建筑装饰行业跟踪周报：项目开复工回暖加快，推荐稳增长主线下基建链条投资机会

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑装饰 东吴证券研究所 1 / 12 请务必阅读正文之后的免责声明部分 建筑装饰行业跟踪周报 项目开复工回暖加快，推荐稳增长主线下基建链条投资机会 2023 年 02 月 19 日 证券分析师 黄诗涛 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 证券分析师 房大磊 执业证书：S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 证券分析师 石峰源 执业证书：S0600521120001 shify@dwzq.com.cn 研究助理 杨晓曦 执业证书：S0600122080042 yangxx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《项目开复工偏弱，关注稳增长下资金和实物量落地情况》 2023-02-13 《建筑业订单指数景气维持，继续关注开复工需求情况》 2023-02-05 增持（维持） [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周（2023.2.13–2023.2.17，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-1.67%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-1.75%、-1.7%，超额收益分别为 0.08%、0.03% ◼ 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）水利部安排部署第一季度重大水利工程开工建设工作：水利部召开 2023 年第一季度重大水利工程开工建设调度会商，提出 2023 年重点推进前期工作的 60 项重大水利工程力争尽早开工建设，一季度拟开工 11 项重大水利工程。加之2022 年开工 47 项重大水利工程进入施工高峰期，2023 年水利投资有望延续快速增长，拉动相关建材需求。（2）人民银行、交通运输部、银保监会印发《关于进一步做好交通物流领域金融支持与服务的通知》：通知提出加大配套融资等市场化资金支持力度，优化交通物流领域债券融资安排，提升发债融资便利度，有力支持符合国家发展规划交通物流基础设施和重大项目投资建设，金融支持政策将拓宽交通基础设施投资资金来源，推动相关投资加快增长。 ◼ 周观点：我们建议从以下几个方向关注建筑板块的投资机会：（1）建筑央企估值处 10 年历史估值底部，与此同时集中度持续提升，同时基建稳增长主线清晰，发改委要求各地方及时做好 2023 年专项债项目准备工作。1 月建筑业商务活动、新签订单和业务活动预期指数均环比明显回升，建筑业景气度上行预期高，稳增长继续发力下基建市政链条景气提升，看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑等。（2）“一带一路”方向：政治局会议集体学习提及推动共建“一带一路”高质量发展，今年是一带一路倡议提出 10 周年，第三届“一带一路”高峰论坛召开可期，在丰富成果的基础上，预计更多政策支持有望出台，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块，个股建议关注中工国际、北方国际、中材国际等。（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际，新能源业务转型和增量开拓的中国电建、中国能建等；硅料价格回落带动光伏产业链价格下行，利好地面项目需求，建筑光伏市场有望持续受益，建议关注布局光伏 EPC 和运营业务的标的，精工钢构、森特股份等。（4）建工检测板块：检测行业是长坡厚雪的好赛道，建工建材检测市场规模超千亿，2015-2021 年建工建材市场复合增速超过 12%，龙头企业市场份额仍然较低，内生外延成长空间大；近日住建部发布《建设工程质量检测管理办法》（住建部 57号令），新规自 2023 年 3 月 1 日起施行，新规在规范建设工程质量检测活动、完善建设工程质量检测责任体系、加强政府监督管理等方向进行了进一步加强，我们认为有利于行业行为规范和竞争环境优化，龙头企业有望受益，建议关注国检集团、建科股份、垒知集团。 ◼ 风险提示：疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。 [Table_Tag] -24%-22%-20%-18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2022/2/212022/6/212022/10/192023/2/16建筑装饰沪深300仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 12 内容目录 1. 行业观点 .................................................................................................................................................. 4 2. 行业和公司动态跟踪 .............................................................................................................................. 6 2.1. 行业政策点评 ................................................................................................................................ 6 2.2. 行业新闻 ........................................................................................................................................ 7 2.3. 板块上市公司重点公告梳理 ........................................................................................................ 8 3. 本周行情回顾 .......................................................................................................................................... 9 4. 风险提示 ................................................................................................................................................ 11 仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴