策略专题报告：西部研究月度金股报告系列（2022年12月），积极把握“跨年行情”

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 策略专题报告 积极把握“跨年行情” 西部研究月度金股报告系列（2022 年 12 月）  核心结论 分析师 易斌 S0800521120001 15821350001 yibin@research.xbmail.com.cn 李华丰 S0800521070003 18516181967 lihuafeng@research.xbmail.com.cn 罗钻辉 S0800521080005 15017940801 luozuanhui@research.xbmail.com.cn 积极把握“跨年行情”。随着国常会提出稳经济一揽子政策，巩固经济回稳向上基础，央行信贷座谈会召开，年末信用投放的节奏将进一步加快，叠加降准落地，流动性有望进一步宽松，年末中央经济工作会议召开有望提振市场对于明年经济预期，“跨年行情”的窗口正在逐步打开。考虑到A股市场在岁末年初时较强的反转效应，今年的“跨年行情”值得投资者重点关注。 行业配置与金股： 展望12月，配置来看，聚焦价值板块的估值修复，疫后修复，信息安全三条主线： 第一条主线聚焦价值板块的估值修复，重点关注当前具备性价比的医药、家电、消费电子、金融地产和食品饮料。A股在岁末年初一般具备较强的反转效应，随着年末政策窗口临近，估值切换行情仍然是主线。同时，当前医药、家电、金融地产以及食品饮料的整体估值处于底部区间，当前具备较强的性价比；而未来随着政策的逐步发力，有望带动业绩和估值的修复。 第二条主线聚焦疫后修复，重点关注修复弹性更强的可选消费板块，尤其疫后出行链相关的旅游、酒店、航空机场等。11月疫情防控政策有所调整，包括不再判定次密接，以及密接措施调整为“5+3”等，防疫政策优化预期进一步增强。借鉴海外已经放开的美国、日本和新加坡表现来看，可选消费的表现修复力度更强，同时入境防控放松推动出行链快速修复。因此，重点关注疫情防控优化的复苏概念。 第三条聚焦信息安全，关注通信、计算机等行业，关注信创、网络安全等细分板块。二十大提出要健全国家安全体系，其中包括强化网络等安全保障体系建设，以及加强重要产业链和供应链的安全。从行业发展来看，信息安全作为工业数字化转型的基础，行业处于高速增长阶段，同时政策发力也将驱动行业持续发展。从IT产业链安全角度来看，当前信创产业链的核心环节也面临外部限制，国内政策也不断催化信创领域的自主可控，加速国产替代。因此，信息安全主线可以沿数据信息安全和信创自主可控寻找投资机会。 基于以上配置策略，12月金股包括：江山欧派（建材轻工），中国人寿（非银），江苏银行（银行），中国中免（社服），万达电影（传媒），顺鑫农业（食品饮料）、锦欣生殖（医药），金山办公（计算机），奥来德（电子），中航高科（军工）。 风险提示：地缘冲突超预期，中美贸易摩擦超预期，疫情反复超预期。 证券研究报告 2022 年 11 月 30 日 策略专题报告 西部证券 2022 年 11 月 30 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 索引 内容目录 一、策略：积极把握“跨年行情” ............................................................................................... 3 二、建材轻工：江山欧派 ......................................................................................................... 5 三、非银：中国人寿 ................................................................................................................ 6 四、银行：江苏银行 ................................................................................................................ 7 五、社服：中国中免 ................................................................................................................ 8 六、传媒：万达电影 ................................................................................................................ 9 七、食品饮料：顺鑫农业 ....................................................................................................... 10 八、医药：锦欣生殖 .............................................................................................................. 11 九、计算机：金山办公........................................................................................................... 12 十、电子：奥来德 .................................................................................................................. 13 十一、军工：中航高科........................................................................................................... 14 图表目录 图 1：西部证券 12 月金股组合 ................................................................................................ 3 oPqNmRqOyQqNxOmNnRtNwP6M9RbRsQmMtRsQjMmNnMfQpMrRaQpOtNxNnRtNuOqRqM 策略专题报告 西部证券 2022 年 11 月 30 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 2022 年 12 月金股组合推荐如下：江山欧派（建材轻工），中国人寿（非银），江苏银行（银行），中国中免（社服），万达电影（传媒），顺鑫农业（食品饮料）、锦欣生殖（医药），金山办公（计算机）