房地产行业周报：启动不动产私募投资基金试点，拓宽住房租赁债券融资渠道

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 房地产 2023 年 02 月 26 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《新房价格上涨城市增多，多城贷款年限延长—行业周报》-2023.2.19 《多地开展现房销售试点，民企拿地边际改善—行业周报》-2023.2.12 《宽松政策持续演化，春节期间二手房市场率先回暖—行业深度报告》-2023.2.6 启动不动产私募投资基金试点，拓宽住房租赁债券融资渠道 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002  核心观点：启动不动产私募投资基金试点，拓宽住房租赁债券融资渠道 证监会启动不动产私募投资基金试点工作，将进一步盘活企业存量项目，增强现金流能力，改善资产负债表结构，房企融资第三支箭政策仍在延续；同时央行和银保监会提出要增强金融机构住房租赁贷款投放能力，拓宽住房租赁企业债券融资渠道。在首套住房贷款利率政策动态调整机制下，贝壳研究院监测数据显示 2月百城首套主流利率在持平四个月后再度下降，我们监测的 64 城单周新房成交数据环比连续四周增长，二手房单周成交数据同比增长 90%，销售数据出现边际回暖趋势，但持续性仍有待观察。我们认为当前对于地产政策底已经相对明确，新房市场基本面仍在触底，二手房成交持续回暖，市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  政策端：证监会启动不动产私募投资基金试点，扬州取消限购 中央层面：证监会启动不动产私募投资基金试点工作，新设“不动产私募投资基金”类别，并采取差异化的监管政策。央行、银保监会要求商业银行按照合同约定做好客户提前还款服务工作；同时加大检查处罚力度，加强违规转贷风险警示。 地方层面：中国香港将会引入新的资本投资者入境计划，将下调 2000 万港元及以下交易的首次置业印花税。扬州全面取消楼市限购，取消二手房 3 年限售政策，首套房贷利率降至 3.8%。长春首套房商贷已结清的家庭，二次购房可执行首套贷款政策。常州将取消新房 2 年限售期限。  市场端：新房成交同比下降，杭州土拍热度高涨 销售端：2023 年第 8 周，全国 64 城商品住宅成交面积 435 万平米，同比下降 9%，环比增加 22%；从累计数值看，年初至今 64 城成交面积达 2427 万平米，累计同比下降 22%。全国 23 城二手房成交面积为 206 万平米，同比增速 90%，前值 83%；年初至今累计成交面积 1030 万平米，同比增速 35%，前值 26%。 投资端：2023 年第 8 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 1346 万平方米，成交土地规划建筑面积 2499 万平方米，同比增加 6%，成交溢价率为 4.1%。杭州 2023 年首批集中供地出让 13 宗地块成交额 182 亿元，其中 8 宗触顶、2 宗溢价、3 宗底价，平均溢价率 9.3%，滨江集团竞得三宗地块，华润置地、建发房产和伟星地产分别摇中一宗地块。苏州一批次 11 宗宅地全部出让成功，3 宗触顶、2 宗溢价、6 宗底价成交，总揽金约 140 亿，平均溢价率 7.46%，保利发展、招商蛇口、华润置地、建发房产均有斩获。  融资端：国内信用债发行同比减少 2023 年第 8 周，信用债发行 54 亿元，同比减少 69%，环比减少 62%，平均加权利率 3.51%，环比减少 19BPs；海外债无新增发行。  风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -36%-24%-12%0%12%24%2022-022022-062022-10房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 证监会启动不动产私募投资基金试点，扬州取消限购 ......................................................................................................... 3 2、 销售端：新房成交同比下降，二手房成交同比增长 ............................................................................................................. 4 2.1、 64 大中城市新房成交增速同比下降环比增长 ............................................................................................................. 4 2.2、 23 城二手房成交同比持续增长 .................................................................................................................................... 6 3、 投资端：土地成交同比增长，杭州一批次土拍热度高涨 ..................................................................................................... 7 4、 融资端：国内信用债同比减少 ................................................................................................................................................ 8 5、 一周行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 9 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 11 7、 风险提示 ....................................................................................................................