农业重点数据跟踪周报：短期供应压力仍在，消费预期逐渐好转

农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2023.02.05 请阅读最后一页的重要声明！ 短期供应压力仍在，消费预期逐渐好转 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 余剑秋 SAC 证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 相关报告 1. 《猪价继续震荡调整，行业补栏持续走弱》 2023-01-30 农业重点数据跟踪周报 核心观点  本周农林牧渔收于 3449.78，周涨跌幅为+2.47%，沪深 300 周涨跌幅为-0.95%。本周农林牧渔细分板块起伏不一，动物保健 II 周涨幅最大为 6.24%；饲料 II 周涨幅最小为 1.38%。  生猪：本周猪价震荡下行，消费仍有望持续恢复。本周，供给端规模养殖户大猪出栏积极；需求端，屠宰开工率较低，终端需求相对疲软。仔猪需求增加，价格普遍上行，主要由于部分集团企业的仔猪采购需求，及部分散养户低价购入仔猪博弈未来猪价上行。猪粮比已连续三周位于过度下跌二级预警区间，若继续持续下跌，国家或将启动猪肉收储动作。短期看，由于大猪尚未出清，预计猪价 2 月仍将持续博弈磨底；中长期看，预计伴随猪肉消费持续恢复，政策引导市场情绪，猪价企稳回升后部分二育进场，猪价仍有较大向上空间，仍看好全年均价及板块盈利水平。  1）数量端：12 月能繁母猪存栏持续增长，根据中国政府网数据，12 月能繁母猪存栏量为 4390 万头，月环比增长 0.60%。根据华储网，1 月中央储备冻肉出库合计投放 0 万吨。根据涌益咨询统计，2 月 2 日全国商品猪出栏均重120.87kg，90kg 以下占比 7.63%，150kg 以上占比 6.37%。  2）价格端：本周猪价震荡下行。根据涌益咨询，2 月 2 日商品猪出栏价为14.28 元/kg，较 1 月 12 日-3.25%；规模场 15 公斤仔猪出栏价为 513 元/头，较1 月 12 日+12.01%；猪肉价 18.98 元/kg，较 1 月 12 日-4.86%。  3）利润端：截至 1 月 20 日，自繁自养和外购仔猪养殖均持续亏损，分别为-317.76 元/头、-396.97 元/头。12 月，规模养殖生猪头均净利润为 474 元/头，散养生猪头均净利润 316 元/头。  禽类养殖：白羽鸡产品价格周环比基本上行。市场需求有所恢复，供给父母代开产量偏少，价格整体震荡向上趋势。根据中国畜牧业协会统计，2022 年祖代更新量 96.34 万套，同比下降 24.5%。未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性，或进一步加大 2023 年下半年商品代鸡供需缺口，商品代价格上行周期预计 2023 年底启动。截至 2 月 3 日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为 5.66、6.92、7.64、8.41 元/斤，周环比分别为-8.86%、-0.14%、-5.56%、-5.72%。  动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量增速回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，22Q4（10 月 1日-12 月 22 日）主要疫苗大单品批签发量，口蹄疫疫苗同比增长 14%，猪伪狂犬疫苗同比增长 48%，重组禽流感病毒（H5+H7）三价灭活疫苗同比增长-24%-18%-12%-5%1%7%农林牧渔沪深300仅供内部参考，请勿外传农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2023.02.05 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 37%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；新产品若推出，有望进一步打开行业成长空间。  种业：转基因商业化可期，关注近期文件发布。基础农产品方面，根据wind 数据，2 月 3 日玉米现货平均价为 2924 元/吨，同比下降，稻米即将投放的消息对市场形成影响，贸易商出货积极性尚可，供应相对充足；大豆现货平均价为 5340 元/吨，同比下降，国内大豆价格主要受国际市场以及到港情况影响，南美大豆市场短期仍处于较强博弈状态；小麦现货平均价为 3218 元/吨，同比上涨，春节过后市场购销缓慢恢复，部分企业小幅提价促收。生物育种方面，转基因商业化落地预期加强，预计今年试点种植区域和面积均有增加，2023 年中央 1 号文件即将公布，重点关注国家对粮食安全和生物育种方面的部署。  风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.03） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600195 中牧股份 144.59 14.16 0.51 0.53 0.65 25.83 26.72 21.78 增持 300498 温氏股份 1,332.82 20.36 -2.11 0.86 2.18 -9.13 23.67 9.34 增持 000876 新希望 598.21 13.18 -2.20 0.10 1.60 -6.91 131.80 8.24 增持 002311 海大集团 1,024.94 61.70 0.96 1.82 2.66 76.35 33.90 23.20 增持 300673 佩蒂股份 46.98 18.54 0.28 0.79 0.88 73.14 23.47 21.07 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 仅供内部参考，请勿外传 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 农林牧渔行情概览 ................................................................................................................................... 5 生猪养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 5 禽类养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 9 公司公告 ................................................................................................................................................. 11 风险提示 ...........