银行业银行理财产品月度跟踪：新年首月，银行理财破净率呈边际下降

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业深度研究 | 银行 新年首月，银行理财破净率呈边际下降 银行理财产品月度跟踪（2023.01）  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 银行 2.20 15.83 -10.58 沪深 300 7.99 13.69 -8.38 分析师 雒雅梅 S0800518080002 luoyamei@research.xbmail.com.cn 联系人 张晓辉 13126655378 zhangxiaohui@research.xbmail.com.cn 吴文鑫 17600388299 wuwenxin@research.xbmail.com.cn 相关研究 银行：全面注册制按下“启动键”，对银行影响几何？—证监会就全面实行股票发行注册制 主 要 制 度 规 则 向 社 会 公 开 征 求 意 见 2023-02-01 银 行 ： 银 行 业 周 度 高 频 数 据 跟 踪（01.16-01.20）— 2023-01-29 银 行 ： 银 行 业 周 度 高 频 数 据 跟 踪（01.09-01.13）— 2023-01-15 “固收+”及 FOF 型理财产品动态： 1）“固收+”收益率逐步修复：截至 2023 年 1 月 31 日，“固收+”产品存续规模已达 2.13 万亿元，较年初下降 14.36%。2019 年末至 2023 年 1 月末，偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为 17.14%、12.06%、13.76%，逐步复苏至债市回调前的收益率水平； 2）工银理财 FOF 产品数量领先：截至 2023 年 1 月 31 日，理财子公司存续的 FOF 型产品共有 221 只；工银理财 FOF 型产品数目最多，共计 53 只；信银理财、农银理财分别为 37 只、34 只。 净值型产品存续情况及净值变动： 1）净值型产品数量相对稳定：截至 1 月底，存续的净值型理财产品共计 2.08万只，较上月环比减少 222 只； 2）净值波动压力持续：1 月净值相对前期下跌的产品有 5,090 只，占比16.16%；1 月最后一日净值相对前期下跌的产品数量为 95 只，占比 8.42%。 发行市场情况：1 月最后 2 个工作日（1.30-1.31）理财产品发行总数为 170款： 1）收益类型：发行理财产品共 170 款，其中保本固定型产品为 0 款；保本浮动型产品为 0 款；非保本型产品 170 款，市场占比 100%； 2）期限类型：3-6 个月、6-12 个月产品发行数量占比均下降； 3）基础资产：共发行股票产品 20 款，占比 6.64%；债券产品 42 款，占比13.95%；利率产品 44 款，占比 14.62%，高于债券类；票据产品 4 款。与前一周相比，其他类产品占比下降。 到期市场情况：1 月最后 2 个工作日（1.30-1.31）理财产品到期 184 款： 1）收益类型：非保本型到期产品较前一周占比持平； 2）期限类型：1-3 个月、3-6 个月期限的到期产品较前一周占比上升； 3）基础资产：股票类、债券类其他类到期产品较前一周占比上升。 理财收益情况： 截至 2023 年 1 月 29 日，全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为：3个月 1.60%、6 个月 1.80%，均与前值持平。 理财公司产品： 1）发行节奏略有加快：2023 年 1 月，共 28 家理财公司新发行了理财产品合计 1046 只，较上月增加 109 只。其中，信银理财、华夏理财新发产品数量分别较上月增加 21 只、24 只，招银理财新发产品数量较上月减少 20 只； 2）信银理财存续产品数量领先：截至 2023 年 1 月末，30 家理财公司存续产品共 19,838 只。其中，信银理财最多，占比 10.39%。 风险提示：宏观经济增速下行；政策落地不及预期；银行经营风险等。 -26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%2022-022022-062022-10银行沪深300证券研究报告 2023 年 02 月 02 日 仅供内部参考，请勿外传 行业深度研究 | 银行 西部证券 2023 年 02 月 02 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 理财动态追踪 .................................................................................................................. 5 1.1 行业动态 ...................................................................................................................... 5 1.1.1 “春节专享”理财产品优势不再，银行主打理财“安全牌” ........................................ 5 1.1.2 “提前还贷潮”再起，银行提高还款门槛：收违约金、限制办理名额 ..................... 5 1.1.3 现金管理类理财产品整改收官，还值得再买吗？ ................................................ 6 1.1.4 ESG 投资迈入“快车道”，社保、主题基金等增量资金在路上............................... 7 1.2 公司动态 ...................................................................................................................... 7 1.2.1 工银理财：发行首只混合估值法理财产品 ........................................................... 7 1.2.2 信银理财：积极推动慈善理财业务在浙江上海等地落地开花 .............................. 8 1.2.3 光大银行 APP 焕新升级：持续打造财富管理开放生态平台 ................................ 8 1.3 “固收+”产品规模略降，收益率逐步修复 ....................................................................... 9 1.4 FOF 型理财产品成热点，固收类比重较大 ................................................................... 9 二、 净值型理财产品 ...