电子行业周报：中芯国际发布2022Q4业绩

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023 年 02 月 13 日 电子 中芯国际发布 2022Q4 业绩 2.6~2.10 行情回顾。2.6~2.10 电子板块涨幅 0.80%，相对沪深 300 超额收益 1.65%。细分板块中：印刷电路板、其他电子、LED、面板、集成电路封测分别有 4.61%、2.31%、1.59%、1.41%和 1.17%涨幅。被动元件、模拟芯片设计跌幅较大，上周分别下跌 1.59%、1.27%。个股方面，半导体中富瀚微、长光华芯、寒武纪、必易微、力芯微上周分别上涨 19.62%、13.00%、11.25%、10.41%、10.28%，为上周涨幅前五；消费电子领域中，前五涨幅为茂硕电源、春兴精工、捷荣技术、可立克、科森科技上周分别上涨17.37%、15.80%、12.31%、7.92%、5.36%。目前行业整体估值水平位于历史低位，根据 Wind，电子（申万）板块整体 PE TTM（月度）为 32.45，与 2019 年低位接近。除行业景气外，建议着重关注国产替代进展、各细分领域平台型龙头崛起等。 中芯国际发布 2022Q4 业绩。上周，中芯国际发布最新财务预测，根据公告数据，2022 年四季度中芯国际销售收入 16.21 亿美元，环比下降 15.0%，位于业绩指引下限；毛利率 32%，环比下滑 6.9pct，主要原因为 2022 四季度产能利用率下滑加之产品销量减少，毛利率走势符合公司相关预判。2022全年，中芯国际收入 72.73 亿美金，同比增加 33.6%；毛利率 38.0%，同比提升 7.2pct；运营利润 18.36 亿美元，yoy+31.8%；资本开支 63.5 亿美元，yoy+41.1%。至 2022 年底，中芯深圳进入投产阶段，中芯京城进入试生产阶段，中芯临港完成主体结构封顶，中芯西青开始土建。中芯京城因瓶颈设备交付延迟，量产时间预计推迟一到两个季度。 中芯国际 2023 年业绩指引。2023Q1 业绩指引：季度收入预计下降，qoq-10%至-12%；毛利率：19%-21%，指引中值 qoq-12%。2023 全年业绩指引：销售收入同比降幅为低十位数，毛利率在 20%左右；折旧同比增长超两成，资本开支与上一年相比大致持平，主要用于成熟产能扩产，以及新厂基建；到年底月产能增量与上一年相近（2022 年增量折合 8 英寸 9.3万片/月）。 2 月上旬面板价格持续企稳，23Q2 或将反弹。根据 TrendForce 数据，2023年 2 月上旬面板相较于前期（1 月下旬）价格维持不变。根据 WitsView 消息，友达董事长彭双浪 2022 年 12 月下旬表示目前终端需求不是很热，但能够发现终端的库存逐渐降低，当终端库存恢复至健康水平后（预计在 2023年第二季度），面板价格将有所回升。 2022 全球前十大芯片采购商，八家采购同比下滑。根据半导体行业观察网，Gartner 统计，全球前十大 OEM 制造商 2022 年芯片支出同比减少 7.6%，占全市场 37.2%，通过统计我们发现前十大半导体客户主要为 PC 和智能手机 OEM 厂商，2022 年受到全球环境因素影响同时芯片平均售价涨价主要集中在汽车、网络和工业电子，导致前十大以 PC 和智能手机为主的厂商采购额同比有所下降。 投资建议见尾页。 风险提示：下游需求不及预期、中美科技摩擦。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 郑震湘 执业证书编号：S0680518120002 邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com 分析师 佘凌星 执业证书编号：S0680520010001 邮箱：shelingxing@gszq.com 相关研究 1、《电子：终端需求终将回暖，拐点可期》2023-02-06 2、《电子：海外巨头春节期间多数上涨》2023-01-29 3、《电子：台积电预计行业 2023H1 供应链库存见底，国产碳化硅频获大单》2023-01-15 -32%-16%0%16%2022-022022-062022-102023-02电子沪深300仅供内部参考，请勿外传 2023 年 02 月 13 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、上周行情 ......................................................................................................................................................... 3 二、上周新闻 ......................................................................................................................................................... 5 2.1 中芯国际 2023 年收入 72.73 亿 ................................................................................................................... 5 2.2 2 月上旬面板价格持续企稳，23Q2 或将反弹 ................................................................................................ 9 2.3 2022 全球前十大芯片采购商，八家采购同比下滑 ......................................................................................... 9 三、投资建议 ....................................................................................................................................................... 10 四、风险提示 ....................................................................................................................................................... 12 图表目录 图表 1：各细分板块超额收益（%） ..............................................................................................................