德邦宏观境外政策追踪日报

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2023 年 01 月 19 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联系人 张佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观境外政策追踪日报 ——2023 年 1 月 17 日 [Table_Summary] 投资要点：  境外货币财政政策 【欧元区】欧元区 1 月 ZEW 经济景气指数为 16.7，创近一年高位，前值-23.6。 【英国】英国去年 12 月失业率 4%，前值 3.9%；失业金申请人数 1.97 万，前值3.05 万；11 月三个月 ILO 失业率为 3.7%，预期 3.7%，前值 3.7%。 【德国】德国 2022 年 12 月 CPI 终值同比升 8.6%，预期升 8.6%，初值升 8.6%，11 月终值升 10%；环比降 0.8%，预期降 0.8%，初值降 0.8%，11 月终值降 0.5%。德国 1 月 ZEW 经济景气指数为 16.9，创近一年高位，预期-15，前值-23.3。 【俄罗斯】俄罗斯总统普京表示，俄罗斯 2022 年 1 月至 11 月 GDP 萎缩 2.1%。 【菲律宾】菲律宾央行行长迪奥克诺表示，菲律宾 2022 年 GDP 增速可能超过目标值 6.5％-7.5％，预计 2023 年 GDP 增速约为 6.5%。 【印尼】印尼央行行长表示，预计印尼 2023 年全年 GDP 增速为 5.03%，第一季度增速为 5.02%；预计下半年通胀将降至 3-4%，但上半年价格压力仍将存在。 【日本】日本财务省估计，2026/27 财年的偿债成本将比 2023/24 财年增加 4.5 万亿日元。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日境外货币财政政策 【欧元区】欧元区 1 月 ZEW 经济景气指数为 16.7，创近一年高位，前值-23.6。 【英国】英国去年 12 月失业率 4%，前值 3.9%；失业金申请人数 1.97 万，前值 3.05 万；11 月三个月 ILO 失业率为 3.7%，预期 3.7%，前值 3.7%。 【德国】德国 2022 年 12 月 CPI 终值同比升 8.6%，预期升 8.6%，初值升8.6%，11 月终值升 10%；环比降 0.8%，预期降 0.8%，初值降 0.8%，11 月终值降 0.5%。德国 1 月 ZEW 经济景气指数为 16.9，创近一年高位，预期-15，前值-23.3。 【俄罗斯】俄罗斯总统普京表示，俄罗斯 2022 年 1 月至 11 月 GDP 萎缩2.1%。 【菲律宾】菲律宾央行行长迪奥克诺表示，菲律宾 2022 年 GDP 增速可能超过目标值 6.5％-7.5％，预计 2023 年 GDP 增速约为 6.5%。 【印尼】印尼央行行长表示，预计印尼 2023 年全年 GDP 增速为 5.03%，第一季度增速为 5.02%；预计下半年通胀将降至 3-4%，但上半年价格压力仍将存在。 【日本】日本财务省估计，2026/27 财年的偿债成本将比 2023/24 财年增加4.5 万亿日元。 图 1：最新全球基准利率 资料来源：Wind，德邦研究所 2. 风险提示 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧。 宏观点评 3 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 芦哲，德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。毕业于中国人民大学和清华大学，曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产和华泰证券。在 Journal of International Money and Finance、《世界经济》、《金融研究》、《中国金融》等学术期刊发表论文二十余篇，引用量过千，下载量过万。第五届邓子基财经（学者）研究奖得主，作为核心成员获得2019 和 2020 新财富固定收益研究第一名，2020 II China 宏观第一名。社会兼职：中国首席经济学家论坛研究员，中国财富管理 50人论坛（CWM50）特邀青年研究员，人民大学重阳金融研究院客座研究员，中央财经等多所大学校外研究生导师。 潘京，德邦证券宏观分析师。武汉大学金融学，诺欧商学院投资专业硕士，4 年宏观策略研究经验。2021 年加入德邦证券研究所。擅长从宏观视角出发研究产业（5G、半导体、新基建、新零售等）代际变迁，探讨宏观议题对市场影响的传导机制进行大势研判和资产配置，结合行业景气和盈利估值等中微观数据预判行业轮动和市场风格。 张佳炜，伦敦政治经济学院金融经济学硕士（distinction），4 年海外宏观与全球大类资产配置投研经验。曾任平安信托海外投资部QDII 投资经理、投决团队成员，共同管理 15 亿元全球大类资产配置基金，擅长海外经济、货币政策研究与全球资产配置。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 [Table_RatingDescription] 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日