机械设备行业：政策加码，从基建升温看机械行业投资机会

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 16 行业跟踪|机械设备 证券研究报告 7 月 Tabl e_Title机械设备行业 政策加码，从基建升温看机械行业投资机会 Table_Summary【周末专题 | 从基建角度看机械行业投资机会】 近日，中共中央政治局召开会议，强调“保持经济平稳健康发展”，要求坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，由此可以看出，下半年经济发展“稳”字当头。本次会议强调加大基础设施领域补短板的力度，要实施好乡村振兴战略。基建投资一直以来是拉动经济平稳增长的重要因素，本期周末专题，我们将从基建的视角看下半年机械行业投资机会。 经济和政策观察：根据国家统计局，7 月份制造业 PMI 为 51.2%，环比回落 0.3 个百分点；生产指数和新订单指数为 53.0%和 52.3%，低于上月 0.6和 0.9 个百分点；主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为 54.3%和50.5%，分别低于上月 3.4 和 2.8 个百分点，连续上升后出现回落；此外受国际贸易摩擦升温等影响，部分企业出口订单和原材料出口有所回落，新出口订单指数和进口指数分别为 49.8%、49.6%，均位于临界点以下。 市场表现分析：本周（7.30-8.03）市场整体下挫，沪深 300 指数下跌 5.8%，创业板指数下跌 7.7%，申万机械设备板块下跌 5.2%。 机械动态变化：根据工程机械协会的数据，2018 年 6 月汽车起重机销量3198 台，同比增长 93.70%。2018 年 6 月叉车销量 52531 台，同比增长28.21%。根据国家统计局数据，2018 年 6 月工业机器人产量 13777 台，同比增长 7.2%；1-6 月累计产量 73849 台，同比增长 23.9%。 机械行业观点与组合：2018 年以来，下游投资的实质回升继续推升机械设备行业的复苏水平。但去杠杆政策的持续推进和贸易争端的不断演化推升了整体的不确定性。当前，下游产业基于自主发展、参与全球竞争的考虑，更加重视核心装备、核心零部件的国产化进程，给机械设备企业带来了新的发展机遇。我们提出“应对不确定性，重视研发技术溢价”。在前述宏观背景下，企业想要把握机遇，更加依赖于内生的、创新性的、轻资产低杠杆的模式。我们认为基于商业化前提进行高强度技术研发、具备新业务拓展经验的优秀装备企业将脱颖而出，获得成长溢价。基于行业需求延续，企业财务改善明显，我们继续给予机械设备行业“买入”的投资评级。 近期推荐组合：三一重工、艾迪精密、恒立液压、拓斯达、埃斯顿、晶盛机电*、龙马环卫*、巨星科技、华测检测、弘亚数控、浙江鼎力；同时我们建议积极关注装备制造细分领域的龙头企业，包括：杰瑞股份、海油工程、通源石油、长川科技*、克来机电、杰克股份、中国中车、中集集团、先导智能、柳工、徐工机械等。（标*为联合覆盖） 风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。 Table_Grade行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2018-08-05 Tabl e_Chart相对市场表现 Table_Aut hor分析师： 罗立波 S0260513050002 021-60750636 luolibo@gf.com.cn 分析师： 代 川 S0260517080007 021-60750615 daichuan@gf.com.cn Table_Report相关研究： 机械设备行业:铁路三年货运增量行动提振铁路投资 2018-07-29 机械设备行业周报:从机械企业的微观视角看美国经济 2018-07-22 广发机械机器人系列报告（四）:从割裂到一体化的演变——从商业模式看机器人行业隐形冠军 2018-07-17 Table_Contacter联系人： 孙柏阳 021-60750636 sunboyang@gf.com.cn -30%-14%2%18%2017-082017-122018-042018-07机械设备沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 16 行业跟踪|机械设备 目录索引 政策加码，基建边际改善带来的投资机会 .......................................................................... 4 政策释放积极信号，基建投资增速有望探底回升 ....................................................... 4 财政积极与货币稳健，为基建投资提供资金支持 ....................................................... 5 补短板是本轮基建投资的主攻方向 ............................................................................. 6 环保要求与乡村振兴，中游设备需求有望提振 ................................................................... 9 环保标准趋严，设备更新需求释放 ............................................................................. 9 乡村基建有望带动产品结构性变化 ........................................................................... 10 行业动态数据跟踪 ............................................................................................................. 13 风险提示 ........................................................................................................................... 15 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 16 行业跟踪|机械设备 图表索引 图 1：我国基建固定资产投资金额（亿元）和同比增速 ......................................... 5 图 2：新增人民币中长期贷款（亿元）及同比增速 ................................................ 5 图 3：截止 2018 年 5 月全国各省 PPP 项目数量及投资金额（亿元） .................. 7 图 4：2018 年上半年各省挖掘机销量（台）热力图 .......