观点。 [Table_Author] 分析师： 戴康 SAC 执证号：S0260517120004 SFC CE No. BOA313 021-38003560 daikang@gf.com.cn 分析师： 倪赓 SAC 执证号：S0260519070001 021-38003561 nigeng@gf.com.cn 请注意，倪赓并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 探秘国央企估值重塑:“中国特色估值体系”猜想系列（三） 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 18 [Table_PageText] 投资策略|专题报告 目录索引 一、第一步：识别“有效”新兴技术 ...................................................................................... 4 （一）背景：新技术周期启航，撬动新动能 .............................................................. 4 （二）技术识别：三维“有效技术”识别框架 ............................................................... 5 （三）技术筛选：精选“5 领域+15 新兴产业”有效技术 .............................................. 7 二、第二步：新兴技术三视角全景对比 .............................................................................. 9 （一）技术成熟度：成熟时间、产业化进程、技术优势 ............................................ 9 （二）技术驱动力：政策加持、技术突破、供需结构 .............................................. 10 （三）技术突围展望：传统替代、多路径突围......................................................... 12 三、第三步：构建新兴技术打分体系 ............................................................................... 14 四、第四步：精选“有效技术”股票池 ................................................................................. 16 四、风险提示 .................................................................................................................... 16 tWjWkWnVcVoWqRoP8O9R6MoMqQpNsRjMqQoNlOrRmN7NoPsPvPsOzRxNnRpM 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 18 [Table_PageText] 投资策略|专题报告 图表索引 图 1：2022 年 Gartner 新兴技术成熟度曲线 .......................................................... 4 图 2：三维“有效技术”识别框架示意图 ...............................................................