医美化妆品1月月报：美丽田园医疗健康成功登陆港股，关注2023年医美化妆品消费复苏

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 商贸零售 2023 年 02 月 09 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《抖音超市上线，关注互联网头部企业 布 局 线 上 超 市 — 行 业 周 报 》-2023.2.5 《兔年春节社会消费平稳增长，看好2023 年 全 面 复 苏 — 行 业 周 报 》-2023.1.29 《12 月社零同比-1.8%，疫情防控新阶段消费复苏有望—行业点评报告》-2023.1.17 医美化妆品 1 月月报：美丽田园医疗健康成功登陆港股，关注 2023 年医美化妆品消费复苏 ——行业点评报告 黄泽鹏（分析师） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  板块行情回顾 医美（选取 11 家上市公司）：1 月个股涨幅靠前为复锐医疗科技（+42.8%）、医美国际（+31.8%）、医思健康（+16.9%）；化妆品（选取 16 家上市公司）：1 月个股涨幅靠前为巨子生物（+20.7%）、青松股份（+10.0%）、嘉亨家化（+7.6%）。  医美：美丽田园医疗健康成功登陆港股，关注健康与美丽管理服务行业 （1）行业动态：近期美丽田园医疗健康在港交所敲钟上市，公司旗下有四大品牌，分别为专注生活美容的美丽田园、贝黎诗，专注医疗美容的秀可儿以及专注抗衰医学的研源。（2）行业观点：健康与美丽管理服务行业空间大、未来可期：①生美方面，较快的生活、工作节奏导致消费者皮肤问题频发，护理需求基数大、频次高，市场空间广阔；②医美方面，渗透率、国产化率、合规化程度均有提升空间；③抗衰医学方面，亚健康催生相应评估、干预、护理需求，未来市场空间可期；三个细分赛道覆盖消费者全年龄段需求，可相互引流实现协同发展。展望2023 年，我们看好医美需求复苏，终端医美机构作为线下触点有望率先迎来修复，叠加 2022 年较低基数，经营情况或较产品端更具弹性。  化妆品：珀莱雅推出红宝石面膜 2.0，纵横双向发力持续深耕大单品矩阵 （1）数据：1 月抖音品牌排行榜 TOP10 中，珀莱雅（1.0-2.5 亿元）、韩束（0.75-1.0亿元）分别位列护肤品类第二、四名，花西子（0.75-1.0 亿元）位列彩妆品类第二名。（2）行业动态：1 月 31 日，珀莱雅推出红宝石面膜 2.0。新款红宝石面膜采用“一涂二敷”使用方式，其中“一涂”精华液含爆品红宝石面霜同款明星成分六重胜肽，主打淡纹紧致；“二敷”膜布则采用轻薄膜布并添加莳萝提取物、红茶发酵物，可改善皮肤粗糙暗沉。（3）行业观点：近年来，以珀莱雅为代表的头部国货美妆品牌纵横双向发力持续深耕大单品矩阵：一方面横向布局更多系列（红宝石、双抗、源力等）或在同一系列下拓展更多品类（面霜、精华、面膜等），另一方面则通过升级功效、包装等对特定产品进行纵向迭代（1.0 到 2.0）。我们认为，横向发力有助于拓宽人群覆盖范围，纵向发力则有助于增强消费者粘性，均有助于公司强化竞争优势与市场地位。展望 2023 年，随着生产生活秩序正常化，居民当期收入及预期收入有望逐步修复，美妆行业作为将受益于居民收入增长带来的消费信心和消费力复苏，我们看好 2023 年美妆行业的整体回暖。此外，线下社交场景恢复，建议关注彩妆、防晒细分赛道。  投资建议：关注医美需求疫后复苏 （1）医美板块：疫后医美消费反弹确定性高，关注医美产品和医美机构龙头，重点推荐朗姿股份；（2）化妆品板块：看好贯彻“大单品+多渠道+多品牌”战略的国货龙头化妆品品牌，重点推荐珀莱雅。  风险提示：疫情反复影响；企业经营成本费用提升；行业竞争加剧。 -29%-19%-10%0%10%2022-022022-062022-102023-02商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 医美：美丽田园医疗健康港股敲钟 ........................................................................................................................................ 3 1.1、 医美板块行情回顾 ......................................................................................................................................................... 3 1.2、 医美动态追踪：美丽田园医疗健康成为港股“美容院第一股” .................................................................................. 3 1.3、 医美公司公告：多家医美公司公布 2022 年度业绩预告等 ........................................................................................ 4 2、 化妆品：珀莱雅推出红宝石面膜 2.0，持续完善大单品矩阵 ............................................................................................... 5 2.1、 化妆品板块行情回顾 ..................................................................................................................................................... 5 2.2、 化妆品动态追踪：行业相对淡季，关注品牌推新 ...................................................................................................... 6 2.2.1、 抖音渠道跟踪：缺少大促催化、行业相对淡季，国货美妆龙头表现坚挺 ................................................... 6 2.2.2、 行业新闻：珀莱雅推出红宝石面膜 2.0 等 ........................................................................................................ 7 2.3、 化妆品公司公告：多家化妆品公司公布 2022 年度业绩预告等 ...............