中小盘周报：政策助推股权激励多元化，第二类限制性股票激励迅速发展

伐谋-中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 31 2022 年 12 月 11 日 《地平线：行业领先的智能驾驶方案供应商，软硬结合、开放包容—中小盘周报》-2022.12.4 《智能汽车——格局之变与发展之机— 中 小 盘 2023 年 度 投 资 策 略 》-2022.12.1 《次新股说：本批源杰科技等值得重点跟踪（2022 批次 44、45、46）—中小盘 IPO 专题》-2022.11.27 政策助推股权激励多元化，第二类限制性股票激励迅速发展 ——中小盘周报 任浪（分析师） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001  本周市场表现及要闻：国务院副总理韩正强调突出发展新能源和清洁能源 市场表现：本周（指 12 月 5 日至 12 月 9 日，下同）上证综指收于 3207 点，上涨 1.61%；深证成指收于 11502 点，上涨 2.51%；创业板指收于 2421 点，上涨1.57%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨 3.70%，小盘指数上涨 0.35%。2022年以来大盘指数累计下跌 18.94%，小盘指数累计下跌 16.31%，小盘/大盘比值为1.32。巴比食品、晶晨股份、三只松鼠本周涨幅最大。 本周要闻：东风汽车：第二代固态电池 2024 年有望量产，整车续航里程可达 1000公里以上；国务院副总理韩正强调突出发展新能源和清洁能源，构建新能源占比逐渐提高的新型电力系统。 本周重大事项：12 月 3 日，星网锐捷发布第一类限制性股票激励计划，其业绩指标：首次及预留授予的限制性股票以 2021 年净利润为基数，2023 年、2023-2024年平均、2023-2025 年平均净利润增长率不低于 25.45%、33.00%、41.10%。  本周专题：政策助推股权激励方式多元化，第二类限制性股票激励迅速发展 我国股权激励政策不断健全完善，方案日益多元，数量呈增长态势。2019 年以来在政策与市场驱动下，我国股权激励工具不断创新，呈多样化发展趋势。2019-2021 年，股权激励预案数量与占年末上市公司总数比持续增长，预案数量由 2019 年的 397 例跃升至 2021 年的 882 例，占年末上市公司总数比由 2019 年的 10.51%跃升至 2021 年的 19.11%，发行迎来高峰。2022 年 1-11 月，股权激励公告预案数量 788 例，数量仍维持高位。 兼具定价和出资优势，第二类限制性股票激励迅速发展。第二类限制性股票指符合股权激励计划授予条件的激励对象，在满足相应归属条件后分次获得并登记的本公司股票。相比于第一类限制性股票，第二类限制性股票在激励对象的风险更小、锁定资金压力更小，在回购、注销流程方面具有优势。而相比于股票期权，第二类限制性股票适用限制性股票的授予价确定规则，定价折扣上限更高。因此，第二类限制性股票一经推出即获广泛采用。2019 年-2022 年 11 月公告的股权激励草案中，标的物采用第二类限制性股票的激励方案分别为 8 例、113 例、290例和 293 例，方案数量迅速增长；2020 年-2022 年 11 月科创板与创业板第二类限制性股票方案占总方案数 67%。  重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威）；高端制造主题（凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电）；休闲零食主题（良品铺子、三只松鼠、盐津铺子）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）。  风险提示：市场环境变化；部分股权激励政策调整。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券 证券研究报告 中小盘周报 中小盘研究 中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 31 目 录 1、 本周 A 股市场普涨，保险指数走高........................................................................................................................................ 4 1.1、 本周 A 股市场普涨，大盘表现优于小盘 ..................................................................................................................... 4 1.2、 巴比食品、晶晨股份、三只松鼠本周涨幅居前 .......................................................................................................... 5 1.3、 海外视角：美国三大指数普跌，道琼斯工业指数跌幅最小 ...................................................................................... 5 1.4、 本周热点新闻：东风汽车：第二代固态电池 2024 年有望量产，整车续航里程可达 1000 公里以上；国务院副总理韩正强调突出发展新能源和清洁能源，构建新能源占比逐渐提高的新型电力系统 ................................................. 7 1.5、 事件关注：2022（第二届）中国国际新能源汽车动力域创新技术峰会 .................................................................. 8 2、 本周重大事项：星网锐捷股权激励值得关注 ......................................................................................................................... 8 3、 政策助推股权激励多元化，第二类限制性股票激励迅速发展 ........................................................................................... 10 3.1、 我国股权激励政策不断健全完善，方案日益多元 .................................................................................................... 10 3.2、 兼具定价和出资优势，第二类限制性股票激励迅速发展 ........................................................................................ 11 3.2.1、