2023年中国金融担保行业信用风险展望

行业信用风险展望 2023 年中国金融担保行业信用风险展望 联合资信评估股份有限公司 金融评级二部 薛峰 姜羽佳 吴一凡 主要观点：  2022 年以来，新增担保公司进入资本市场，部分担保机构主体信用等级发生变动；宏观经济增速放缓、局部地区新冠肺炎疫情反复和地产调控趋严等因素影响下，金融担保机构仍面临一定信用风险。  政府性融资担保机构加大支持中小微企业和“三农”力度，获得较大区域政策支持。  2022 年以来金融产品担保余额持续增长，目前省级平台金融担保机构信用等级较高，增信机构及个别业务开展加快的省级担保机构担保放大倍数水平较高，业务发展空间受到一定的影响；江苏省仍为金融产品担保余额占比最高的省份，受政策出台及信用风险上升的综合影响，被担保客户主体评级持续向上迁徙；被担保客户行业集中度仍较高，集中在建筑行业；2024年将迎来担保债券集中兑付高峰期，届时需对金融担保机构代偿情况保持关注。  2023 年内债券到期规模一般，仍需要关注规模较集中的担保机构的流动性风险。  2023 年，受区域信用环境、区域经济水平、担保机构设立政策等因素影响，各区域金融担保行业仍将保持不同节奏的发展态势。  2023 年，担保机构行业格局将继续保持稳定，债券担保业务规模有望继续平稳，担保公司市场业务与政策性业务主体定位持续明确。全国政府性融资担保体系逐步完善，省级担保公司银担合作持续加强，但担保公司仍存在一定业务转型压力；经济实力较强区域省级担保公司信用竞争优势将更显著，担保公司区域性展业或将继续延续。国内宏观经济仍存在一定不确定性，仍需防范房地产等行业、地区集中违约风险，金融担保机构代偿压力仍保持较高水平。 行业展望： 稳定 行业信用风险展望 一、2022 年金融担保机构行业发展概况 2022 年以来新增部分担保公司主体进入资本市场，个别担保机构主体信用等级发生变动；宏观经济增速放缓、局部地区新冠肺炎疫情反复和地产调控趋严等因素影响下，金融担保机构仍面临一定信用风险。 2022 年以来，受局部地区疫情反复等因素影响，消费市场受到疫情冲击较大，房地产开发投资持续探底，经济下行压力仍大，前三季度国内生产总值平均增速有所放缓，政府出台多重稳经济政策。金融担保公司仍保持谨慎的展业风格，行业格局较之前年度保持稳定，担保机构不断研究创新金融产品。 近年来，债券市场违约常态化，债券市场违约事件及债券展期事件频发，以民营企业为主。2022 年，房企债券违约规模占比提升，地产调控趋严，政府平台融资收紧，信用风险仍属较高，受到债券市场信用风险的传导，金融担保机构仍面临一定的信用风险。 2022 年以来，部分金融担保机构退出和新进金融产品担保市场，截至 2022 年 11 月末，市场上从事金融产品担保的金融担保机构1合计 53 家，从数量上看较上年新增 1 家，以省级担保机构为主。其中 49 家具有外部主体信用评级，主体信用等级主要分布在 AA+（含）以上，其中 AA+级别占比 26.53%，AAA 级别占比 69.39%，整体信用水平高。2022 年以来，部分担保机构主体信用等级发生变动，包括中合中小企业融资担保股份有限公司、安徽省兴泰融资担保集团有限公司、江西省融资担保集团有限责任公司和江西省信用融资担保集团股份有限公司，其他担保机构主体信用等级保持稳定。 表 1 金融担保机构级别变动情况 序号 担保机构名称 调整前 调整后 评级机构 1 中合中小企业融资担保股份有限公司 AAA，负面 AAA，稳定 联合资信评估股份有限公司 中诚信国际信用评级有限责任公司 中证鹏元资信评估股份有限公司 2 安徽省兴泰融资担保集团有限公司 AA+，稳定 AAA，稳定 东方金城国际信用评估有限公司 3 江西省融资担保集团有限责任公司 AA+，稳定 AAA，稳定 东方金诚国际信用评估有限公司 中证鹏元资信评估股份有限公司 中诚信国际信用评级有限责任公司 4 江西省信用融资担保集团股份有限公司 AA+，稳定 AAA，稳定 东方金城国际信用评估有限公司 资料来源：公开数据，联合资信整理 二、政策及运营情况 政府性融资担保机构加大支持中小微企业和“三农”力度，获得较大区域政策支持。 自 2017 年 8 月国务院颁布的《融资担保公司监督管理条例》以来，2020 年以前监管政策密集出台，融资担保行业监管政策逐渐趋于完善，各省、市级地区积极推进政策落实，省、市级担保公司积极推进小微三农担保业务的扶持力度。 2022 年以来，国务院多次强调对中小微企业和“三农”发展的支持，多次召开国务院 1 本文统计数据期末余额分析含增信机构。 行业信用风险展望 常务会议，加强对中小微企业的金融支持。2022 年 4 月，国务院发布《应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制关于切实做好货运物流保通保畅工作的通知》，鼓励各地区政府性融资担保机构为符合条件的运输企业提供融资增信支持，依法依约及时履行代偿责任，积极帮助有关企业续保续贷；金融机构要在风险可控、商业可持续前提下，将普惠型小微企业贷款适当向运输企业和个体工商户倾斜，主动跟进并有效满足其融资需求，做好延期还本付息政策到期后相关贷款的接续转换；在综合考虑自身经营状况和客户还款能力基础上，鼓励金融机构降低实际贷款利率，适当减少收费。2022 年 9 月，国务院发布《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，鼓励银行等金融机构对小微企业等给予合理优惠，解决市场主体特别是中小微企业、个体工商户的生产经营困难。2022 年 12 月，国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035 年）》，提到要推进投融资体制改革，健全政府性融资担保体系。各省均出台相关政策纾解中小微企业融资痛点，抓好“三农”工作，推进乡村振兴。政府性融资担保机构弥补了市场不足，通过降低服务门槛和自身盈利要求、提高风险容忍度等方式，以服务小微企业和“三农”主体为主要经营目标，逐步降低支农支小贷款担保费率，坚守其准公共定位，因此其受国家和各省市区域政策支持力度较大。 从金融担保机构资本实力和市场融资来看，截至 2022 年 9 月末，净资产规模超过 100亿元的金融担保机构有平安普惠融资担保有限公司、安徽省信用融资担保集团有限公司、深圳市高新投集团有限公司等 11 家公司。截至 2022 年 9 月末，金融担保机构净资产较上年末增长主要来源于利润留存，其中安徽省信用融资担保集团有限公司、江苏省信用再担保集团有限公司实收资本均有所增加。担保公司可通过发行可续期公司债券补充净资产。2022 年 5月，湖北省融资担保集团有限责任公司发行 6.00 亿元可续期公司债券，票面利率为 3.90%，期限为 3+N 年。此外，担保公司也通过发行债券补充流动性，目前市场