银行行业周报：政治局会议延续稳增长；地产支持力度加码

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 政治局会议延续稳增长；地产支持力度加码 [Table_Title2] 银行行业周报 [Table_Summary] ► 重点聚焦 12 月 6 日，中央政治局召开会议，分析研究 2023 年经济工作。宏观层面强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险”等。 ► 行业和公司动态 1）11 月“金融支持房地产 16 条”发布，此后政策加速落地，多家银行为房地产企业提供大额授信，据新京报统计，截至 12 月 9日，已经有约 50 家银行和各地分行先后对超 80 家房企提供意向性授信，授信总额度已经超过 3.5 万亿元。2）本周，邮储银行非公开发行募资不超 450 亿元获银保监会核准；齐鲁银行稳定股价措施实施完成；重庆银行获银保监局和央行批准发行不超过 70亿元无固定期限资本债；宁波银行已全额赎回 100 亿元二级资本债；光大银行董事会审议通过聘任王志恒先生担任行长议案；银保监会浙江监管局核准宋剑斌先生的杭州银行董事长任职资格；南京银行董事会审议通过聘任朱钢先生担任行长等。 ► 数据跟踪 本周 A 股银行指数上涨 3.48%，跑赢沪深 300 指数 0.2pct，板块涨 跌 幅 排 名 8/31 ， 其 中 招 商 银 行 （ +6.86% ）、 平 安 银 行（+6.20%）、邮储银行（+6.16%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共 3170 亿元逆回购到期，累计进行 100 亿元逆回购操作，净投放 3070 亿元。下周央行公开市场将有 100 亿元逆回购和 5000 亿元 MLF 到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势分化，隔夜 SHIBOR 利率较上周五降 9BP 至 1.07%，7 天 SHIBOR 利率提升 7BP 至 1.76%。 房地产：本周 30 大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-14%/-9.4%，周环比-4.9%/-2%，本周商品房销售继续保持低位。 转贴现：本周票据市场利率走势微升，国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均小幅回升 4BP,分别报收 1.34%和 1.49%。 CPI、PPI：11 月 CPI 同比上涨 1.6%，预期 1.6%，前值 2.1%；11月 PPI 同比下降 1.3%，预期降 1.5%，前值降 1.3%。 投资建议 本周政治局会议召开，明确稳增长导向；同时各地疫情防控优化、地产领域支持力度持续加大，都有助于进一步提振市场预期，后续关注经济修复节奏和中央经济工作会议定调。而板块前期悲观预期纠偏下，继续获得绝对和相对收益。我们维持此前判断，稳增长政策加码催化板块估值中枢修复，板块目前估值对应静态 PB 仅 0.54 倍，仍有提升空间。个股层面，前期受地产敞口较高影响估值回调较多的头部个股估值有望进一步修复，继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘志平 邮箱：liuzp1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020001 分析师：李晴阳 邮箱：liqy2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070001 -28%-21%-14%-7%0%7%2010/112011/022011/052011/082011/11指数名称行业名称证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 12 月 11 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138475 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 1.本周重点聚焦 12 月 6 日，中央政治局召开会议，分析研究 2023 年经济工作。政策导向关注： 宏观层面，提出“大力提振市场信心”、“要着力扩大国内需求”，强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长”，整体延续稳增长的政策导向。 货币政策方面，强调要“精准有力”，以及“财政政策要加力提效”，我们预计后续仍是定向和结构型货币政策配合积极的财政政策，以促进宽信用的落地，需关注后续中央经济工作会议的定调。 2.行业和公司动态 【地产授信力度加码】11 月“金融支持房地产 16 条”发布，此后政策加速落地，多家银行为房地产企业提供大额授信，多措并举助力房地产市场平稳健康发展。据新京报统计，截至 12 月 9 日，已经有约 50 家银行和各地分行先后对超 80 家房企提供意向性授信，授信总额度已经超过 3.5 万亿元。 具体来看： 1）国有银行授信额度高，覆盖龙头房企，工农中建交与近 20 家国有、民营房企达成战略合作并提供意向性授信，已披露的意向性授信额度合计超 1 万亿元。各个城市商业银行也陆续加入，如 12 月 8 日北京银行与万科集团等 8 家房企展开合作，合计授信额度 2500 亿元。股份行也纷纷和优质房企展开战略合作，如 12 月 8 日，民生银行与万科集团等展开合作。 2）从授信对象来看，最初国有银行的授信对象集中于龙头房企，随着城商行等加入，房企受惠队伍也扩容至地方房企。 3）但在房企申请具体使用额度时还需要根据具体情况进行衡量，包括具体项目资金需求、回款预期及还款能力、增信措施等要求。 【上市银行动态】 本周，权益方面，邮储银行非公开发行 A 股募资不超过 450 亿元获银保监会核准；齐鲁银行稳定股价措施实施完成，有关增持主体累计增持约 1279.65 万股（占总股本的 0.28%），累计金额 5513.277 万元，成交价格 4-4.97 元/股；苏州银行董事会审议通过关于苏州金融租赁增资扩股方案，增资完成后公司持股比例将由 56.27%提高至60.08%；瑞丰银行受让永康农商行部分法人股股东所持股份约 3628 万股，目前股份交割完成，为持股永康农商行 5.16%主要股东；成都银行董事会审议通过四川锦程消金增资扩股议案。 债券方面，重庆银行获银保监局和央行批准发行不超过 70 亿元无固定期限资本债；宁波银行已全额赎回 100 亿元二级资本债；上海银行已全额赎回 50 亿元次级债。另有杭州、招商、上海银行拟进行优先股派息。 高管变动方面，光大银行董事会审议通过聘任王志恒先生担任行长、执行董事候选人的议案；银保监会浙江监管局已核准宋剑斌先生的杭州银行董事长任职资格；南京银行董事会审议通过关于聘任朱钢先生担任行长议案等。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券