汽车行业周报：具身智能拐点有望在一两年内到来，汽车月度产销数据创历史新高

汽车行业周报具身智能拐点有望在一两年内到来，汽车月度产销数据创历史新高证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2025年12月14日◼分析师：林子健◼SAC编号：S1050523090001行业周报2投 资 要 点▌宇树首发人形机器人App Store，具身智能拐点可能在一两年内到来 宇树发布人形机器人“App Store”。平台中包含由真实机器人采集的数据，用户可以将训练好的舞蹈、武术、干活等模型上传分享，也可以下载其他开发者开发的动作并将其部署至宇树的机器人身上。平台中包含由真实机器人采集的数据，用户可以上传自己的数据或下载他人的数据集，用于算法训练和优化，可通过“App Store”节省大量重复开发的时间。通过宇树独家的动力学算法与动作捕捉数据，目前已经首发了搞笑动作、扭扭舞、李小龙三大预设。此外，智元也在10月推出0代码、0门槛的机器人内容创作平台。只需上传一段人类动作视频，用户即可通过“灵创”平台实现从真人表演到机器人精准复刻的端到端转化。王兴兴在采访中表示，具身智能领域的“Chat GPT时刻”有望在未来一两年内到来。这一判断基于其提出的“双80%”关键指标——当机器人在80%的陌生环境中，仅凭语音指令就能达成80%的任务成功率时，具身智能将迎来真正的发展拐点。▌投资建议 人形机器人应用拐点可能在未来一两年到来，海外特斯拉Optimus Gen3发布时间将近，明年初机器人板块有望迎来贝塔行情，建议关注海内外头部机器人厂商产业链标的。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明3投 资 要 点▌汽车月度产销数据创历史新高，市场监管总局征求“价格合规”指南意见月度产销创历史新高，结构性亮点突出。中国汽车工业协会12月11日发布数据显示，11月我国汽车月度产量首次突破350万辆，创历史新高。1-11月，汽车产销总量均超3100万辆，同比增长超10%。结构性亮点更为突出：同期新能源汽车产销量均接近1500万辆，同比增长超30%，占总销量比重持续攀升；新能源汽车出口达231.5万辆，同比实现翻倍增长。市场监管总局征求“价格合规”指南意见。12月12日，国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，旨在规范汽车行业价格行为。《指南》细化了汽车生产企业价格行为规范，明确了从整车到零配件生产、从定价策略到销售行为各环节的价格合规要求。有望推动“需求导向”的产销协同，鼓励企业建立内部价格合规管理体系，推动从‘被动合规’转向‘主动自律’，与行业自律行动形成叠加效应。▌投资建议整车方面建议关注通过技术创新，尤其是智能化落地兑现产品价值、通过品牌向上突破获取市场溢价，并在全球化布局中建立体系优势的龙头企业。行业政策正引导竞争从“拼价格”转向“拼价值”，上述结构性方向将更具确定性和成长空间。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明4投 资 要 点▌推荐标的人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）关节总成价值量高，推荐新泉股份、双林股份、嵘泰股份，关注捷昌驱动；（2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注金沃股份；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、浙江荣泰；（4）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份，关注翔楼新材；（5）传感器是人形机器人的“感官”，推荐开特股份，关注汉威科技、安培龙；（6）轻量化是大势所趋，推荐模塑科技。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测5资料来源：Wind、华鑫证券研究公司代码名称2025-12-14股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E000700.SZ模塑科技11.030.680.510.6616.2221.6316.71买入300100.SZ双林股份37.761.240.931.1330.4540.6033.42买入600418.SH江淮汽车49.540.120.250.47412.83198.16105.40买入600733.SH北汽蓝谷7.57-1.25-1.04-0.41-6.06-7.28-18.46买入601127.SH赛力斯122.373.945.257.5531.0623.3116.21买入603179.SH新泉股份66.232.001.922.4433.1234.4927.14买入605133.SH嵘泰股份32.820.880.851.1837.3038.6127.81买入605288.SH凯迪股份85.891.240.741.2169.27116.0770.98买入920978.BJ开特股份36.440.771.091.4047.3233.4326.03买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明6重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测公司代码名称2025-12-14股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E300652.SZ雷迪克51.561.221.521.8942.2633.9227.28买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源：Wind、华鑫证券研究7风 险 提 示汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明目 录CONTENTS3. 行业数据跟踪4. 公司公告1. 人形机器人板块市场表现8诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明5. 风险提示2. 汽车板块市场表现及估值水平01人形机器人板块 市场表现101.1、 本周华鑫人形机器人指数跌0.94%诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明本周华鑫人形机器人指数跌0.94%，今年以来累计收益率达到94.3%。拥挤度方面，本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的19.5%，位于今年以来的49.0%分位。人形机器人板块收益率与拥挤度资料来源：wind，华鑫证券研究注：华鑫人形机器人指数包含涉及人形机器人总成、灵巧手、丝杠、减速器、电机、传感器、轻量化和整机代工等领域的100个代表性标的，作为我们观测人形机器人市场变化的指标。111.2、人形机器人细分板块中传感器表现较好诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明人形机器人板块细分赛道中，本周总成跌2.1%，灵巧手跌0.3%，丝杠跌0.6%，减速器跌1.7%，电机跌1.0%，传感器涨1.1%。今年人形机器人零部件分环节收益率资料来源：wind，华鑫证券研究本周人形机器人零部件分环节涨跌幅121.3、 机器人相关标的中，中坚科技、中鼎股份、中大力德涨幅居前诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明在我们重点跟踪的机器人相关标的中，中坚科技（15.3%）、中鼎股份（12.0%）、中大力德（12.0%）等涨幅居前，埃夫特-U（-10.9%）、埃斯顿（-10.6%）、爱柯迪（-10.4%）等位居跌幅榜前列。本周重点跟踪公司