鑫融讯：难突破弱势震荡格局

2022 年 11 月 28 日 难突破弱势震荡格局 --鑫融讯 分析师：董冰华 S1050515080001 dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 双融余额 截至 11 月 25 日，上交所两融余额报 8361.98 亿元，较前一交易日减少 42.16 亿元；深交所两融余额报 7298.70 亿元，较前一交易日减少 39.67 亿元；两市合计 15660.68亿元，较前一交易日减少 81.84 亿元。 ▌ 最新观点 上周五，A 股呈现大小指数分化，权重股表现抢眼，市场量能维持低位。北向资金沪市买买买，沪指重返 3100 点；赛道股全线哑火，创业板指 5 连跌。截止收盘，上证指数涨0.40%，深证成指跌 0.48%，创业板指跌 1.12%，沪深 300 涨0.50%，上证 50 涨 0.95%，中证 500 跌 0.53%。两市上涨家数为 1515 家，低于此前一周均值 2460 家，低于前一交易日2639 家。涨停家数为 48 家，低于此前一周均值 72 家，低于前一交易日 56 家。两市下跌家数为 3333 家，高于此前一周均值 2354 家，高于前一交易日 2146 家。跌停家数为 20 家，高于此前一周均值 6 家，高于前一交易日 12 家。北向资金为净流入 74.51 亿元，此前一周均值为净流入 64.57 亿元，前一交易日为净流入 12.36 亿元。两市成交额为 7403.76 亿元，此前一周均值为 9925.49 亿元，前一交易日为 7485.14亿元。延续弱势震荡，上周基本符合我们对于近一阶段行情的推演判断，下一阶段而言指数或依旧难有作为，短期的多重不确定性依然存在，场内风险偏好维持中性偏低状态，因此短周期我们维持谨慎的态度。 ▌ 主题追踪 今日关注：工程建设、储能、房地产 1. 工程机械主题：11 月 21 日，证监会主席易会满在 2022金融街论坛年会上提出，“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低。11 月 7 日，中国工程机械工业协会发布 2022 年 10 月份工程机械行业主要产品销售快报。据该协会对 26 家挖掘机制造企业统计，10 月份销售各类挖掘机 20501 台，同比增长 8.1%。在稳增长政策带动下，四季度我国工程机械行业有望保持较高的景气度。建议关注：中国交建（601800）、中国海诚（002116） 2. 储能主题：10 月 16 日，党的二十大报告提出，积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理。今年上半年，国家发展改革委、国家能源局发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》明确提出，到 2025 年，新型储能由商-30-20-10010(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件；到 2030 年，新型储能全面市场化发展，基本满足构建新型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。随着传统能源向清洁能源转型成为全球共识，以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速到来。由于新能源发电较传统能源存在不稳定、不均衡的特点，催生了发电侧和电网侧储能行业快速增长的需求。建议关注：祥鑫科技（002965）、盛弘股份（300693） 3. 房地产行业：11 月 13 日，央行和银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，该文件包含 16 项举措，从保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置三个方面，支持房地产市场平稳健康发展。11 月8 日，银行间市场交易商协会表示，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约 2500 亿元民营企业债券融资,后续可视情况进一步扩容。 建议关注：万科 A（000002）、新城控股（601155） ▌ 风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表 1：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表 2：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表 3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2.25%2.30%2.35%2.40%2.45%2.50%2.55%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%)55,693.713,269.162,461.251,452.26-1,293.72-2,361.46-2,587.34-3,872.63-4,009.09-7,101.03SW通信SW商贸零售SW传媒SW社会服务SW美容护理SW纺织服饰SW轻工制造SW综合SW农林牧渔SW环保14,313.739,381.709,031.708,148.997,164.463,939.933,770.631,819.011,357.87634.44SW建筑装饰SW通信SW银行SW环保SW电力设备SW电子SW汽车SW煤炭SW交通运输SW建筑材料证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表 4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表 5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 94,211.4650,110.9046,076.5342,596.6342,539.8838,368.3237,788.2636,649.8830,679.4629,521.29以岭药业中国联通众生药业中国交建九安医疗万科A东方财富天齐锂业农业银行中国建筑5,749.825,561.283,975.023,939.423,428.093,406.162,964.972,944.742,886.352,650.74康希诺晶科能源阳光电源宁德时代东方财富新城控股君实生物-U恩捷股份包钢股份中国长城证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 策略组介绍 董冰华：2013 年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌ 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市