商贸零售行业跟踪报告-2022年11月培育钻石数据点评：进口环比回暖，出口略显疲软

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 行业研究 商贸零售 2022 年 12 月 14 日 商贸零售行业跟踪报告 推荐 （维持） 2022 年 11 月培育钻石数据点评：进口环比回 暖，出口略显疲软  11 月培育钻石进口额环比回暖，出口维系增长。据 GJEPC 数据显示，11 月培育钻石毛坯进口额 0.77 亿美元，同比下滑 14.0%，环比增长 40.6%，略受22 年排灯节假期延长影响。培育钻裸钻出口额 1.05 亿美元，同比增长22.9%，环比下跌 41.0%；环比大幅下滑，主要系美国进入裸钻备货淡季，且零售端库存相对较高。但钻石进口回暖明显，供应链开始为明年 2-3 月母亲节旺季打磨原石，且 11 月天然钻与培育钻跌价趋缓，中游压货信心增强。  天然钻石进口额回暖，出口额仍受需求与库存影响。11 月天然钻石毛坯进口额 13.30 亿美元，同比增长 24.2%，环比增长 42.7%，同环比均有回升。天然钻裸钻出口额 12.48 亿美元，同比下滑 24.2%，环比下滑 34.0%。印度开始补天然钻原石库存，3 月以来首次单月进口大幅高于出口额。且天然钻价格已跌至 21 年同期水平，据 IDEX 数据，成品钻（裸钻）价格截至 12 月 13 日较12 月初-0.2%，较 11 月初-2.9%，较 10 月初-4.8%，跌幅趋稳。  培育钻市场份额持续增长，天然钻仍在下滑：1-11 月培育钻石累计进口额13.63 亿美元，同比增长 38.6%；累计出口额 16.12 亿美元，同比增长55.6%；印度出口顺差扩大至 2.49 亿元，同比增长 372%。1-11 月天然钻石累计进口额 169.58 亿美元，同比增长 8.1%；累计出口额 215.81 亿美元，同比下滑 4.1%。培育钻累计进口额渗透率 7.4%，同比+1.5pct，环比-0.2pct；累计出口额渗透率 7.0%，同比+2.4pct，环比+0.1pct。  美国消费端：虽可选消费受挤压，但培育钻渗透率仍在提升。据 Mastercard数据，10 月美国珠宝销售额同比-3.8%（9 月+6.9%/8 月+17.5%/7 月+18.6%/6月+16.2%），较 19 年同期上涨 34.1%，表现弱于零售大盘（yoy+9.5%），但强于奢侈品（剔除珠宝，yoy-8.7%）。Tenoris 披露 10 月专业珠宝零售渠道钻石（包含天然钻与培育钻）零售额同比下滑 19.3%，销量下滑 11%。其中，10月天然钻销售额同比下滑 25.4%（预计 11 月略有回暖），培育钻销售额增长41.8%，虽价格下跌 4.4%，但销量稳定+48%（9 月+54%/8 月+78%），1-10 月培育钻零售额累计增长 37%以上，天然钻销售额下滑 5.2%。  零售端动态跟踪： 1）Light Mark 发布全球培育钻石新标杆： Light Mark 携手全球三大钻石机构 NGTC、Sarine、GIA 推出的全球培育钻石标杆性产品“倍璨”，增加了明亮度、火彩度、闪耀度、光对称性等 4 项标准；2）Signet 第三季度营收增长 2.9%： Signet 第三季度实现营收 15.8 亿美元，同比增长 2.9%，超过此前 14.6-14.9 亿美元的预期；预计第四季度营收 25.9-26.6 亿美元；上调全年销售预期至 77.7-78.4 亿美元，此前为 76-77 亿美元。  生产端动态跟踪：天然钻石：De Beers 第九次看货会销售额同比增长2.7%：De Beers 今年第九次看货会（10.31-11.15）预计实现销售额 4.5 亿美元，同比增长 2.7%，环比降低 11.4%。CEO Bruce Cleaver 表示此次看货会反应中游排灯节假期后对毛坯钻石需求较好。 培育钻石：1）GIA 将推出更精简的培育钻石数字报告：GIA 将于 2023 年第一季度推出价格更低、信息更少的培育钻石分级数字报告，将只标明 4C，但不再具体说明培育钻石生长方式或生长后的处理，因此报告成本也将降低。除此之外，新报告中也将不再提供包裹体的图示；2）Diamond Foundry 收购德国单晶合成钻石生产商：美国培育钻石企业 Diamond Foundry 收购了德国 大 尺 寸 单 晶 金 刚 石 晶 圆 研 发 和 生 产 商 Augsburg Diamond Technology (Audiatec)；3）四方达成立珠宝子公司：据公司公告，公司的控股子公司天璇半导体与公司董事方睿拟分别以现金方式出资 300 万元和 700 万元，发起设立河南璨然珠宝有限公司（其中天璇半导体持股比例为 30%，方睿持股比例为 70%）。 风险提示：美国消费恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。 证券分析师：王薇娜 电话：010-66500993 邮箱：wangweina@hcyjs.com 执业编号：S0360517040002 证券分析师：姚婧 邮箱：yaojing@hcyjs.com 执业编号：S0360522090001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 110 0.01 总市值(亿元) 8,863.35 0.98 流通市值(亿元) 7,455.50 1.09 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 10.4% 6.3% -2.8% 相对表现 6.2% 12.1% 19.6% 相关研究报告 《10 月培育钻石数据点评：出口数据持续增长，进口略低于预期》 2022-11-13 《9 月培育钻石数据点评：低基数下出口额同比高速增长》 2022-10-14 《商贸零售行业深度研究报告：美国消费市场验证后，如何看待培育钻 C 端成长空间》 2022-10-11 《8 月培育钻石数据点评：印度开工率下降叠加需求淡季，进口额环比下滑》 2022-09-20 《7 月培育钻石数据点评：进出口额同比增长，下游品牌积极布局》 2022-08-19 《6 月培育钻石数据点评：进口额保持增长，天然钻价格低迷》 2022-07-15 《5 月培育钻石数据点评：进出口额同环比均增长，需求强劲》 2022-06-16 《4 月培育钻石数据点评：进出口额环比下滑，出口需求稳定》 2022-05-17 -31%-19%-8%3%21/1222/0222/0522/0722/0922/122021-12-14~2022-12-13商贸零售沪深300华创证券研究所 仅供内部参考，请勿外传 商贸零售行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 一、印度钻石进出口数据跟踪 11 月培育钻石进口额环比回暖，出口维系增长。据 GJEPC 数据显示，11 月培育钻石毛坯进口额 0.77 亿美元，同比下滑 14.0%，环比增长 40.6%，略受 22 年排灯节假期延长影响。培育钻裸钻出口额 1.05 亿美元，同比增长 22.9%，环比下跌 41.0%；环比大幅下滑，主要系美国