德邦金融产品系列研究之十八：后疫情时代，物流行业有望复苏，推荐关注物流ETF

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告|金融产品专题 深度报告 金融产品专题 2023 年 2 月 16 日 金融产品专题 证券分析师 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 研究助理 路景仪 邮箱：lujy＠tebon.com.cn 相关研究 1.《势不可挡，坚定不移走科技强国之路 ， 推 荐 关 注 华 宝 中 证 科 技 龙 头ETF——德邦金融产品系列研究之十七》，2022.12.07 2.《乘大数据战略机遇，握新时代“价值资产”，推荐关注大数据 ETF——德邦 金 融 产 品 系 列 研 究 之 十 六 》，2022.11.04 3. 《招商中证 1000 指数增强——细分赛道下的“隐形冠军”——德邦金融产品系列研究之十五》，2022.08.19 4.《长风破浪，王者归来，纳斯达克100ETF 再启航——德邦金融产品系列研究之十四》，2022.08.05 5.《风劲帆满海天远，雄师迈步新征程，推荐关注军工龙头 ETF ——德邦金融产品系列研究之十三》，2022，07.29 6.《“小”“智”“造”与大机遇，推荐关注中证 1000ETF——德邦金融产品系列研究之十二》，2022.07.21 7.《“专精特新”政策赋能，小市值投资 顺 时 顺 势 ， 推 荐 关 注 国 证2000ETF——德邦金融产品系列研究之十一》，2022.07.16 8.《面向未来 30 年，布局“碳中和”大赛道，推荐关注碳中和龙头 ETF——德邦金融产品系列研究之十》，2022.07.04 9.《估值见底，静待互联网价值回归，推荐关注互联网龙头 ETF——德邦金融产品系列研究之九》，2022.06.12 后疫情时代，物流行业有望复苏，推荐关注物流 ETF ——德邦金融产品系列研究之十八 [Table_Summary] 投资要点： 全国社会物流总收入逐年攀升，中国物流业景气指数:业务活动预期指数表现乐观：自 2016 年以来，我国已发展成全球最大物流市场。据中国物流与采购网预测，2022年全年社会物流总额预计超过 340 万亿元，全国社会物流总收入预计超过 12 万亿元。自 2010 年以来，全国社会物流总额和全国社会物流总收入逐年呈现攀升趋势，在疫情防控封控物流节点、需求不足等影响下，物流行业整体仍实现增长。疫情放开后，疫情防控、消费透支等负面因素减弱，物流行业有望成为后疫情时代复苏的重要赛道。2022 年 12 月，国务院发布《“十四五”现代物流发展规划》，提出推动构建现代物流体系，推进现代物流提质、增效、降本，为建设现代产业体系、形成强大国内市场、推动高水平对外开放提供有力支撑。2023 年 1 月份，中国物流业景气指数:业务活动预期指数为 55.6%，较上月回升 7 个百分点，预期乐观。 货运、快递行业有望迎来增长：“十四五”期间，国家针对货运、快递行业提出了一系列支持政策。针对货运行业，提出建设高效货运服务网络、大力发展货物多式联运、发展专业化物流服务、持续推动降低物流成本等措施，构建高效货运服务系统；针对邮政快递服务，提出要提升寄递服务质效、完善寄递末端服务等手段，发展现代邮政快递服务。近年来细分货运行业运输量整体平稳，快递业务量与业务收入不断增加，中国快递发展指数处于周期内低位，有望迎来增长。 中证现代物流指数处于历史低位，短期已现反弹，资金关注度攀升：中证现代物流指数覆盖沪深两市业务涉及物流产业的上市公司，成分股偏中小市值，聚焦于物流、航运港口和公路铁路行业。截至 2023 年 2 月 10 日，市盈率 TTM 值为 7.07，处于上市以来 1.86%分位数，处于较低水平，指数短期已现反弹。除 2021 年上半年公募持仓金额有所回落外，整体上，北上资金和公募基金对 CS 物流指数关注度在呈现逐年上升的趋势。根据扩散指标显示的结果来看， 快线与慢线差值于 2023 年 1 月 3 日初触发金叉信号，自 2022 年 12 月中旬以来，CS 物流指数扩散指标反弹较为迅速。 推荐关注富国中证现代物流 ETF：富国中证现代物流 ETF（基金代码：516910），基金经理为张圣贤先生。基金于 2021 年 6 月 11 日上市，管理费率为 0.50%、托管费率为 0.10%。今年以来日均成交额 35.48 百万元，年化跟踪误差 1.01%。 风险提示：宏观经济变化风险；新冠疫情恶化对全球宏观经济带来负面影响；政策环境超预期变动风险，指数系统性下跌风险。 金融产品专题 2 / 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 把握后疫情复苏机遇，关注物流赛道 ............................................................................. 5 1.1. 我国连续多年成为全球最大物流市场 ................................................................... 5 1.2. 政策目标 ............................................................................................................... 5 1.3. 未来展望 ............................................................................................................... 6 2. 货运、快递行业有望迎来增长 ........................................................................................ 7 2.1. 政策加持保障行业发展 ......................................................................................... 7 2.2. 细分货运行业运输量整体平稳 .............................................................................. 8 2.3. 快递业务量与业务收入不断增加 .......................................................................... 9 2.4. 快递发展指数处于周期内低位 .......