银行行业周报：多政策完善行业监管；Q4信贷需求指数回温

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 多政策完善行业监管；Q4 信贷需求指数回温 [Table_Title2] 银行行业周报 [Table_Summary] ► 重点聚焦 1）12 月 27 日，央行公布 2022 年第四季度银行家问卷调查报告，Q4 贷款需求指数为 59.5%，环比上季延续回升 0.5pct。 2）12 月 30 日，《金融稳定法（草案）》公开征求意见。 ► 行业和公司动态 1）12 月 28-30 日，央行货币政策委员会召开 2022 年四季度例会，要求加大稳健货币政策实施力度。2）本周，央行及财政部发布多项监管政策，包括《外国银行分行综合监管评级办法（试行）》、《关于进一步加强国有金融企业财务管理的通知》、《商业银行托管业务监督管理办法（征求意见稿）》等。3）本周，瑞丰、邮储、厦门银行增持主体完成股份增持；浦发银行赎回 120亿元次级债，招商银行赎回 117 亿元次级债；银保监会核准成都银行龚民、罗结、陈海波为副行长、罗结董秘资格等。 ► 数据跟踪 本周 A 股银行指数上涨 2.24%，跑赢沪深 300 指数 1.11pct，板块涨跌幅 排名 6/30， 其中成 都银行 （+8.51%）、 苏州银行（+6.28%）、无锡银行（+5.82%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共 390 亿元逆回购到期，累计进行 10140 亿元逆回购操作，净投放 9750 亿元。下周将有 16580亿元逆回购到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和 7 天 SHIBOR利率分别较上周五上升 137BP 和 54BP 至 1.96%、2.22%，跨年利率阶段性反弹。 房地产：本周 30 大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-24.0%/-17.7%，周环比+52.9%/+50.9%，商品房销售回升。 转贴现：本周票据市场利率走势上行，国股足年和城商足年转贴现利率较上周五分别上升 20BP、25BP，报收 1.45%和 1.65%。 投资建议 岁末年初金融领域多项监管制度出台，包括顶层设计的金融稳定法落地临近，银行托管业务、国外银行分行评级等领域都迎来监管查漏补缺。此外，四季度货政例会定调延续稳增长取向，强调保持信贷总量“有效”增长，结合 Q4 银行家信贷需求指数的小幅回温，预计年初信贷投放力度不减，伴随疫情影响的缓解，以及基建、地产、内需等领域政策的加力，经济修复预期和有效信贷需求提振，有助于催化板块估值中枢进一步修复。板块目前估值对应静态 PB 仅 0.53 倍，维持“推荐”评级。个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘志平 邮箱：liuzp1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020001 分析师：李晴阳 邮箱：liqy2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070001 -28%-21%-14%-7%0%7%2010/112011/022011/052011/082011/11指数名称行业名称证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 1 月 2 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138499 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 1.本周重点聚焦 【重点聚焦一】12 月 27 日，央行公布 2022 年第四季度银行家问卷调查报告。 数据关注： 宏观来看：Q4 银行家宏观经济热度指数为 17.4%，环比上季下降 2.5pct，但同时对下季度预期指数为 29.3%，高于本季 11.9pct。Q4 货币政策感受指数为 68.0%，环比 Q3 降 4.4pct，同比上升 13.9pct。 行业层面：Q4 银行业景气指数为 65.8%，同环比分别下降 4.4pct 和 0.5pct，银行盈利指数为 61.3%，同环比分别下降 3.5pct 和 1.0pct，今年以来银行业基本面承压。信贷投放来看，Q4 贷款审批指数基本持平上期，处于历史相对高位，而 Q4 需求指数为 59.5%，同比下降 8.2pct，但环比上季延续回升 0.5pct，年末在监管引导加大支持实体、托底地产、以及政策金融工具发力下，信贷需求边际修复。其中，小企业需求指数震荡下行，主要是大中型企业需求环比改善。 整体看来，四季度宏观经济和行业经营仍有一定压力，货币政策边际趋紧但整体较为宽裕，积极的方面在于四季度大中型企业带动贷款需求边际改善，且市场对于23Q1 的宏观经济预期更为积极。 图 1 Q4 贷款需求指数环比小幅改善 图 2 Q4 银行业景气盈利指数微降 资料来源：央行、万得资讯、华西证券研究所 资料来源：央行、万得资讯、华西证券研究所 【重点聚焦二】12 月 30 日，《金融稳定法（草案）》公开征求意见。 主要内容关注： 金融稳定法是金融稳定制度的顶层设计，旨在维护国家经济金融安全和社会稳定，主要包括总则、金融风险防范、金融风险化解、金融风险处置、法律责任、附则等六章共四十九条。 相较 4 月的草案征求意见稿，此次草案框架未变，除了大范围表述上的修改和部分监管职能的调整，新增部分重点关注： ①明确了统筹协调机制的成员单位，即“国家金融稳定发展统筹协调机制由国务院金融管理部门、发展改革部门、财政部门等成员单位组成”，以及相关风险预警机制的运行； 404550556065707580贷款审批指数贷款需求指数%4045505560657075银行业景气指数银行盈利指数%证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 ②金融稳定目标方面，相较之前“防止单体局部风险演化为系统性全局性风险，守住不发生系统性金融风险的底线”，调整后的表述为“遏制金融风险形成和扩大，防范系统性金融风险”； ③建立金融稳定保障基金方面，明确“再贷款可以用于为金融稳定保障基金提供流动性支持”的同时，也新增“金融风险严重危及金融稳定的，可以按照规定使用金融稳定保障基金”、“借款方应当采取提供合格担保品等措施保障资金偿还”等内容； ④明确行业保障基金的范围，包括证券、保险、信托等各类行业保障基金； ⑤明确央行监测评估金融业整体风险状况的主要方式，即“通过宏观审慎评估、评级、压力测试等方式监测评估金融业整