广发国证新能源车电池ETF投资价值分析：政策力度不减，行业有望维持高景气

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年12月27日金融工程专题研究政策力度不减，行业有望维持高景气——广发国证新能源车电池 ETF 投资价值分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰联系人：刘璐021-60933159021-60875154zhangxinwei1@guosen.com.cnliulu9@guosen.com.cnS0980520060001相关研究报告《基金投资价值分析-把握创新+安全主线，科创板配置价值凸显——广发上证科创板 50ETF 投资价值分析》 ——2022-12-20《学术文献研究第 49 期-价格反转和异质信念》——2022-12-19《基金投资价值分析-大盘成长迎布局良机——万家沪深 300 成长 ETF 投资价值分析》 ——2022-12-18《金融工程专题研究-战胜机构投资者——再论主动股基业绩增强策略》 ——2022-12-07《金融工程专题研究-风险溢价视角下的动量反转统一框架》 ——2022-12-07政策持续加码，新能源行业持续高景气度新能源汽车上游环节主要包括锂电池/电机等的原材料；中游环节主要包括电池、电控、电机及其他零部件。动力电池是电动车最核心、价值量最大的零部件，根据不同车型，成本占比可以达到 42%。近几年我国新能源汽车自主品牌崛起，渗透率逐步提升，2022 年 1-11 月，新能源汽车产销分别完成 625.3 万辆和 606.7 万辆，同比均增长 1 倍。展望明年，随优质车企强产品周期下爆款车型频出，叠加销售结构逐渐向二三线城市下探等因素，我国新能源汽车有望延续高增长。全球锂电池市场潜在空间巨大。2021 年全球动力电池装机量为 296.8GWh，同比增长 102.2%，其中宁德时代装机量全球第一，市占率为 32.6%。动力电池行业有望维持高景气。国证新能源车电池指数投资价值国证新能源车电池指数（980032.CNI）发布于 2015 年 2 月 17 日，选取 A股市场中新能源车电池产业的上市公司，以反映该行业股票的整体表现。行业分布相对集中，电新行业权重占比最大，电力设备及新能源权重占比为36.16%，基础化工权重为 19.99%，汽车权重为 14.94%。成分股平均市值超千亿，十大重仓股权重接近 70%。国证新能源车电池指数的成长性好，盈利能力强，预计 2022 年净利润增速为 91.98%。当前市盈率为和市净率分别为 31.30、5.50，均处于发布以来均值以下位置。随着业绩的不断释放，高增速有望进一步消化估值。2015 年 2 月 17 日至 2022 年 12 月 16 日期间，国证新能源车电池指数年化收益为 16.35%，年化夏普比率为 0.59，显著高于同期的沪深 300、中证 500 等主要宽基指数，表现较好。广发国证新能源车电池 ETF广发国证新能源车电池 ETF（代码：159755，场内简称：电池 ETF）成立于 2021 年 6 月 15 日，该 ETF 的管理费为 0.5%/年，托管费为 0.1%/年，基金经理为罗国庆先生。广发基金管理有限公司成立于 2003 年 8 月 5 日，是业内第 30 家成立的基金管理公司。截至 2021 年 12 月 31 日，公司管理资产规模超万亿，管理开放式基金 295 只，同时还管理多个特定客户资产管理投资组合、社保基金投资组合、养老基金投资组合。公司产品线齐全，旗下产品覆盖主动权益、债券、货币、海外投资、被动投资、量化对冲、另类投资等不同类别。2022 年 12 月 16 日，广发基金 ETF（不含联接基金及尚未成立基金）数量达到 33 只，总规模为 749.79 亿元。风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录政策力度不减，行业有望维持高景气..............................................................................................4我国新能源汽车行业持续高景气...................................................................................................................... 4动力电池是电动车的核心零部件之一.............................................................................................................. 5电池装机量稳步增长，行业格局持续向好......................................................................................................7国证新能源车电池指数投资价值分析..............................................................................................9行业分布相对集中，电力设备及新能源权重占比最大..................................................................................9成分股平均市值较大，十大重仓股权重占接近 7 成......................................................................................9成长性好，盈利能力强.................................................................................................................................... 10估值处于较低分位，业绩增速具有优势........................................................................................................11指数业绩：业绩长期表现较好........................................................................................................................ 11广发国证新能源车电池 ETF........................................................................................................... 13产品介绍...........................