电子行业周报：英伟达对华芯片出口限制缓和，亚马逊Trainium3正式推出

3 2025 年 12 月 11 日 英伟达对华芯片出口限制缓和，亚马逊Trainium3 正式推出 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 6.7 43.4 70.8 沪深 300 2.1 15.0 18.8 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：存储芯片进入新一轮周期，国产 AI 芯片大时代已经开启》2025-09-29 2、《电子行业周报：高端光刻机国产化进程加速，华为全联接大会成功举办》2025-09-23 3、《电子行业周报：对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案 调 查 ， 英 伟 达 发 布 全 新RubinCPXGPU》2025-09-14 ▌英伟达游说取得关键成果，对华芯片出口管制或将放松 美国时间 12 月 3 日，英伟达首席执行官黄仁勋与特朗普及多位国会关键议员会面，说服美政府放松其向部分海外市场销售先进 AI 芯片的限制。据报道，英伟达的强力游说取得关键成果，《GAIN AI 法案》预计将不会被纳入美国年度国防法案。该法案原计划要求英伟达和 AMD 等芯片制造商，在向受限制国家出口其强大的 AI 芯片之前，必须优先满足美国客户的需求。英伟达目前已就向中国出售更高端的 H200 芯片与白宫进行了初步谈判。如果获准通过，很可能会对英伟达在华业务前景产生重要影响。考虑到国内此前一直以 A 系列和 H 系列为主，代码也是多基于 Hopper 的，如果美国允许 H200 出口，真正进入中国市场的概率也可能会变大。 ▌亚马逊自研芯片上新，下一代还将支持与英伟达互联 当地时间 12 月 2 日，亚马逊云科技（AWS）在 2025 re:Invent全球大会上宣布了一系列 AI 产品上新，包括第三代定制 AI 芯片 Trainium3 和三款全新前沿 AI Agent 的正式推出。作为公司旗下第一款采用 3 纳米工艺节点制造的芯片，Trainium3 性能较上一代提升 4 倍，与同等 GPU 系统相比，可将 AI 模型训练和运行成本降低 40%。每颗芯片配备 144 GB HBM3E 高带宽内存，提供 4.9 TB/s 的内存带宽，并可实现略高于 2.5 PFLOPS 的密集 FP8 运算性能。同时，AWS 确认公司正在开发下一代 Trainium4 芯片。该芯片预计在 FP4 精度运算下将运算性能提升 6 倍，内存带宽提升 4 倍，内存容量增加 2 倍，将支持英伟达的 NVLink Fusion 高速互连技术，能够在英伟达的 MGX机架中与 GPU 无缝协同工作。 建议关注：天孚通信、中际旭创、立讯精密、东山精密、胜宏科技、生益科技、源杰科技、东田微、东材科技。 ▌ 风险提示 中美“关税战”加剧风险；中美科技竞争加剧风险；国产先进制程进度不及预期风险；AI模型大厂资本开支不及预期风险。 -20020406080(%)电子沪深300证券研究报告 行业 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-12-05 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002384.SZ 东山精密 70.12 0.64 1.28 2.48 109.56 54.68 28.31 未评级 002475.SZ 立讯精密 59.25 1.86 2.32 2.94 31.85 25.53 20.12 未评级 300308.SZ 中际旭创 537.05 4.61 8.23 10.82 116.5 65.26 49.63 买入 300394.SZ 天孚通信 198.75 2.43 2.96 4.18 81.79 67.15 47.55 买入 300476.SZ 胜宏科技 271.94 1.34 5.44 7.40 202.94 49.99 36.75 买入 301183.SZ 东田微 136.78 0.70 1.53 2.66 195.40 89.32 51.37 未评级 600183.SH 生益科技 57.26 0.72 1.23 1.62 79.53 46.55 35.35 买入 601208.SH 东材科技 19.73 0.20 0.41 0.66 98.65 48.60 30.12 未评级 688498.SH 源杰科技 598.9 -0.07 1.34 2.02 -8555.71 446.94 296.49 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期）。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 周观点 ................................................................................. 4 1.1、 本周 AI 算力观点 .................................................................. 4 2、 周度行情分析及展望 ..................................................................... 5 2.1、 周涨幅排行 ....................................................................... 5 2.2、 板块资金流向 ..................................................................... 7 3、 行业动态 ............................................................................... 11 4、 重点公司公告 ........................................................................... 27 5、 风险提示 ............................................................................... 29 图表目录 图表 1：重点标的 ........................................................................ 4 图表 2：12 月 1 日-12 月 5 日申万一级行业周涨跌幅比较（%） ................................. 5 图表 3：12 月 1 日-12 月 5 日申万一级行业市盈率比较 ..................................