2018年7月新三板市场回顾：IPO无新增，定增现颓势，做市商退出步履不停

本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。1专题研究新三板证券研究报告新三板 2018 年 8 月 3 日 IPO 无新增，定增现颓势，做市商退出步履不停 ——2018 年 7 月新三板市场回顾 证券分析师 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 联系人 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 7 月新三板一级市场 摘挂牌公司均增加，新三板瘦身继续。截至月末，新三板挂牌公司共 11108 家。本月 59 家公司挂牌，194 家公司摘牌，比上月均有所增长。摘牌公司当中包括 72 家公司因未披露年报被强制摘牌。新三板在审申请挂牌公司 144 家，比上月减少 57家；当月 50 家公司申请挂牌，比上月增加 29 家。月内无新增申报 IPO，2 过 5 否。本月无新三板公司新增申报 IPO。IPO 辅导公司和 IPO 申报公司均比上月减少 7 家。7 家新三板公司上会，过会 2 家，被否 5 家。 同比环比均下行，定增萎靡不减。7 月新三板企业拟募资总额为 57 亿，较上月减少4%，同比下滑 66%。实际募资 46 亿，较上月下滑 18%，同比下滑 72%。华塑股份、长城华冠分别募资 9.2 亿和 8.97 亿。信息技术行业的定增预案和实际融资公司数量均名列前茅。上市公司收购出现放缓迹象。7 月新增上市公司并购新三板公司 11 例，比上月减少4 例。其中只有 3 家公司披露了交易金额，金额都比较低。立昂技术 9972 万元收购沃驰科技 9.8%股权，美诺华 8045 万元收购燎原药业 22.3%股权。7 月新三板二级市场 交易从做市往竞价转移，从盘中往盘后转移。7 月日均成交 3.6 亿，比 6 月的日均成交 3.52 亿有所回升。三板成分指数为 1002.36，环比下跌 1.62%；三板做市指数继续下跌到 812.26，环比下跌 3.98%。做市公司日均成交 0.73 亿元，环比下降 24%，竞价公司日均成交 2.87 亿元，环比增加 11.9%。做市商退出步履不停。做市商 7 月对 7 家公司追加做市，与上月的 8 家大致持平；退出做市节奏不变，本月共退出 210 家公司的做市，较上月的 214 家有所减少。做市业务拓展较活跃的是东方财富证券（新增做市 3 家）。退出做市业务较多的为兴业证券（退出做市 43 家），中泰证券（退出做市 29 家）、中原证券（退出做市 19 家）。 新三板整体估值缓慢下降，做市板块继续探底 做市板块估值中枢继续探底。新三板整体估值（TTM，中值法，剔除负值）为 20.27倍，比上月略降 0.08。做市板块的估值中枢为 16.23 倍，低于上月的 16.67 倍，创新层和基础层的估值中枢为 18.03 倍和 20.90 倍，已见企稳迹象。将到期基金的产品逐渐减少 未来 3 个月仅有 16 支基金到期，资金规模总计为 10.20 亿元。将在 8 月到期的基金包括：长安资产钜洲格隆新三板投资，0.38 亿元、融通资本西证新三板 1 号，0.33亿元和银河资本-财通新三板 1 期，0.3 亿。将到期基金投资过的挂牌公司，包括同禹药包、京冶轴承、传神语联和中磁视讯等。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。2 新三板研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 25 页 简单金融 成就梦想 1. 新三板一级市场 7 月回顾 .............................................. 5 摘挂牌公司均增加，新三板瘦身继续 ........................................................... 5 月内无新增申报 IPO，2 过 5 否 ..................................................................... 8 同比环比均下行，定增萎靡不减 ................................................................ 11 上市公司收购出现放缓迹象 ......................................................................... 14 7 月新增 7 只新三板相关基金理财产品 ..................................................... 15 2. 新三板二级市场 7 月回顾 ............................................ 16 交易从做市往竞价转移，从盘中往盘后转移 ........................................... 16 做市商退出步履不停 ..................................................................................... 18 3. 新三板整体估值缓慢下降，做市继续探底.................... 21 4. 将到期基金的产品逐渐减少 ......................................... 23 目录 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。3 新三板研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 25 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：新三板月度挂牌公司数量 ........................................................................... 5 图 2：新三板月度摘牌公司数量 ........................................................................... 5 图 3：新三板月底在审公司数量 ........................................................................... 6 图 4：新三板当月申请挂牌公司数量 .................................................................... 6 图 5：新三板 IPO 辅导、申报公司数量变化 ...............