建筑装饰行业月报：政策友好助力开工复工，基建板块需求有望恢复

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2023 年 02 月 20 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 盛昌盛 S0350521080005 shengcs@ghzq.com.cn 联系人 ： 景丹阳 S0350121090066 jingdy@ghzq.com.cn [Table_Title] 政策友好助力开工复工，基建板块需求有望恢复 ——建筑装饰行业月报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 建筑装饰 5.5% 11.7% -3.2% 沪深 300 4.2% 15.0% -11.6% 相关报告 《——建筑装饰行业深度研究 ： “稳增长”政策发力叠加需求回暖，看好基建板块投资机会 （推荐）*建筑装饰*盛昌盛》——2022-05-08 投资要点： ◼ 中央及各地方明确要求保证基础设施开工、维持基础产业总体正常运转。2022 年 1-12 月固投完成额 57 万亿元，同比增长 5.1%，增速环比下降 0.2pct，其中 12 月完成固定资产投资额 5.2 万亿元，同比 2021 年 12 月增长 0.16 万亿元，固投完成额保持增长，增速增加0.03pct。1 月新增社融 5.98 万亿元，环比 2022 年 12 月有较大幅度上升，同比降低 2.96%。2023 年 1 月，建筑业 PMI 录得 56.40%，环比增加 1.8pct，建筑业新订单 PMI 录得 57.40%，环比增加 7.7pct，各级政府投资逐渐落地，形成实物工作量，有望持续带动需求增长。2022 年 1-12 月工业增加值累计同比增加 3.6pct，12 月工业增加值同比增加 1.3pct，增速环比 11 月有所下降，工业制造领域逐渐回暖有望带动部分建筑需求。要加快建设现代化产业体系。要切实提升产业链供应链韧性和安全水平，抓紧补短板、锻长板。确保基础设施、基础产业总体正常运转。加快实现产业体系升级发展。要在重点领域提前布局，全面提升产业体系现代化水平，既巩固传统优势产业领先地位，又创造新的竞争优势。政策带动行业向好，建筑板块有望维持稳健增长，维持行业“推荐”评级。 ◼ 基建板块：聚焦国家重大项目、基础设施建设、产业链强链补链等重点领域。国务院国资委印发《关于做好 2023 年中央企业投资管理 进一步扩大有效投资有关事项的通知》，其中明确中央企业 2023 年投资工作重点：优化投资布局方向。聚焦国家重大项目、基础设施建设、产业链强链补链等重点领域，推动企业在培育壮大战略性新兴产业、推进传统产业改造升级、强化能源资源安全保障、形成“科技—产业—金融”良性循环等方面加大投资力度，布局实施一批补短板、强功能、利长远、惠民生的重大项目。2022 年 12 月广义基建与狭义基建投资完成额累计同比增速分别为 11.52%、9.4%，较11 月分别略有下降、略有上升。广义基建与狭义基建投资完成额累计同比 12 月增速环比上月分别减小 0.13pct、增加 0.5pct。在宏观经济承压背景下，基建逆周期调节作用有望持续发挥。从先行指标来看，2023 年 1 月挖机施工小时数为 44 小时/月，同比下降 37.2%。2023 年 1 月全国新增地方政府债券 4140 亿元，较 2022 年同比下降 1886 亿元。在资金等多重要素支持下，重大工程建设扎实推进，各地持续激发民间投资活力。推荐中国中冶、中国能建、中国电建、中国中铁、中国交建、中国铁建、杭萧钢构。建议关注鸿路钢构、 -0.2429-0.1943-0.1457-0.0972-0.04860.000022/2 22/3 22/4 22/6 22/7 22/8 22/9 22/10 22/11 22/12 23/1建筑装饰沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2023/02/17 EPS（元） PE 投资 代码 名称 股价（元） 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级 601800.SH 中国交建 8.79 1.11 1.24 1.37 7.71 7.09 6.42 买入 601390.SH 中国中铁 5.79 1.12 1.20 1.44 5.15 4.83 4.02 买入 601668.SH 中国建筑 5.37 1.23 1.36 1.55 4.08 3.95 3.46 买入 600502.SH 安徽建工 5.19 0.64 0.70 0.90 6.52 7.41 5.77 买入 601669.SH 中国电建 6.90 0.56 0.72 0.83 14.32 9.58 8.31 买入 601186.SH 中国铁建 7.83 1.82 2.05 2.29 4.29 3.82 3.42 买入 601618.SH 中国中冶 3.32 0.40 0.48 0.54 9.48 6.92 6.15 买入 002541.SZ 鸿路钢构 32.67 2.17 1.85 2.35 24.71 17.70 13.88 未评级 600477.SH 杭萧钢构 5.41 0.19 0.20 0.24 21.61 27.05 22.54 买入 600496.SH 精工钢构 4.11 0.34 0.41 0.49 12.49 10.15 8.38 未评级 601868.SH 中国能建 2.33 0.16 0.19 0.21 17.50 12.26 11.10 买入 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（鸿路钢构、精工钢构盈利预测来自万得一致预期，其他盈利预测来自国海证券） 精工钢构。 ◼ 地产板块：积极做好保交楼金融服务，加大住房租赁金融支持，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。2 月 10 日，人民银行召开 2023年金融市场工作会议。会议部署 2023 年重点工作时明确，要动态监测分析房地产市场边际变化，因城施策实施好差别化住房信贷政策，落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的 16 条政策措施，积极做好保交楼金融服务，加大住房租赁金融支持，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。2022 年 1-12 月房地产开发投资完成额 13.29 万亿元，同比下降 10.0%，自 2022 年年初以来持续下滑且下降幅度仍在拉大，地产开发投资情况或仍未见底。2022 年年内累计购置土地面积 10052 万平米，同比下降 53.4%，自 2022 年年初以来同比下滑幅度均超 40%。在地产投资、土地购置大幅下滑背景下，2022 年1-12 月房屋新开工面积 120,587 万平米，同比下降 39.4%，降幅略有扩宽；1-12 月房屋竣工面积 86,222 万平米，同比下降 15%，环比 11 月降幅有所减小；1-12 月份施工面积 904,999 万平，同比下降7.2%。推荐中国建筑、安徽建工。 ◼ 风险提示：重点关注公司业绩不及预期；专项债发