房地产行业周报：四项行动化解房企风险，金融支持地产政策不断出台

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 房地产 2023 年 01 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《开展四项行动，实施改善优质房企资产负债表计划—行业点评报告》-2023.1.11 《首套房贷利率长效机制形成，需求端 政 策 持 续 宽 松 — 行 业 周 报 》-2023.1.8 《央行年终例会坚持稳增长，成都东莞限购放松—行业周报》-2023.1.2 四项行动化解房企风险，金融支持地产政策不断出台 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002  核心观点：四项行动化解房企风险，金融支持地产政策不断出台 进入 2023 年地产政策持续宽松，央行和银保监会提出将通过四项具体行动化解优质头部房企风险，改善资产负债情况，再一次明确了中央层面对优质房企的政策支持，以房地产开发为主业的央国企及财务稳健的民企或将在政策端持续受益。在融资三支箭逐渐落地过程中，优质房企的融资环境明显改善，我们认为针对企业端的结构性融资工具仍将继续出台，“房地产市场平稳运行”将是年度地产政策的主导方向。我们预计后续针对刚需和改善的购房需求政策都将持续宽松，当前对于地产政策底已经相对明确，销售基本面仍在触底，在疫情政策全面调整的背景下市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  政策端：中央多部支持地产平稳运行，多地公积金政策持续放松 中央层面：央行和银保监会提出将通过四项具体行动化解优质头部房企风险，改善资产负债情况。金融机构计划合理延长房地产贷款集中度管理制度过渡期，同时完善针对 30 家试点房企的“三线四档”规则，在保持规则整体框架不变的基础上完善部分参数设置。央行货币政策司司长邹澜介绍在研究推出另外几项结构性工具，主要重点支持房地产市场平稳运行，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、民企债券融资支持工具等。央行副行长宣昌表示要保持房地产融资平稳有序。坚持房住不炒的定位，因城施策实施好差别化住房信贷政策。 地方层面：长沙二孩及以上户籍家庭增加一套购房指标正在报备，武汉二环外取消限购政策延期，同时二手房买卖推行“带押过户”。济南、福州、大连、绍兴等地出台支持使用公积金购房政策，提高公积金贷款额度等政策。  市场端：商品住宅成交面积同比仍下滑，土地成交面积同比增长 销售端：2023 年第 2 周，全国 64 城商品住宅成交面积 408 万平米，同比下降 18%，环比增加 31%；一、二、三四线单周成交同比增速分别为 8%、-24%、-22%。全国 23 城二手房成交面积为 148 万平米，同比增速 0%，前值 39%。 投资端：2023 年第 2 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 1364 万平方米，成交土地规划建筑面积 1715 万平方米，同比增加 9%，成交溢价率为 3.7%。宁波第四批次集中供地共挂地6宗，开拍前位于海曙区的3宗地块因故终止出让，仅剩下鄞州区 3 宗宅地出让成功，最终 2 宗触顶待摇号、1 宗底价成交，收金 49.6亿元，平均溢价率 10.13%，宁波轨交 14.39 亿元摘得超 6 万平巨无霸地块。  融资端：国内信用债发行同环比减少 2023 年第 2 周，信用债发行 43 亿元，同比减少 68%，环比减少 29%，平均加权利率 4.1%，环比增加 9BPs；海外债发行 5.2 亿美元，同比增加 109%，环比增加243%，平均加权利率 9.21%。  风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -36%-24%-12%0%12%24%2022-012022-052022-09房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 中央多部支持地产平稳运行，多地公积金政策持续放松 ..................................................................................................... 3 2、 销售端：新房成交量同比仍降，二手房成交量同比持平 ..................................................................................................... 5 2.1、 64 大中城市新房成交增速同比下降............................................................................................................................. 5 2.2、 23 城二手房成交同比持平 ............................................................................................................................................ 7 3、 投资端：土地成交同比增长，宁波四批次供地收官 ............................................................................................................. 8 4、 融资端：国内信用债同环比减少，海外债同环比增加 ......................................................................................................... 9 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 12 7、 风险提示 ........................................................................................................