主要消费产业行业研究周报：储蓄意愿处高位，静待居民预期修复

敬请参阅最后一页特别声明 1 S1130511030026 lijinglgjzq.com.cn gongyizhigjzq.com.cn  2022 年度收官，消费板块回暖。2022 年度收官，消费板块中社会服务、美容护理、商贸零售行业表现突出，全年分别实现 16.4pct、11.9pct、11.6pct 的超额收益，主要受益于年末疫情防控政策转向。12 月大消费一级行业均实现正收益，消费板块回暖，其中食品饮料、美容护理、社会服务分别实现 12.9pct、12.4pct、8.6pct 的超额收益。  储蓄意愿升高，收入预期仍弱。人民银行公布四季度城镇储户调查数据，居民储蓄意愿继续上升，61.8%的受访者表示将增加储蓄，创 2017 年以来的新高，而增加消费的受访者占比继续维持 22.8%的低位。未来信心指数上看，居民对收入、就业的预期指数分别为 44.4%、43.0%，继续走低。  1 月消费金股，情绪边际修复。梳理卖方 1 月大消费金股，白酒、免税、生猪养殖板块获得一致看好。短期内疫情冲击还在持续，但部分城市已进入恢复阶段，有望走出短期情绪低点，需观察后续进度，长期行业配置上关注业绩韧性强、估值合理的：1）白酒；2）家电；3）化妆品。  涨跌幅：上周各行业多数上涨，美容护理（3.9%）、农林牧渔（2.1%）、传媒（1.9%）板块涨幅居前。  成交额：大消费行业整体日均成交额 1542.2 亿元，周环比上涨 7.7%，占 A 股整体日均成交额的 24.4%。  A 股流动性跟踪：资金流出增大。股权融资-261.2 亿元；股东增持-97.5 亿元; 新发基金+71.9 亿元; 融资资金-37.4亿元; 陆港通资金-51.7 亿元。  主力资金流动：各行业大部分呈现主力资金净流出状态，食品饮料、商贸零售、农林牧渔板块主力资金净流出金额居前。跨境通（商贸零售）、黑芝麻（食品饮料）、徐家汇（商贸零售）主力资金净流入金额居前。  北向资金流动：上周各行业北向资金大多净流入，食品饮料、商贸零售、传媒净流入额居前。贵州茅台（食品饮料）、五粮液（食品饮料）、美的集团（家用电器）北向资金净流入金额居前。  南向资金流动：上周传媒、社会服务行业南向资金净流入居前。腾讯控股（传媒）、美团-W（社会服务）、快手-W（传媒）南向资金净流入金额居前。  市场情绪：融资交易占比 6.3%（上期为 6.5%）；沪市换手率 0.6%（上期为 0.5%），深市换手率 1.5%（上期为1.5%）。  基金仓位：偏股混合型基金估算仓位 78.1%（上周 77.2%），灵活配置型基金估算仓位 63.4%（上周 62.3%）。  热点题材：旅游出行、培育钻石、医美、预制菜、乳业。  疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、市场观点：储蓄意愿处高位，静待居民预期修复 .................................................. 4 2、行情回顾 .................................................................................... 5 2.1、板块涨跌幅 ............................................................................. 5 2.2、板块成交额 ............................................................................. 6 3、板块估值 .................................................................................... 7 3.1、A 股大盘估值 ........................................................................... 7 3.2、大消费行业估值 ......................................................................... 9 4、资金流动 .................................................................................... 9 4.1、A 股流动性跟踪 ......................................................................... 9 4.2、主力资金流动 .......................................................................... 10 4.3、南北向资金流动 ........................................................................ 11 4.3.1、北向资金 ............................................................................ 11 4.3.2、南向资金 ............................................................................ 12 5、交易动态 ................................................................................... 14 5.1、市场情绪 .............................................................................. 14 5.2、热点题材 .............................................................................. 15 5.3、异动个股 .............................................................................. 15 5.3.1、连续上涨 ............................................................................ 15 5.3.2、短线强势 ............................................................................ 16 5.3.3、短线突破 .......................................