农林牧渔行业月报：生猪去化趋势不改，择机参与板块配置

证券研究报告 | 行业月报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 农林牧渔 生猪去化趋势不改，择机参与板块配置 生猪养殖：2025/12/29 全国瘦肉型肉猪出栏价 12 元/kg，较上月同期上涨 8.1%。本月生猪价格继续低位运行，冬至节前并未见到明显反弹，节后却有超预期上涨，市场情绪逐步在旺季转暖，我们预计现货反弹有望维持到春节前备货。市场股票参与度依旧较低，我们预计未来较长时间成本偏高的参与者面临减量压力，母猪产能数据变化仍将继续催化，建议投资者关注亏损阶段的配置机会。当前估值仍位于相对低位，关注低成本的猪企的配置机会，关注牧原股份、德康农牧、温氏股份、立华股份等。 菌菇：本月金针菇价格保持景气，确认价格反弹持续，冬虫夏草作为重点新产品放量期临近，业绩爆发力强，建议关注板块重点标的众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，出海战略亦值得期待，关注海大集团等。疫苗方面关注后续季度景气回暖。 家禽养殖：黄羽肉鸡方面，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。白羽鸡方面，2025/12/26 毛鸡价格 7.82 元/公斤，较上月上涨 8.8%；鸡产品 2025/12/26 平均价 9.3 元/公斤，较上月上涨 3.9%；肉鸡苗2025/12/26 价格 3.59 元/只，较上月上涨 3.5%。关注欧洲禽流感情况，可关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。 种植与农产品：从产业端看，板块内品种换代趋势明确，中穗密植成长突破，相关标的值得关注。此外，转基因品种正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力值得期待。关注康农种业、敦煌种业、隆平高科等。 宠物：本月中国宠业零售大会召开，会议公布 2025 年前三季度全渠道宠物消费规模为 1084.84 亿元，同比增长 4.5%，预计 2025 年全年宠物终端销售总额 1545-1600 亿元，行业增长趋势不改，持续看好行业国产替代及高端化趋势，关注乖宝宠物、中宠股份。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 张斌梅 执业证书编号：S0680523070007 邮箱：zhangbinmei@gszq.com 分析师 沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001 邮箱：shenjiayan@gszq.com 相关研究 1、《农林牧渔：2026 年度策略：先抑后扬启动周期配置，优选成长拥抱新赛道》 2025-12-24 2、《农林牧渔：生猪去化趋势不改，择机参与板块配置》 2025-11-30 3、《农林牧渔：饲料、养殖减配明显——2025Q3 持仓分析》 2025-11-06 -20%-10%0%10%20%30%2024-122025-042025-082025-12农林牧渔沪深3002025 12 29年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 本月观点 ............................................................................................................................................... 3 行情回顾：2025/12/29 农业跑赢沪深 300 指数 1.1 个百分点 ................................................................ 3 核心观点 ......................................................................................................................................... 4 农业数据跟踪 ......................................................................................................................................... 5 生猪：生猪价格上涨，猪肉价格下跌 .................................................................................................. 5 家禽：肉鸡苗价格上涨，鸡产品价格上涨............................................................................................ 6 大宗：国内玉米上涨，美豆价格下跌 .................................................................................................. 8 风险提示 ..............................................................................................................................................11 图表目录 图表 1： 2025/12/29 农业跑赢沪深 300 指数 1.1 个百分点 ......................................................................... 3 图表 2： 本月渔业板块下跌 3.51% .......................................................................................................... 3 图表 3： 本月农林牧渔个股涨跌幅一览 .................................................................................................... 3 图表 4： 2025/12/29 全国瘦肉型肉猪出栏价 12 元/kg，较上月上涨 8.1% .................................................... 5 图表 5： 2025/12/29 猪肉平均批发价 17.67 元/kg，较上月下跌 2.2% .....................