商贸零售行业周报：抖音超市上线，关注互联网头部企业布局线上超市

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 27 商贸零售 2023 年 02 月 05 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《兔年春节社会消费平稳增长，看好2023 年 全 面 复 苏 — 行 业 周 报 》-2023.1.29 《12 月社零同比-1.8%，疫情防控新阶段消费复苏有望—行业点评报告》-2023.1.17 《新年黄金珠宝消费旺盛，关注头部品牌方表现—行业周报》-2023.1.15 抖音超市上线，关注互联网头部企业布局线上超市 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  抖音超市上线，关注互联网头部企业布局线上超市 近日，抖音超市在抖音 APP 内正式上线，从商业模式上看，它和天猫超市、京东超市均属于线上超市。近年来，我国线上消费渗透率持续提升，线上超市在其中贡献重要增量。我们透过零售行业“人货场”框架，对抖音超市做初步分析。（1）“人”：抖音庞大的用户流量是其发展线上超市的重要优势，目前抖音超市覆盖范围已由个别城市开始向全国推进。在触达用户过程中，抖音超市除推出优惠礼包外，还提出了“官方直发、精选好物、正品保障、售后无忧”的承诺，发挥平台背书的品牌优势，拉动新用户转化与留存。（2）“货”：抖音超市采取平台自营模式，以定向准入方式引入供应商，入驻商品涵盖常见知名品牌及部分中小品牌；商品种类及 SKU 方面，抖音超市较天猫超市、京东超市还有较大提升空间，但在价格方面，抖音超市的部分商品相对优惠。（3）“场”：抖音超市目前商品储于自有仓库，用户下单后可根据订单收捡、打包发出；物流方面与顺丰快递、中通快递达成合作，提供当日达、次日达等到家服务。我们认为，抖音布局线上超市加码电商板块，是激活流量优势、助力成长的关键一步；而就抖音超市业务来说，未来需要重点关注其供应链、仓储物流等方面建设情况。  行业关键词：抖音超市、国产皮秒仪、商圈外摆、微蚁科技、印度培育钻 【抖音超市】抖音上线“抖音超市”功能。 【国产皮秒仪】科英激光申报首个国产皮秒激光治疗仪获 NMPA 批准上市。 【商圈外摆】北京重点商圈计划组织开展外摆试点。 【微蚁科技】B2B 模式批发市场平台微蚁科技完成数千万元 B 轮融资。 【印度培育钻】印度取消培育钻石晶种进口税促进行业发展。  板块行情回顾 本周（1 月 30 日-2 月 3 日），商贸零售指数报收 2857.90 点，下跌 1.74%，跑输上证综指（本周下跌 0.04%）1.69 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 28 位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块涨幅最大，2023 年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周华凯易佰（+18.9%）、焦点科技（+15.0%）、孩子王（+12.2%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展，受益标的科思股份等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，重点推荐医美产品龙头爱美客、区域医美机构龙头朗姿股份； 投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份，受益标的中国黄金等；母婴零售板块重点推荐爱婴室，受益标的孩子王等。  风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -36%-24%-12%0%12%2022-022022-062022-10商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 27 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：抖音超市上线，关注线上超市再添新军 ............................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：抖音超市上线，关注互联网头部企业布局线上超市 .............................................................................. 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 家家悦：2022 年预计扭亏为盈，四季度受疫情防控影响承压 .................................................................... 10 2.2.2、 朗姿股份：2022 年归母净利润预计同比下滑 84%-89%，看好 2023 年复苏 ............................................. 10 2.2.3、 周大福：渠道端保持稳健拓店，期待新门店疫后恢复增长 ......................................................................... 11 2.2.4、 华熙生物：2022Q3 营收同比+29%，关注护肤品业务双十一表现.............................................................. 11 2.2.5、 周大生：Q3 镶嵌出货受疫情影响，黄金产品体系持续完善 ....................................................................... 12 2.2.6、 迪阿股份：三季度经营业绩降幅收窄，渠道规模仍逆势扩张 ..................................................................... 13 2.2.7、 鲁商发展：2022Q3 利润端承压，化妆品板块延续较快增长 ..................................................................