北交所策略专题报告：产业思维看北交所-新三板专精特新“小巨人”：第一期（TMT）

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 37 2022 年 11 月 22 日 《2023 年投资策略：达根知底耕良田，专精特新看成长—北交所策略专题报告》-2022.11.22 《科创板做市开闸后，详解北交所的“混合交易”—北交所策略专题报告》-2022.11.21 《专精电动缸及螺旋升降机产品，引领直线传动部件向多领域赋能—新三板公司研究报告》-2022.11.20 产业思维看北交所&新三板专精特新“小巨人”：第一期（TMT） ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） 万枭（联系人） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 wanxiao@kysec.cn 证书编号：S0790122090009  系列总览：新三板是专精特新“小巨人”主阵地，有 714 家 第四批专精特新“小巨人”全国总计 4357 家，我国已总计公布四批共 9119 家专精特新“小巨人”企业。新三板是专精特新“小巨人”的主阵地，企业家数达714 家，北交所、科创板、创业板分别有 48 家、234 家、323 家。占比来看，北交所、新三板、科创板、创业板中，专精特新“小巨人”占比分别为 39.34%、10.81%、48.25%、26.63%，北交所中“小巨人”分布占比仅次于科创板。  TMT 行业：新三板 TMT 行业专精特新“小巨人”有 176 家 北交所、新三板、科创板、创业板的 TMT 行业公司中，属于专精特新“小巨人”的企业家数分别为 12 家、176 家、89 家、83 家，“小巨人”家数占各个市场 TMT行业总家数的比例分别为 42.86%、10.50%、48.37%、22.68%。176 家“小巨人”中科学仪器仪表产业链、电力物联网产业链、轨道交通信息化产业链、半导体产业链以及北斗卫星通信产业链的公司存在聚集现象。（1）科学仪器仪表（12 家）：近年来我国仪器仪表行业正迈向“从有到强”，贸易逆差由 2011 年 383 亿美元缩至 2021 年 116 亿美元，亟需高端领域国产替代；（2）电力物联网（12 家）：国网、南网 2022 年投资额拟超 6000 亿元，安全、效率、绿色是电力行业转型关键议题，电力电子是智能化能源结构变革的主力军；（3）轨道交通信息化（5 家）：2021 年铁路固定资产投资完成 7,489 亿元，越来越多城市进入了网络化运营阶段，线网规模急速扩张，轨道交通信息化是提高运输效率、保障运输安全的重要手段；（4）半导体（10 家）：全球产业趋势分化，受政策支持引导 2021 年我国半导体行业销售额同比增长 18%；（5）北斗卫星通信（5 家）：“三步走”战略完成，2021 年卫星导航与位置服务 4690 亿元产值赋能智能化应用场景。  中值策略筛选：6 家新三板 TMT“小巨人”综合实力占优 新三板 176 家 TMT 行业专精特新“小巨人”企业中，共有 37 家拟登陆北交所公司（涵盖表达北交所意向的公司），包括云里物里、欧普泰、雷特科技、基康仪器、青岛积成、立方控股、南麟电子、驰诚股份、铁大科技、鸿辉光通等。除此之外，结合“中值策略”指标筛选和公司具体业务，我们最后得出科学仪器仪表行业的信而泰、中德生物，电力物联网行业的泽鑫科技、力王高科，轨道交通信息化行业的铁大科技以及半导体产业链的广芯电子，共 6 家企业在同业公司比较中较为出众。（1）信而泰：深耕通信网络测试仪，2021 年实现营收 1.35 亿元、归母净利润 3,209 万元；（2）中德生物：食品安全快检设备制造商，2021 年实现营收 1.67 亿元、归母净利润 2343 万元；（3）泽鑫科技：专业从事智能电网自动化领域，2021 年实现营收 0.94 亿元、归母净利润 2239 万元；（4）力王高科：电子变压器供应商，2021 年实现营收 4.55 亿元、归母净利润 3271 万元；（5）铁大科技：立足铁路轨道交通行业信号系统设备，2021 年实现营收 2.02 亿元、归母净利润 3014 万元；（6）广芯电子：专注于模拟和混合信号集成电路芯片设计，2021 年公司实现营收 1.60 亿元，实现归母净利润 2105 万元。  风险提示：宏观经济环境下行风险、企业库因统计日期口径而不完全的风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 37 目 录 1、 系列总览：新三板是专精特新“小巨人”主阵地-714 家 ......................................................................................................... 4 2、 TMT 行业：新三板 TMT 行业专精特新“小巨人”-176 家 ..................................................................................................... 7 2.1、 科学仪器仪表：贸易逆差由 2011 年 383 亿美元缩至 2021 年 116 亿美元，产业亟需高端领域国产替代 ........... 8 2.2、 电力物联网：国家两网 2022 年投资额拟超 6000 亿元，电力电子是智能化能源结构变革主力军 .................... 10 2.3、 轨道交通信息化：2021 年铁路固定资产投资完成 7,489 亿元，信息化助力运输效率、运输安全双提升 ........ 13 2.4、 半导体产业链：全球产业趋势分化，受政策支持引导 2021 年我国半导体行业销售额同比增长 18% .............. 16 2.5、 北斗卫星通信：“三步走”战略完成，2021 年卫星导航与位置服务 4690 亿元产值赋能智能化应用场景 .......... 19 3、 中值策略筛选：6 家新三板 TMT“小巨人”综合实力占优 ................................................................................................... 22 3.1、 信而泰：深耕通信网络测试仪，5G 建设+国产替代共促业务量释放 .................................................................... 25 3.2、 中德生物：食品安全快检设备制造商，农产品和食品安全行业对快速检测方法的需求预期增长 .................... 26 3.3、 泽鑫科技：专业从事智能电网自动化领域，助力南网、国网智能化转型 .................................................