12月十大金股：十二月策略和十大金股

2025 年 11 月 30 日 十二月策略和十大金股 —12 月十大金股 投资要点 分析师：杨芹芹 S1050523040001 yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌ 总量观点 12 月海外关注联储是否降息、流动性修复进度及 AI 芯片博弈。预计美股震荡修复，逢低布局；美债短期性价比较低；黄金警惕冲高回落以及关注日元扭转的可能。国内 PMI小幅改善，关注政治局会议和中央经济工作会议的政策信号和发力方向。 海外市场面临多重博弈，随着地缘局势改善和流动性修复会有风偏回升，但波动放大风险也需警惕。国内政策基调虽偏积极，但难有大力度举措在年底落地，加上机构排名落地在即，预计机构资金偏向于防守留存收益，再度冲击4000 点还需蓄势，预计整体 A 股区间震荡，成交缩量，热点加速轮动。 行业选择： 1）政策预期的低位消费（食饮、家电、商贸零售等）；2）景气修复的涨价周期（电力设备、有色、化工、钢铁等）；3）产业催化的科技主题（商业航天、机器人、AI 应用等）。 ▌ 本期金股组合： 电子：立讯精密（002475.SZ） 电子：兆易创新（603986.SH） 新能源：锐明技术（002970.SZ） 汽车：模塑科技（000700.SZ） 电力设备：美湖股份（603319.SH） 电力设备：金盘科技（688676.SH） 有色：中矿资源（002738.SZ） 电力设备：华通线缆（605196.SH） 军工：中航沈飞（600760.SH） 食品饮料：安井食品（603345.SH） 注：金股排名不分先后 ▌ 风险提示 国内政策不及预期，海外货币政策急转，地缘局势风险再起 -15-10-50510152025(%)沪深300策略研究 券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 12 月十大金股组合 ...................................................................... 3 2、 观点汇总 .............................................................................. 3 2.1、 总量观点： ...................................................................... 3 2.2、 行业及个股逻辑： ................................................................ 5 2.3、 金股盈利预测表： ................................................................ 16 3、 风险提示： ............................................................................ 16 图表目录 图表 1：2025 年 12 月华鑫十大金股组合（2025/11/30） ...................................... 3 图表 2：十大金股盈利预测表（2025/11/30） ............................................... 16 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 1、 12 月十大金股组合 图表 1：2025 年 12 月华鑫十大金股组合（2025/11/30） 序号 公司代码 名称 行业 总市值（亿元） PE EPS 联系人 2024 2025 2026 2024 2025 2026 1 002475.SZ 立讯精密 电子 4208 30.57 23.98 19.92 1.89 2.41 2.90 何鹏程 2 603986.SH 兆易创新 电子 1356 136.24 84.58 65.48 1.49 2.40 3.10 何鹏程 3 002970.SZ 锐明技术 新能源 89 29.93 22.41 16.64 1.64 2.19 2.95 黎江涛 4 000700.SZ 模塑科技 汽车 94.46 15.13 20.18 15.59 0.68 0.51 0.66 林子健 5 603319.SH 美湖股份 电力设备 125 48.97 48.33 39.07 0.75 0.76 0.94 张涵 6 688676.SH 金盘科技 电力设备 376 64.97 47.87 37.21 1.26 1.71 2.20 张涵 7 002738.SZ 中矿资源 有色 482 44.57 38.20 21.36 1.50 1.75 3.13 杜飞 8 605196.SH 华通线缆 电力设备 166 52.45 47.82 26.44 0.62 0.68 1.23 张涵 9 600760.SH 中航沈飞 军工 1664 47.73 44.82 37.39 1.23 1.31 1.57 宋子豪 10 603345.SH 安井食品 食品饮料 271 16.10 18.77 17.08 5.06 4.34 4.77 孙山山 资料来源：wind 资讯，华鑫证券研究（注：金股排名不分先后） 2、 观点汇总 2.1、 总量观点： 核心结论：12 月海外关注联储是否降息、流动性修复进度及 AI 芯片博弈。预计美股震荡修复，逢低布局；美债短期性价比较低；黄金警惕冲高回落以及关注日元扭转的可能。国内 PMI 小幅改善，关注政治局会议和中央经济工作会议的政策信号和发力方向。预计 A 股区间震荡，关注政策预期的低位消费、景气修复的涨价周期和产业催化的科技主题机会。 海外：关注 12 月联储议息、流动性和 AI 博弈，美股震荡，美债性价比较低，黄金警惕冲高回落 海外宏观：1）12 月联储降息是否落地。目前由于美国宏观数据相对疲软和相对鸽派的联储主席人选哈塞特，市场加大对 12 月降息的押注。Polymarket 显示，目前哈塞特是几位候选人中被 12 月提名概率最高的，高达 32%，远超第二名的沃勒的 6.7%，但市场对于 12 月特朗普不会宣布提名的概率也处于 31%的相对高位，不确定性仍存。哈塞特本身偏向温和鸽派，支持进一步降息，认为当前利率需降低以刺激经济增长，但同时保持“缓慢稳健”降息节奏，支持渐进宽松。当前市场预期 1 月降息概率有所下降，即若 12 月联储降息落地后，1 月也很难持续降息，需警惕利好出尽。2）关注流动性宽松和杠杆的博弈。持续 43 天的美国政府关门导致资本市场出现流动性紧缩，但美股市场反而在逆势加杠杆，导致市场波动加剧。若 12 月 TGA 余额下发，流动性重新宽裕可平滑杠杆波动，带动风偏回归；但若 TGA证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 迟迟未有效回落缓解流动性压力，