新能源行业周报：光伏上游价格短期冲高，电车1月销量环降50%

证券研究报告：电力设备|行业周报2023 年 2 月 12 日市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市|维持行业基本情况收盘点位10158.0352 周最高12512.4952 周最低7697.91行业相对指数表现资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:王磊SAC 登记编号:S1340523010001Email:wanglei03@cnpsec.com近期研究报告《需求旺盛助推硅料价格回升，政策重点发力公共领域用车》 - 2023.02.06新能源行业周报光伏上游价格短期冲高，电车 1 月销量环降 50%光伏价格方面，本周继续迎来调升，致密料报价已达到 240 元/kg，硅片约 8 毛/w，电池片最新报价 1.15 元/w，产业链价格上行带来组件价格调整，当前下游业主观望情绪渐浓，或将影响需求释放进度。中长期维度看，现有价格波动不具备持续性，一方面硅片行业稼动率提升后供应短缺将有所缓解，另一方面，根据上海有色网统计，国内1 月硅料产量约为 10.28 万吨，硅片产量为 32.1GW，对应硅料消费量为 8.67 万吨，目前行业库存已超过 1 个月，预期 2 月硅料产量继续小幅环比提升至 10.5 万吨，考虑到 2 月开工明显上行，预期硅料库存积累速度将有所放缓，但绝对规模仍然较大，是价格下行的决定性因素。行业整体观点层面，全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注受益量增且盈利迎来拐点的胶膜环节，具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。风电2 月 8 日，在 2023 年北海市海上风电产业招商推介会上，北海市委副书记、市长李莉表示，北海附近远海海域拥有规划装机容量20.5GW 的海上风电场址，发展空间广阔。目前，广西已启动 2.7GW海上风电平价项目，其中钦州 0.9GW，防城港 1.8GW。2 月 11 日，汕尾市明确“十四五”期间海洋经济发展目标，将规划布置 34.35GW 海上风电场址，打造千万千瓦级海上风电基地。目前，汕尾后湖、甲子一、甲子二共 1.4GW 海风项目已实现全容量并网，是国内建成投运的最大的平价海上风电场。风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节（单 GW 需求将随深远海项目推进而实现大幅提升），另外关注轴承等存在国产替代和新技术渗透的环节（滚子轴承、滚子环节加速国产化，滑动轴承导入挂机测试）。新能源车国内市场 1 月新能源车销量 40.8 万辆，同比-5%，环比-50%。1月整体销量偏弱，主要原因有（1）新能源车国家补贴于 2022 年末退坡，年末冲量透支部分今年需求；（2）春节假期；（3）上游原材料价格波动明显，以碳酸锂为代表的核心材料价格下跌，导致下游惜买情绪浓厚。从乘用车销量数据来看，1 月新能源乘用车批发销量 38.9万辆，同比-7.3%，环比-下降 48.2%；零售销量 33.2 万辆，同比-6.3%，环比-48.3%；批发和零售差额约 6 万辆，仍处于去库阶段。请务必阅读正文之后的免责条款部分2欧洲主要七国的 1 月新能源车合计销量 10.49 万辆，同比-8%，环比-70%。总体来看，欧洲 1 月销量也比较弱，主要也是受到了一些国家对新能源车购车政策的变化影响。比如挪威，此前对纯电车免征所有税；而 2023 年将首推两种新税种。德国，从 2023 年开始，额外补贴取消，插混车也不再享受补贴，纯电车补贴退坡 1500-2000 欧不等，补贴退坡程度较大，导致 22 年末销量抢装冲量。新技术方面关注固态电池和麒麟电池。宁德再次发生表示麒麟电池预计将于 2023 年一季度量产，首搭车型是极氪 009ME 版。固态电池方面，搭载赣锋锂电三元固液混合锂离子电池的纯电动 SUV 赛力斯-SERES-5 规划于 2023 年上市。风险提示：各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。重点公司盈利预测与投资评级代码简称投资评级收盘价（元）总市值（亿元）EPS（元）PE（倍）2023E2024E2023E2024E300750.SZ宁德时代增持446.010892.416.922.526.419.8603659.SH璞泰来未评级52.7732.63.24.216.612.5002812.SZ恩捷股份未评级139.31242.77.910.317.613.5601012.SH隆基绿能增持45.43440.62.53.118.314.5603806.SH福斯特增持69.6926.22.73.325.821.4601615.SH明阳智能未评级27.5623.72.22.712.310.4资料来源：wind，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自 wind 机构的一致预测）请务必阅读正文之后的免责条款部分3目录1 行情回顾 ....................................................................................51.1 板块行情 ................................................................................51.2 个股走势 ................................................................................62 光伏 ........................................................................................92.1 价格情况 ................................................................................92.2 行业新闻 ...............................................................................103 风电 .......................................................................................113.1 行业新闻 ...............................................................................114 新能源车 ...................................................................................114.1 本周观点 ...............................................................................114.