量化选股因子跟踪月报：上月价值、红利、技术因子表现较优

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 金融工程研究报告 上月价值、红利、技术因子表现较优 --- 量化选股因子跟踪月报 报告摘要： [Table_Summary] 在上个月中，整体表现较为突出的因子为价值、红利和技术因子。 在 wind 全 A 股票池中表现较好的因子有价值（IC：9.65%，多头超额：2.84%，多空收益：2.36%）、动量与反转（IC：18.13%，多头超额：2.38%，多空收益：4.52%）和红利（IC：6.42%，多头超额：2.02%，多空收益：1.40%）。 在沪深 300 股票池中表现较好的因子有价值（IC：21.68%，多头超额：4.11%，多空收益：5.90%）、红利（IC：12.25%，多头超额：3.32%，多空收益：3.87%）和技术（IC：22.51%，多头超额：3.01%，多空收益：7.21%）。 在中证 500 股票池中表现较好的因子有红利（IC：5.92%，多头超额：4.92%，多空收益：1.93%）、价值（IC：13.72%，多头超额：4.73%，多空收益：3.37%）和规模（IC：11.43%，多头超额：2.99%，多空收益：3.06%）。 在中证 1000 股票池中表现较好的因子有红利（IC：9.52%，多头超额：4.82%，多空收益：1.95%）、价值（IC：18.04%，多头超额：4.72%，多空收益：4.87%）和动量与反转（IC：22.72%，多头超额：3.96%，多空收益：5.76%）。 在上个月中，规模因子在除沪深 300 外的股票池中表现较优；Beta 因子在中证 500 和 wind 全 A 股票池中表现较优；波动率因子在中证 1000 和中证 500 两个股票池中表现相对较优；价值因子上月表现优秀在四个股票池中均取得可观的超额收益；流动性因子在中证 1000 和中证 500 两个股票池中表现较优；动量与反转因子表现优秀，在四个股票池中均取得了较高的超额收益；技术因子表现优异，在四个股票池中多头超额收益明显。 盈利因子上月表现较差，在沪深 300 和 wind 全 A 股票池中多头组合出现较大回撤；成长因子上月在沪深 300 股票池中回撤较大，其他股票池中表现平平；质量因子在中证 1000 和中证 500 股票池中表现相对较好，沪深 300 和 wind 全 A 中表现较差；红利因子上月表现优异，在四个股票池中多头组合均取得了较为可观的超额收益；一致预期因子在中证1000 和中证 500 股票池中表现较优，沪深 300 和 wind 全 A 股票池中表现平庸。 上月在 wind 全 A 中，表现较好的量价细分因子有市净率倒数、1 月 shift反转因子、1 月反转因子、市销率倒数、市盈率倒数等；表现较好的财务细分因子有单季度应收账款周转率、过去 12 个月的现金股息率、单季度存货周转率、单季度总资产周转率、一致预期 roe 等。 风险提示：以上分析基于模型结果和历史测算，存在模型失效风险。 [Table_Date] 发布时间：2022-12-02 [Table_Invest] [Table_Report] 相关报告 《成长分类定价和未被分析师覆盖股票的预测数据填充》 --20221130 《基于异常现金流模型的真实盈余管理因子（一）》 --20221107 《东北金工双月报：资产表现回顾及市场展望》 --20221103 《上月流动性、规模、技术因子表现较优》 --20221102 《东北金工—2022 年三季度公募主动权益基金持仓解析》 --20221030 [Table_Author] 证券分析师：王琦 执业证书编号：S0550521100001 021-61002390 wangqi_5636@nesc.cn 研究助理：贾英 执业证书编号：S0550122060006 13666061675 jiaying@nesc.cn 研究助理：张栋梁 执业证书编号：S0550122070003 17560733053 zhangdl@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 40 [Table_PageTop] 金融工程研究报告 目 录 1. 因子表现概述 ...................................................................................................... 6 1.1. 因子处理与测试说明 ............................................................................................................... 6 1.2. 大类风格因子表现 ................................................................................................................... 6 2. 量价细分因子跟踪 ............................................................................................ 11 2.1. 规模 ......................................................................................................................................... 15 2.2. Beta .......................................................................................................................................... 16 2.3. 波动率 ..................................................................................................................................... 18 2.4. 价值 ......................................................................................................................................... 19 2.5. 流动性 .....................................................