中资美元债周报：一级市场发行回暖，二级市场持续上涨

中资美元债周报证券研究报告一级市场发行回暖，二级市场持续上涨中资美元债周报2022-11-21 星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行回暖：上周中资美元债一级市场发行回暖，新发 7 只债券，规模共计 21.54 亿美元，以金融行业为主。其中中金国际发行 6.5 亿美元高级无抵押债券，为上周最大发行规模；济南产业发展投资集团发行 1.14 亿美元高级无抵押债券，息票率 7.5%，为上周定价最高的新发债券。二级市场持续上涨：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 2.40%，投资级指数最新价报 163.6606，周涨幅 1.28%；高收益指数最新价报 121.9972，周涨幅 10.46%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 2.12%，投资级回报指数最新价报 199.5822，周涨幅 1.12%；高收益回报指数最新价报185.7026，周涨幅 10.37%。美债收益率多上行：截至 11 月 18 日，2 年期美国国债收益率较上周上行 20.08bps，报4.5329%；10 年期国债收益率上行 1.63bps，报 3.8288%。宏观要闻：美国上周初请失业金人数减少 4000 至 22.2 万，预估 22.8 万；美国 10 月 PPI 升幅同比放缓至 8%，环比上升 0.2%，均低于市场预期；美国 10 月零售销售环比升 1.3%，创今年 2 月以来最高水平；美国 10 月工业产出环比降 0.1%，预期升 0.2%；英国今年 GDP 的增长率大致在 4.2%，但明年会衰退 1.4%；英国 10 月 CPI 同比上升 11.1%，涨幅再创 41 年来新高；欧元区 10 月 CPI 终值同比升 10.6%，较初值 10.7%略有下调：日本 10 月贸易逆差达 2.16 万亿日元，创有可比统计以来同期新高；中国 10 月规模以上工业增加值同比增 5%，增速略有放缓；1-10 月全国实际使用外资金额 10898.6 亿元人民币，同比增 14.4%；截至 10 月底，我国直接融资存量占社融规模存量的比例逼近 30%；交易商协会加快推进“第二支箭”政策落实。仅供内部参考，请勿外传2中资美元债周报1. 一级市场上周中资美元债一级市场发行回暖，新发 7 只债券，规模共计 21.54 亿美元，以金融行业为主。金融行业发行 4 只，规模约 16.64 亿美元；中金国际发行 6.5 亿美元高级无抵押债券，为上周最大发行规模；济南产业发展投资集团发行 1.14 亿美元高级无抵押债券，息票率 7.5%，为上周定价最高的新发债券。表 1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉ZN465286 Corp 杭州钱塘新区城市发展集团1056.52022/11/251.0城投ZN494694 Corp 陕西榆神能源开发建设集团8572022/11/233.0城投ZN464037 Corp中国银行/卢森堡5004.768 2022/11/25A1AA(EXP)3.0银行ZN433528 Corp济南产业发展投资集团1147.52022/11/211.0金融服务ZN425520 Corp中国银行/巴黎4004.752022/11/23A1AA3.0银行ZN404958 Corp中国国际金融(国际)有限公司6505.422022/11/22BBB+3.0金融服务ZN368445 Corp 南京扬子国资投资集团有限责任公司3005.952022/11/17A-3.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2. 二级市场2.1 中资美元债指数表现上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 2.40%，新兴市场美元债指数上涨 1.75%。中资美元债投资级指数最新价报 163.6606，周涨幅 1.28%；中资美元债高收益指数最新价报 121.9972，周涨幅 10.46%。仅供内部参考，请勿外传3中资美元债周报图 1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2021 年 12 月 31 日为基点图 2：中资美元债指数表现（Bloomberg Barclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2021 年 12 月 31 日为基点上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 2.12%，最新价报 203.261；中资美元债投资级回报指数最新价报 199.5822，周涨幅 1.12%；中资美元债高收益回报指数最新价报 185.7026，周涨幅 10.37%。仅供内部参考，请勿外传4中资美元债周报图 3：中资美元债指数表现（Markit iBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2021 年 12 月 31 日为基点2.2 中资美元债各行业表现行业方面，地产、医疗保健板块领涨，能源、工业板块领跌。地产板块主要受景瑞控股、禹洲集团等名字上涨的影响，收益率下行约 631.8bps；医疗保健板块主要受药明康德、Viva Biotech Investment Management Ltd 等名字上涨的影响，收益率下行约 138.4bps。能源板块主要受安东油田服务、兖矿集团（开曼）有限公司等名字下跌的影响，收益率上行约 74.4bps；工业板块主要香港锦苑花卉有限公司、Linjiang Investment &Development BVI Co ltd 等名字下跌的影响，收益率上行约 15.7 bps。表 2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1 周变动（bps）1 月变动（bps）医疗保健18.43-138.4185.1必需消费7.21-9.7-5.2工业7.3215.791.3材料8.01-4.799.6金融12.08-158.357.3-房地产29.61-631.881.5科技7.86-79.3-69.5非必需消费11.69-111.6-36.0政府4.735.29.6仅供内部参考，请勿外传5中资美元债周报公用事业6.370.526.4通讯7.85-49.435.5能源7.9874.4169.0资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3 中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A 等级周收益率下行 5.9bps；BBB 等级周收益率下行 45.7bps；高收益名字亦上涨，其中 BB 等级收益率下行约 615.4bps；B 等级收益率下行约 1.2Mbps；无评级名字收益率下行 38.8bps。表 3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1 周变动（bps）1 个月变动（bps）A+至 A-5.49-5.92.8BBB+至 BBB-7.33-45.76.9BB+至 BB-23.41-615.4-112.1B+至 B-23.16-1.2M-446.7D