全球大类资产跟踪周报：流动性行情延续

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 全球大类资产跟踪周报 流动性行情延续 2023 年 01 月 08 日 1 月 3 日至 1 月 6 日，国内股票市场迎来新年“开门红”，债券市场小幅震荡，海外风险资产继续回暖。 随着全国多地出行人数逐步恢复，内需经济指标逐步好转，同时流动性宽松，股票市场风险偏好回暖，大部分板块录得上涨；资金利率本周大幅转松，隔夜利率回到 0.7%左右的历史低位，债券长端利率小幅下行，信用利差大幅压缩。 海外市场方面，12 月美国非农数据公布，新增就业人数超市场预期，工资环比增速下行，市场对于美国经济软着陆的信心提升，欧洲方面，德国 12 月 CPI 同比见顶回落，环比大幅下降 1.2%，创下 2015 年 1 月以来的最大环比跌幅。欧美股指本周均录得涨幅，各国国债收益率下行明显，全球市场情绪继续回暖。 ➢ 本周股票市场迎来普涨行情，大盘成长风格占优 本周，市场交易热度集中成长板块，计算机、电力设备与新能源等板块上涨明显。受益于地产端政策利好不断，地产链也有不错表现。风格上，成长风格明显占优，大盘略好于中小盘。行业方面，本周市场热点较为分散，各个板块涨幅较为平均。 ➢ 本周资金面大幅转松，利率曲线“牛平” 本周，隔夜利率大幅回落至 0.7%，持续徘徊在历史低位。但债券市场对极宽流动性的定价并不强烈，短端利率几乎不动甚至略有上行，长端利率小幅度下行， 本周信用利差大幅压缩，质押式回购成交量走高，反映当前债券市场整体情绪转好。 ➢ 本周 12 月非农数据超预期，但工资增速超预期下滑带动风险资产情绪好转 本周海外两大重要事件：其一是 12 月美国数据公布，就业人数超市场预期，但12 月工资通胀显著降温，平均每小时工资环比仅增长 0.3%，低于市场预期 0.4%；同比增长 4.6%，同样低于市场预期的 5%，为 2021 年 8 月以来最低。 其二是 12 月德国 CPI 数据公布，通胀跌幅超过预期。其中，12 月德国 CPI 初值同比上涨 8.6%，涨幅较 2022 年 10 月的 10.4%和 11 月的 10.0%明显收窄。 海外市场风险情绪大幅好转，美股、美债出现继续上涨，英国、法国等主要股票市场都出现上涨，同时英国、德国、法国、意大利的 10 年期国债收益率都有不同幅度下降。 ➢ 本周美元小幅走强，原油弱黄金强 本周美元指数小幅走强，欧元、日元、英镑等货币都出现不同程度贬值。整体来看，人民币继续保持强势，本周升破 6.9。其次，受 OPEC 成员国下调油价的影响，原油价格大幅下跌，相反，黄金持续走强。而国内商品均螺纹钢、工业品均有所下跌。 ➢ 未来国内关注：中国 12 月出口和金融数据 12 月出口和金融数据即将公布。12 月韩国、越南出口增速进一步下行，密切关注出口增速变动幅度；12 月末票据利率有所上行，关注社融和信贷。 ➢ 未来海外关注：美国 12 月 CPI 本周五公布的 12 月美国非农数据，市场定价 2 月加息 25BP 概率边际走高。下周美国 CPI 数据将出炉，预计同时下周美联储官员将释放更多 2 月会议的基调。 ➢ 风险提示：地缘政治发展超预期；数据测算有误差；海外货币政策超预期。 [Tab 202X 年 XX 月 XX 日 le_Author] 分析师 周君芝 执业证书： S0100521100008 电话： 15601683648 邮箱： zhoujunzhi@mszq.com 研究助理 吴彬 执业证号： S0100121120007 电话： 15171329250 邮箱： wubin@mszq.com 相关研究 1.宏观专题研究：汇率贬值压力下还会降息吗？-2022/10/27 9 月财政数据点评：财政“疲态”的两点启示-2022/10/26 2.宏观专题研究：四季度美债利率或在 4%-2022/10/25 3.9 月经济数据点评：如何理解 9 月出口和经济数据-2022/10/24 4.全球大类资产跟踪周报：美债收益率再创新高，人民币汇率承压-2022/10/23 5.月度高频数据追踪：数据真空期，我们需要关注什么-2022/10/20 宏观定期研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 大类资产价格表现 .................................................................................................................................................... 3 2 资金流动及机构行为 ................................................................................................................................................ 8 3 主要的高频经济指标 ............................................................................................................................................. 11 4 风险提示 .............................................................................................................................................................. 13 插图目录 .................................................................................................................................................................. 14 宏观定期研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 大类资产价格表现 本周房地产再迎政策利好，多地疫情影响逐步下降，股票市场新年“开门红”，债券市场窄幅震荡。 DR001 跨年因素消退后回落至 0.7%附近，DR007 回落至 1.9%附近，整体资金面仍然宽松。 本周国内股市普遍上涨，成长跑赢价格，大盘风格略占优；指数涨跌幅度方面，中证 1000指数>上证 50 指数>沪深 300 指数 >中证 500 指数。 上证指数上涨2.21%，深指数证上涨3.19%，创业板上涨3.21%，科创50指数上涨 3.25%。 国证价值风格指数上涨 3.23%，成长风格指数上涨 2.29%；大盘指数上涨 2.90%，