通信行业专题研究：Q3业绩稳健；从珠海航展看军事通信

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 Q3 业绩稳健;从珠海航展看军事通信 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信运营 增持 (维持) 研究员 余熠 SAC No. S0570520090002 SFC No. BNC535 yuyi@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 王兴 SAC No. S0570121070161 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 联系人 高名垚 SAC No. S0570121080027 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中兴通讯 000063 CH 37.40 买入 长光华芯 688048 CH 145.00 买入 威胜信息 688100 CH 26.54 增持 拓邦股份 002139 CH 16.00 增持 和而泰 002402 CH 25.07 买入 七一二 603712 CH 39.14 买入 上海瀚讯 300762 CH 16.71 买入 海格通信 002465 CH 11.18 增持 中国移动 600941 CH 83.03 买入 中国电信 601728 CH 5.46 买入 中国联通 600050 CH 4.43 增持 锐科激光 300747 CH 33.22 买入 炬光科技 688167 CH 158.17 买入 美格智能 002881 CH 38.35 增持 移远通信 603236 CH 139.93 买入 资料来源：华泰研究预测 2022 年 11 月 13 日│中国内地 专题研究 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数下跌 1.25%，同期沪深 300 上涨 0.57%，创业板指下跌 1.87%。3Q22 通信板块合计营收/归母净利润同比增长8.4%/8.2%，延续稳健增长态势，展望 2023 年，我们认为消费需求及制造业资本开支有望逐步回暖，建议关注基本面有望企稳复苏的子板块，如光纤激光器、物联网模组、智能控制器等。此外，长期来看我们仍看好需求端稳健的子板块，如运营商、军用通信、电网信息化、ICT 设备等。建议关注：长光华芯、锐科激光、炬光科技、美格智能、移远通信、拓邦股份、和而泰、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、威胜信息、七一二、 上海瀚讯、海格通信。 周专题：珠海航展顺利举办，信息技术在军事领域应用持续深化 第十四届中国国际航空航天博览会于 11 月 8 日至 13 日于珠海召开，在此次航展中，我们观察到通信、电子、计算机等信息技术在军事/商业航天领域的应用持续深化。海格通信、中电科、中科宇航等军事通信/商业航天领域的企业携最新研发成果亮相此次航展，其中，1）中电科展出 SLC-18/YLC-16 等多款新型雷达，子公司国博电子负责了其中有源相控阵 T/R 组件和射频集成电路的设计与研发；2）海格通信展出北斗三号抗干扰组件、天乘 001 机车一体化等军事通信领域的新型研发成果。同时我们关注到在商业航天领域，运载火箭的自动化智能化水平持续提升，卫星互联网的应用不断延展。 国家发改委：鼓励民间资本参与 5G、工业互联网等领域投资建设和运营 据 C114 通信网 11 月 7 日报道，国家发展改革委发布《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》。《意见》指出，要引导民间资本以市场为导向，发挥自身在把握创新方向、凝聚人才等方面的积极作用，持续加大研发投入，推动创新创业创造深入发展。营造有利于科技型中小微企业成长的良好环境，鼓励民间资本参与 5G 应用、数据中心、工业互联网、工业软件等新型基础设施及相关领域投资建设和运营，发展以数据资源为关键要素的数字经济，积极培育新业态、新模式。 中国联通获批重耕 900MHz 频段频谱资源 据 C114 通信网 11 月 8 日报道，11 月 3 日中国联通发布《关于工信部批准重耕 900MHz 频段频谱资源的公告》，工信部批准其将现用于 2G/3G/4G 系统的904-915/949-960MHz 频段（900MHz 频段）频率资源重耕用于 5G 系统。从传输特性角度来说，900MHz 频段具有传播损耗低、覆盖范围广、穿透能力强等特点，对于提升偏远地区以及城市室内覆盖很有帮助，尤其在建网初期没有室分系统的情况下，建设室外 900MHz 宏站可以实现良好的穿透覆盖。 中国电信柯瑞文：新型信息基础设施建设需加强共建共享和广泛合作 据通信世界 11 月 10 日报道，11 月 9 日在 2022 年世界互联网大会乌镇峰会网络传播与和平发展论坛上，中国电信董事长柯瑞文分享了中国电信在共建网络世界，共创数字未来中推进新型信息基础设施建设的思考和实践。柯瑞文表示，建设智能化综合性数字信息基础设施的核心就是二十四个字，即：高速泛在、天地一体、云网融合、智能敏捷、绿色低碳、安全可控，其主要特征就是云网融合。中国电信紧紧把握云技术发展趋势，构建自主可控的天翼云技术体系，天翼云 4.0 正式商用，已成为全球最大的运营商云和国内最大的混合云。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期；海风招投标不及预期。 (29)(21)(12)(4)5Nov-21Mar-22Jul-22Nov-22(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数下跌 1.25%，同期沪深 300 上涨 0.57%，创业板指下跌1.87%。3Q22 通信板块合计营收/归母净利润同比增长 8.4%/8.2%，延续稳健增长态势，展望 2023 年，我们认为消费需求及制造业资本开支有望逐步回暖，建议关注基本面有望企稳复苏的子板块，如光纤激光器、物联网模组、智能控制器等。此外，长期来看我们仍看好需求端稳健的子板块，如运营商、军用通信、电网信息化、ICT 设备等。建议关注：长光华芯、锐科激光、炬光科技、美格智能、移远通信、拓邦股份、和而泰、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、威胜信息、七一二、 上海瀚讯、海格通信。 周专题：珠海航展顺利举办，信息技术在军事领域应用持续深化 第十四届中国国际航空航天博览会于 11 月 8 日至 13 日在珠海举行，在此次航展中，我们观察到信息技术在军事/商业航天领域的应用持续深化。据央视新闻报道，本届珠海航展共有来自线上线下 43 个国家和地区的 740 多家国内外企业参展，一系列航空武器设备全新亮相。在此次航展中，我们关注到通信、半导体、计算机等板块的新兴技术在军事/商业航天领域不断