半导体行业周报：摩尔线程在科创板上市，沐曦股份启动科创板申购

3 2025 年 12 月 10 日 摩尔线程在科创板上市，沐曦股份启动科创板申购 —半导体行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 0.8 37.5 53.6 沪深 300 2.4 12.9 17.8 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：第二届湾芯展成功举办，ASML、台积电 Q3 业绩大增》2025-10-20 2、《电子行业周报：地缘政治扰动加强国产替代趋势，国产半导体产业链升级持续推进》2025-10-13 3、《电子行业周报：存储芯片进入新一轮周期，国产 AI 芯片大时代已经开启》2025-09-29 ▌2022 年以来审核最快的科创板 IPO，摩尔线程上市 12 月 5 日，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司正式在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为 2024 年以来科创板最大规模 IPO。作为 2022 年以来审核最快的科创板 IPO，摩尔线程从受理到过会仅 88 天。摩尔线程已成功量产五颗芯片，迭代四代 GPU 架构和智能 SoC 产品，实现从芯片、计算卡到智算集群的多元布局，形成了覆盖人工智能、科学计算与图形渲染等完整的计算加速产品矩阵，全面支持“云-边-端”全场景。摩尔线程已成为国内少数能够提供从 FP8 到 FP64 全计算精度支持的 GPU 厂商之一，也是国内率先推出支持 DirectX12图形加速引擎的国产 GPU 企业。 ▌沐曦股份启动科创板申购 沐曦股份科创板 IPO 申请于 2025 年 6 月 30 日获得受理，于10 月 24 日获得上市委会议通过。11 月 12 日证监会已同意沐曦股份首次公开发行股票并于科创板上市的注册申请。12月5日，沐曦股份公布申购情况。沐曦打造全栈 GPU 芯片产品，推出曦思®N 系列 GPU 产品用于智算推理，曦云®C 系列 GPU 产品用于通用计算，以及曦彩®G 系列 GPU 产品用于图形渲染，满足“高能效”和“高通用性”的算力需求。沐曦股份表示，本次募集资金用于投资“新型高性能通用 GPU 研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理 GPU 研发及产业化项目”、“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能 GPU 技术研发项目”，拟使用募集资金投入金额为 39.04 亿元。若发行顺利，沐曦股份将有望紧跟摩尔线程，成为第二家登陆 A 股的国产 GPU 公司。 建议关注国产半导体产业链：摩尔线程、寒武纪、海光信息、中芯国际、中微公司、华虹公司、通富微电、兆易创新、佰维存储等。 -20020406080(%)电子沪深300证券研究报告 行业 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 风险提示 中美“关税战”加剧风险；半导体产业国产化进度不及预期；存储芯片景气度回落。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-12-05 股价 EPS PE 投资评级 2024 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002156.SZ 通富微电 37.63 0.45 0.72 0.93 83.62 52.26 40.46 买入 603986.SH 兆易创新 213.89 1.66 2.40 3.34 129.56 89.21 63.98 未评级 688012.SH 中微公司 276.26 2.61 3.50 5.17 107.06 78.98 53.46 未评级 688041.SH 海光信息 220.88 0.82 1.18 1.58 269.37 187.19 139.80 买入 688256.SH 寒武纪-U 1417.80 -1.08 5.25 8.05 -1312.78 270.06 176.12 买入 688347.SH 华虹公司 114.81 0.22 0.39 0.68 523.71 295.75 168.44 未评级 688525.SH 佰维存储 117.57 0.41 1.52 1.85 286.76 77.35 63.55 增持 688795.SH C 摩尔-U 594.25 -4.99 -3.02 -2.13 -172.60 -196.56 -278.48 未评级 688981.SH 中芯国际 117.20 0.49 0.66 0.81 239.18 177.58 144.69 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期）。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 周观点 ................................................................................ 5 2、 行业动态 .............................................................................. 6 2.1、 存储 ............................................................................ 6 2.2、 半导体 .......................................................................... 14 3、 周度行情分析及展望..................................................................... 22 3.1、 周涨幅排行 ...................................................................... 22 4、 行业高频数据 .......................................................................... 26 5、 重点公司公告 .......................................................................... 32 6、 风险提示 .............................................................................. 33 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 5 图表 2：3Q25 NAND Flash 前五大品牌商营收排名 ............................................ 6 图表 3：智能手机、笔记本和游戏主机 2025、2026 需求成长预估 ..............