电力设备行业周报：博通甲骨文业绩引市场波动，AI缺电持续演绎

2025 年 12 月 15 日 博通甲骨文业绩引市场波动，AI 缺电持续演绎 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -6.0 8.5 36.0 沪深 300 -1.0 1.1 16.5 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：英伟达预警 AI 能源危机，国产电力设备迎北美突破性机遇》2025-12-08 2、《电力设备行业周报：工信部推进电池反内卷，机器人整机密集启动 IPO》2025-12-01 3、《电力设备行业周报：全栈式软硬件构筑谷歌 AI 生态护城河，关注 产业链公司投资机遇》2025-11-23 ▌ 博通甲骨文业绩引市场波动，AI 缺电持续演绎 周五晚上随着博通和甲骨文相继引发市场对 AI 泡沫的担忧，再加上一些美联储官员反对放松货币政策，推动美债收益率走高，美股 AI 板块有所波动。同时英伟达 CEO 黄仁勋近期预警 AI 能源危机，指出算力需求爆发将挑战传统能源供应。公司计划下周举办一场私人峰会，邀请专注于解决数据中心电力问题的初创公司参加。美国电力短缺已制约其 AI 发展，而中国电力装机规模领先，国内电力设备产业链完整，有望同时受益于国内电网稳健投资与全球（尤其是北美）AI 数据中心扩容带来的增量机遇。具体来看：1）燃气轮机作为数据中心应急与调峰首选，国产设备已成功切入北美供应链；2）SOFC（固体氧化物燃料电池）凭借部署快、效率高、适配灵活的特点，成为快速补能优选；3）核电作为零碳稳定基荷电源，获海外 AI 巨头超前布局，中国核电装备迎来出海窗口；4）输配电环节在全球电网升级与智能化改造驱动下，国内龙头企业凭借技术优势加速出海；5）变压器受传统电网投资与数据中心高功率迭代双轮驱动，需求持续放量；6）储能作为算力“稳定器”与电网“调节器”，在北美市场爆发中，中国产业链凭借性价比优势迎来重大出海机遇。整体看，AI 能源需求重构正在打开电力设备行业长期成长空间。 ▌投资观点 从板块来看，我们认为北美缺电主要利好已经在海外供应链内的电力设备，从发输变配用角度进行拆分，看好发电侧：博盈特焊（机械组覆盖）；储能：阳光电源、同飞股份；输配电：金盘科技；SST：四方股份、新特电气等。同时持续关注 AIDC 的电源板块：中恒电气、麦格米特、欧陆通；液冷板块：英维克（新能源车组覆盖）。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 -40-200204060(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-12-15 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 301468.SZ 博盈特焊 57.62 0.53 0.68 1.24 108.72 85.20 46.57 未评级 300274.SZ 阳光电源 174.98 5.32 6.88 7.74 32.89 25.43 22.61 买入 300990.SZ 同飞股份 74.97 0.86 1.4 2.13 87.17 53.55 35.2 买入 688676.SH 金盘科技 83.3 1.26 1.71 2.2 66.11 48.71 37.86 买入 601126.SH 四方股份 29.96 0.86 1.01 1.19 34.84 29.66 25.18 买入 301120.SZ 新特电气 19.75 -0.13 0.14 0.24 -151.92 146.19 83.33 未评级 002364.SZ 中恒电气 25.33 0.20 0.32 0.57 126.65 77.96 44.41 未评级 002851.SZ 麦格米特 79.37 1.08 1.51 2.07 73.49 52.56 38.34 买入 300870.SZ 欧陆通 215.15 2.69 3.02 4.16 79.98 71.22 51.75 未评级 002837.SZ 英维克 78.87 0.61 0.65 1.03 129.30 121.54 76.77 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：博通甲骨文业绩引市场波动，AI 缺电持续演绎 .................................... 4 2、 行业动态............................................................................... 6 3、 光伏产业链跟踪：行业自律讯号释放，全环节酝酿挺价 ....................................... 8 4、 上周市场表现：电力设备板块涨幅 1.19%，排名第 5 名 ....................................... 13 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 15 6、 风险提示............................................................................... 17 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 5 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 11 图表 3：光伏辅材价格情况 ............................................................... 12 图表 4：上周（12.07-12.14）申万行业表现 ................................................ 13 图表 5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 7：行业平均估值 ...............................