钢铁行业钢材、铁矿石进出口数据点评（2017年12月份）：12月钢材出口量环比升5.98％、同比降27.31％

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 12 行业跟踪|钢铁 证券研究报告 Tabl e_Title钢材、铁矿石进出口数据点评（2017 年 12 月份） 12 月钢材出口量环比升 5.98%、同比降 27.31% Table_Summary12 月钢材出口量环比升 5.98%、同比降 27.31%，1 月环比有望上升根据海关总署最新数据显示，12 月我国出口钢材 567 万吨，单月出口量较上月增加 32 万吨、较 2016 年同期减少 213 万吨，环比上升 5.98%，同比下降 27.31%。12 月新出口订单指数环比下降 5.60 个百分点至 36.10%，处于荣枯线下方。2018 年 1 月受气候影响，需求持续走弱，而供给端部分有供暖任务的钢厂恢复生产，供需格局边际趋弱，叠加前期市场风险释放带动国内钢价表现弱势，内外贸价差倒挂态势有所缓和，预计 1 月钢材出口量环比有望上升。 12 月全国钢材净出口量为 447 万吨，同比降 32%，1-12 月钢材净出口量为 6193 万吨，同比降 35%根据国家统计局及海关总署最新数据显示，12 月全国钢材净出口量为447 万吨。我们预计 2017 年 1-12 月全国钢材累计产量约为 10.68 亿吨，同比减少 7046 万吨；净出口量累计达到 6193 万吨，同比减少 3335 万吨；预计 12 月净出口量占产量的比重为 5.13%，预计 1-12 月净出口量占钢材累计产量的比重为 5.80%。 铁矿石 12 月进口量同比下降 5.41%，预计 1 月进口量或处于降势根据海关总署最新数据，12 月我国铁矿砂及其精矿进口量为 8414 万吨，同比下降 5.41%，环比下降 11.00%；12 月海外铁矿石发货量大幅上升，铁矿石港口库存升幅明显；国内矿山铁精粉产能利用率环比降至 33.80%，港口库存 12 月升幅明显，市场压力较前期有所增加。随着淡季深入叠加钢厂采暖限产持续，预计 1 月份铁矿石进口量环比或处于降势。 2018 年 1 月采暖季限产效果显著，淡季供需两弱需求端，2017 年 1-11 月，房地产开发投资完成额累计同比增长 7.5%，增速较 1-10 月下降 0.3 个百分点，1-11 月基建投资完成额累计同比增长15.83%，增速较 1-10 月下降 0.02 个百分点。2018 年 1 月，天气渐冷叠加年终临近，部分工地陆续停工，行业需求季节性减弱，年底资金紧张也将显著抑制需求。供给端，京津冀及其周边地区“2+26”城市钢铁行业在采暖季限产已全面启动，河北及全国高炉开工率显著下行、粗钢产量较未限产时降幅明显，限产季日均产量为 222.78 万吨/天，较 11 月未限产时日均产量下滑 2.78%。但从边际上来观测，部分高炉因承担供暖任务近期或检修完毕而恢复生产，截至2018年1月12日，河北地区高炉开工率环比上升1.59个百分点至53.65%、全国高炉开工率环比上升 0.97 个百分点至 64.09%，12 月下旬预估日均产量达 222.66 万吨/天，旬环比增 2.29%，市场供应边际趋于宽松。社会库存方面，2018 年 1 月 12 日，主要钢材品种社会库存 892 万吨，环比增 6.66%，同比降 12.66%。我们判断 2018 年 1 月钢铁行业将呈现供需两弱格局，天气转冷加剧、供给维持低位促短期需求稍弱于供给，预计 1 月钢价走势稳中趋弱、矿价以稳为主，盈利或将有所回调。1 月重点推荐方大特钢、宝钢股份、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份。 风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。 重点公司盈利预测： Table_Excel1公司简称 评级 股价(元) EPS(元/股) PE PB 16A 17E 18E 16A 17E 18E 方大特钢 买入 14.740.50 1.77 1.96 29.48 8.33 7.52 5.07 宝钢股份 买入 9.09 0.55 0.83 0.99 16.53 10.90 9.19 1.28 南钢股份 买入 5.03 0.09 0.70 0.74 56.33 7.19 6.80 2.13 鞍钢股份 买入 6.61 0.22 0.65 0.73 29.64 10.20 9.11 1.00 马钢股份 买入 4.26 0.16 0.50 0.56 26.63 8.54 7.63 1.46 数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心 备注：股价更新至 2018/1/12，PB 利用最新股价除以 2017Q3 的 BPS 得到 Table_Grade行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2018-1-14 Tabl e_Chart相对市场表现 Table_Aut hor分析师： 李 莎 S0260513080002 020-87574792 lisha@gf.com.cn Table_Report相关研究： 【广发钢铁 李莎】周报（20180108-20180112）-《钢铁行业产能置换实施办法》正式发布，严禁新增产能，严格减量置换 2018-01-14 【广发钢铁 李莎】矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪（20180108-20180112）-外矿发货量大幅下降，高炉检修率小幅下降，亏损面与上次统计持平 2018-01-14 【广发钢铁 李莎】钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值-20180113 2018-01-13 Table_Contacter联系人： 陈潇 020-8757-1273 gzchenxiao@gf.com.cn -10%2%14%26%38%2017-012017-052017-092018-01钢铁沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 12 行业跟踪|钢铁 目录索引 一、12 月钢材出口量环比上升 5.98%、同比降 27.31%，1 月环比有望上升.................... 4 （一）12 月钢材出口量环比上升 5.98%、同比下降 27.31% .................................... 4 （二）其他地区出口占比升幅明显，含硼钢出口占比微幅上升 ................................. 5 （三）预计 1 月钢材出口量有望上升 ......................................................................... 7 二、铁矿石 12 月进口量同比下降 5.41%，预计 1 月进口量或处于降势 ........................... 8 （一）铁矿石月进口量同比降幅明显 ......................................................................... 8 （二）铁矿石累计进口量同比增长 4.94%.................................................................. 9 三、2018 年