交运行业周报：油运指数再创新高，邮轮业迈入历史新纪元

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 11 月 27 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•交通运输 交运行业周报（11.21-11.27） 油运指数再创新高，邮轮业迈入历史新纪元 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：胡光怿 执业证号：S1250522070002 电话：021-58352190 邮箱：hgyyf@swsc.com.cn 联系人：乐璨 电话：18280227875 邮箱：lec@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 124 行业总市值（亿元） 30,214.43 流通市值（亿元） 26,924.36 行业市盈率 TTM 11.4 沪深 300 市盈率 TTM 11.1 相 关研究 [Table_Report] 1. 快递行业 10 月数据点评：网购渗透率持续提升，行业件量增速持续调整 (2022-11-24) 2. 航空机场 10 月数据点评：防疫措施优化落地，国际航线恢复可期 (2022-11-23) 3. 交运行业周报（11.14-11.20）：高效统筹疫情防控，油运上行趋势不变 (2022-11-21) 4. 交运行业周报（11.7-11.13）：入境航班熔断取消，“双 11”大幕开启 (2022-11-16) [Table_Summary]  市场表现：本周 SW 交运指数+0.0%，跑赢大盘(沪深 300)0.7个百分点。其中物流+3.5%，航运+1.8%，机场+1.5%，公路+2.1%，港口+2%，铁路+2.8%，公交-1.5%，航空-3.2%。板块涨幅前五个股：三羊马+19.5%、天顺股份+13%、长江投资+9.1%、中国外运+7.1%、中谷物流+6.7%；涨幅后五个股：华夏航空-5%、韵达股份-4.4%、深圳机场-4.2%、白云机场-4.2%、上海机场-3.8%。  行业主要指数变化：航空方面，据飞常准民航看板数据显示，11月 1日-25日，国际航线(含港澳台)日均执行客运航班量达 162 班次，环比 10 月日均执行航班量提升 12%。本周国内航线景气指数环比-3.4%，港澳台航线景气指数环比-2.7%，国际航线景气指数环比-1.2%；运输量指数有所下降，其中国内线环比-11.6%，国际线环比+3.2%，港澳台航线环比+9.4%；国内机票价格小幅上涨，国际机票和港澳台机票价格显著下跌；国内航线客座率为 66.4%，环比-3.5%；国际航线客座率为 62.6%，环比-1.7%；港澳台航线客座率为 56%，环比+0.7%。航运方面，BDI 运价指数本周报收 1324 点,较上周上涨 135 点（+11.4%）；油运指数上涨，BDTI 本周报收 2494 点，较上周上涨 129 点(+5.5%)，BCTI报收 1770 点，较上周上涨 309 点(+21.1%)。集运市场指数有所下跌，CCFI本周报收 1563.5点，下跌 5.3%；SCFI报收 1229.9点，下跌 5.9%。11月 18日，中国公路物流运价指数报收于 1030.4点，相比于去年同期上涨 27.4点，同比上涨 2.7%。  行业动态：1）中国邮轮业进入历史新纪元；2）宁波=香港航班恢复；3）国务院常务会议：保障电商、快递网络通畅；4）2022北外滩国际航运论坛在世界会客厅举办。  重点推荐： 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司 32 艘节能环保型 VLCC 中 10 艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季 22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。  风险提示：1）宏观经济增速大幅下滑；2）全球疫情反复风险；3）汇率大幅贬值等。 -28%-21%-13%-6%2%10%21/1122/122/322/522/722/922/11交通运输 沪深300 交 运行业周报（11.21-11.27） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 市场表现 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 数据跟踪 ......................................................................................................................................................................................................... 3 2.1 宏观数据.................................................................................................................................................................................................. 3 2.2 航空数据.................................................................................................................................................................................................. 4 2.3 航运数据........................................................................................................................................................