社会服务行业周报：免税日销重回亿元，双节助推文旅复苏

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2022 年 12 月 25 日 [Table_IndustryRank] 强于大市 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《社会服务行业周报：出行信心有望长期恢复，短期冲击依然存在》20221220 《社服与消费视角点评 11 月国内宏观数据：疫情影响终消散，守得云开见月明》20221219 《社会服务行业周报：防疫政策显著优化，文旅出行复苏在即》20221211 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 社会服务 [Table_Analyser] 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 [Table_Title] 社会服务行业周报 免税日销重回亿元，双节助推文旅复苏 2022.12.19-2022.12.23：上证综指累计下跌 3.85%，报收 3,045.87。沪深300 上一交易周下跌 3.19%，报收 3,828.22。申万（2021）31 个一级行业中 0 个上涨，跌幅最小的五名是美容护理、传媒、社会服务、食品饮料、银行，其中社会服务板块下跌 0.76%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 3。社会服务行业跑赢沪深 300 指数 2.43pct。社会服务子板块及旅游零售板块中 3 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：教育（4.11%），酒店餐饮（0.85%），旅游零售（0.74%），旅游及景区（-1.89%），专业服务（-3.36%）。海南离岛免税日均销售额重回亿元，旅游旺季推动消费回暖；部分地区文旅市场复苏尚待时日；元旦春节双节助推，加速文旅出行复苏；我们维持行业强于大市评级。  海南离岛免税日均销售额重回亿元，旅游旺季推动消费回暖。海南离岛免税销售金额自 12 月 13 日至 19 日连续 7 天超 1 亿元，三亚 4 家离岛免税商店 7 天销售金额达 4.38 亿元。为迎接旅客消费旺季的到来，海南免税店正通过‚购物节‛、发放免税消费券等方式，促进免税消费端的回暖。  部分地区文旅市场复苏尚待时日。‚新十条‛的发布或将成为旅游市场三年以来最重要的转折点。但预计旅游市场活跃程度仍需 3 到 6 个月的过渡期，部分地区旅游业复苏态势仍待时间确认。12 月 14 日至 12 月 19日期间西双版纳、昆明两地客流复苏情况不明显，昆明街头尤其冷清，两地热门景区的客流量和旅游消费情况较疫情前仍有很大差距，也有两地当地居民表示近期客流量甚至不如以前。12 月 20 日，报道称，大理在最近几天遭遇大面积客房退单，春节期间客房预定量从原来的百分之七八十下降到不足 30%。  元旦春节双节助推，加速文旅出行复苏。携程数据显示，12 月 7 日-12月 19 日，关键词‚春节‛、‚元旦‛的搜索热度环比增长分别达 210%和 93%。从出行市场搜索热度来看，春运期间旅客出行热情尤其明显，截至 2022 年 12 月 19 日，2023 年春节境内机票搜索热度已超过 2022 年同期水平，火车票搜索热度也恢复至 2022 年同期 9 成。2023 年元旦机票搜索热度恢复至 2022 年同期的 85%；火车票搜索热度恢复至 2022 年同期 5 成，每日搜索热度恢复率在 40%-80%之间浮动。2023 年元旦假期，消费者出行半径相较于 2022 年预期将有明显提升，有可能超过疫情前水平。目前各地陆续出现感染，疫情的二次冲击有望在达峰后衰退，进入明年 1 月份将迎来元旦、春节等节假日，消费有望在假期助推下逐步迎来复苏。 投资建议：  圣诞已至，短期内元旦、春节也将到来，在假日的催化下短期文旅出行市场或有望实现加速修复。长期来看疫情防控边际宽松的趋势基本明确，出行产业链将逐步恢复。我们继续推荐看好疫后业绩修复弹性大的相关标的，推荐全渠道免税龙头中国中免，布局重点经济区域周边游景区的中青旅、拥有温泉资源的天目湖；乡村旅游受政策支持，推荐已在民宿业态提前发力的丽江股份；冬季冰雪旅游下推荐受益于温泉和滑雪需求增长的长白山；入境政策有望继续放宽，推荐众信旅游、岭南控股等优质出境旅游服务商；推荐疫下受益于市占率提升实现全国布局的首旅酒店、锦江酒店，国内高端酒店代表君亭酒店；推荐演艺行业龙头宋城演艺。疫情趋稳增加餐饮消费需求及企业灵活用工需求，推荐本地餐饮消费代表同庆楼及受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国际；推荐综合消费产业链布局的豫园股份。建议关注出行链上下游相关标的以及体育产业中彩票、设备、赛事运营等相关标的。 风险提示：  新冠疫情短期冲击，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2022 年 12 月 25 日 社会服务行业周报 2 目录 1、上一交易周行业表现 ....................................................................... 4 1.1 申万（2021）社会服务上一交易周涨幅 ................................................................................ 4 1.2 社会服务子板块市场表现 ..................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 ....................................................................................................................... 5 1.4 子行业估值 ........................................................................................................................... 5 1.5 沪深港通持股变动情况 ........................................................................................................ 6 2、行业公司动态及公告 ....................................................................... 7 2.1 行业重要新闻： ................................................................................................................... 7 2.2 上市公司重点公告： ...............