国防军工：中国版“海马斯”价值几何？

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 9626187/21/20190228 16:59 [Table_Title] 中国版“海马斯”价值几何？ [Table_Title2] 国防军工 [Table_Summary] 根据百度新闻，远程精确火力是确保战胜敌人“反介入和区域封锁战略”的重要因素。新技术的应用增强了火炮作战能力，恢复了火炮的作用。大国军队的首要任务之一是改善现有陆军战术导弹系统的射程，并迅速引进和投入使用射程更远的新型火力系统。 根据军武次位面，俄乌冲突证明，现代战争中弹药消耗量惊人，生产速度很难赶上消耗速度，必须在平时加强库存，才有可能应对未来战争。 ►“海马斯”：反应快、威力大、高精度火箭炮 据光明网报道，乌军从开始的一溃千里到能够稳住个别重要阵地并实施反击，背后最大的助力就是美西方“免费”援助的大量先进武器装备，首当其冲就是海马斯。海马斯多管火箭炮系统（HIMARS）是美军 M270 火箭炮的升级版本，射程远、机动性强、威力大。据科普中国报道，海马斯共两个弹仓，每个弹仓可发射6 枚火箭弹或 1 枚导弹。海马斯使用的 GMLRS 火箭弹集成了 GPS 和惯导组合制导组件，最远射程可达 150 公里。如果使用“陆军战术导弹系统”（ATACMS），将具有打击 300 公里以外目标的能力。1个 9 门制海马斯自行火箭炮可在不到 1 分钟的时间内完成一次齐射，发射 108 枚火箭弹。 据光明网报道，海马斯一套造价高达 552 万美元，使用的火箭弹单价近 10 万美元，出口价格可能更高。据《环球时报》下属公众号“枢密院十号”报道，乌克兰政府和军方官员多次表示，乌方至少需要 100 套海马斯，“那将改变游戏规则……从战略僵持转向反攻”。 ►“海马斯”需求旺盛，美方加速采购 GMLRS 火箭弹 根据澎湃新闻 2022 年 7 月报道，美军正在考虑追加采购海马斯火箭炮，数量最多可达 480 套。据防务新闻网站（Defense News）22 年 5 月 28 日报道，波兰国防部长马里乌斯·布拉什扎克宣布将从美国购买 500 套海马斯。据中国台湾联合新闻网 22 年5 月 29 日报道，台军预计采购 29 套海马斯系统。此外，澳大利亚、立陶宛、爱沙尼亚、拉脱维亚、波兰等国也纷纷披露了采购海马斯的计划。 防务新闻网 22 年 11 月 15 日报道称，洛马公司宣布计划将其“海马斯”系统和 GMLRS 火箭弹的产量提高近 60%。根据《2023财年美国陆军总统预算论证手册》，2021 年财年之前，五角大楼共采购 5 万多枚 GMLRS 火箭弹，并计划在 2027 财年前再采购 2 万枚 GMLRS 火箭弹。 ►俄乌战场弹药消耗量惊人 军工企业生产速度翻番 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：陆洲 邮箱：luzhou@hx168.com.cn SAC NO：S1120520110001 联系电话： [Table_Date] 2023 年 01 月 16 日 -34%-27%-20%-13%-5%2%2022/012022/042022/072022/102023/01国防军工沪深300证券研究报告|行业动态报告 仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 据腾讯新闻报道，曾任美国欧洲陆军和第七军司令的退役陆军中将马克赫特林估计，乌克兰有 16 辆火箭发射车，每辆车每次发射 6 枚火箭弹。以每天只进行两轮齐射计算，大概 1个月时间乌克兰会消耗 5800 枚火箭弹。据 2022 年 12 月 26 日新华网报道，美国的最新军援计划包括为乌克兰的海马斯补充数目不详的弹药。 此前，美国向乌克兰提供了大量的“标枪”和“毒刺”导弹，这也导致了美国目前库存不足。据 2022 年 5 月 9 日《华尔街日报》报道，生产“标枪”导弹的洛克希德·马丁公司表示，其产能是每年 2100 枚“标枪”，目前正努力将这一数字提高到每年 4000 枚。虽然生产速度几乎翻番，但也面临一些供应链问题，导致生产速度无法继续提高，GMLRS 火箭弹的生产可能也会有类似问题。GMLRS 的最高年产量约为 1 万发。 ►中国版“海马斯”先进程度更高 中国已自主研制多款火箭炮，根据《环球时报》和人民号，PHL-191 是陆军当前最先进的远程打击火力之一，使用 300 毫米火箭弹时，射程超过 150 公里，如果换装更大口径的火箭弹，射程可以轻松达到 300-400 公里，而使用成本只有导弹的三分之一。22 年 8 月份台海演习，东部战区陆军多台新型远程箱式火箭炮在台湾海峡实施了远程火力实弹射击，对台湾海峡东部特定区域进行了精确打击。 据“枢密院十号”报道，以经常被拿来与“海马斯”相提并论的 SR-5 远火为例，SR-5 远火在射程、弹药种类、制导模式等方面更胜海马斯。值得一提的是，SR-5 火箭炮只是中国军工企业用来外销的产品。 ►美日针对中国的军事勾连愈发明目张胆 《日经亚洲》2023 年 1 月 7 日报道称，日本防卫省计划在日本西南方向的岛屿上兴建 130 个弹药库，同时还在和美国讨论让自卫队进驻驻日美军基地的可能性，军事专家称其目标直指台海和钓鱼岛。俄罗斯《生意人报》1 月 13 日报道称，日本不再是和平主义国家，而是美国遏制中国、朝鲜和俄罗斯的强大盟友。 辽宁大学美国与东亚研究院院长吕超 2023 年 1 月 12 日接受《环球时报》采访表示，美国为推行其亚太战略，也是为了遏制中国，急需日本充当马前卒。美日“2+2”会谈后发表的联合文件是对准中国的明确信号。美日针对中国的军事勾连愈发明目张胆。 ►主要受益标的： 北方导航：中国兵器工业集团下属重要保军单位，远火控制舱环节核心标的，产品具有较强的稀缺性，公司业绩有望随远火放量得到明显改善。 当前，兵器集团加速推进“人机隔离、机器换人、黑灯工厂”专项任务，提出：“为人民军队备战打仗提供更具威力、安全可靠、性能先进、数量充足、价格合理的弹药装备，是集团公司必须承担好、完成好的重大政治任务”。2023 年 1 月 13 日召开 证券研究报告|行业动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 的兵器集团年度工作会议提出：“2022 年……把火炸药事业健康发展摆在各项工作的优先位置、首要位置来推动。强化组织领导，强化科研攻关，强化高效保供。”我们判断，随着兵器工业集团质量和安全管理水平不断提升、产业链各环节逐步打通，远火放量节奏有望加快。 北方导航母公司 21 年收入 25.85 亿元，毛利率 12.42%。各项费用合计 2.50 亿元，净利润 1.15 亿元，净利率 4.4%。期间费用主要为员工工资和研发费用，18-21 年费用率已由 15.49%降至9.63%。我们判断，在未来营收规模扩大、产能充裕的背景下，公司期间费用增幅有限，盈利能力有望得到明显改善。 北方导航于 2