游戏行业点评：政策预期改善，叠加技术周期共振，游戏板块配置价值凸显

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年11月21日超 配1游戏行业点评政策预期改善，叠加技术周期共振，游戏板块配置价值凸显 行业研究·行业快评 传媒 投资评级：超配（维持评级）证券分析师：张衡021-60875160zhangheng2@guosen.com.cn执证编码：S0980517060002证券分析师：夏妍021-60933162xiayan2@guosen.com.cn执证编码：S0980520030003事项：1）11 月 17 日，国家新闻出版署发布今年第六批国产网络游戏审批信息，本批次共计 70 款游戏获得版号，其中 63 款移动游戏、2 款客户端游戏和 5 款移动端/客户端双端游戏。2）人民网 11 月 16 日发布“深度挖掘电子游戏产业价值机不可失”，核心要点：a）游戏产业不仅是大众娱乐，已助力多个产业释放数字经济新动能；b）游戏是中国文化传播的重要载体；c）游戏告别野蛮生长，监管和发展并重前提下，将释放经济、文化、科技价值。3）人民日报 11 月 17 日发布“虚拟现实规模化应用加速”文章，文章根据最新“行动方案”文件提出虚拟现实产业：a）规模扩大，新技术演进提速；b）赋能产业，多场景应用融合；c）补齐短板，基础体系加快完善。国信传媒观点：1）从行业基本面看，版号发放常态化，行业规模下行主要因内容供给不足，但龙头游戏公司基本盘稳固，游戏出海市场仅次于美国、日本，出海市场中长期空间广阔。2）投资建议：我们认为板块的后续增长动力将回归游戏行业自身质量的发展，板块先从政策情绪面恢复开始，版号放开且逐渐步入常态化，到官媒看好游戏行业的科技价值，后续将回归行业实质性增长，需观察行业增速的拐点及上市公司新游的表现，叠加新技术周期的驱动，我们认为游戏板块的中长期向上动力仍然十分强劲，当前游戏板块配置性价比较高，推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界，关注宝通科技、姚记科技、电魂网络、昆仑万维等标的。风险提示：游戏行业持续下行，人才流失；新游流水不及预期；新技术应用不及预期。评论： 版号：11 月发放 70 款游戏版号，多家上市公司获版号11 月 17 日，国家新闻出版署发布今年第六批国产网络游戏审批信息，本批次共计 70 款游戏获得版号，其中 63 款移动游戏、2 款客户端游戏和 5 款移动端/客户端双端游戏。截至 11 月，国家新闻出版署今年共下发了六批版号，累计 384 款游戏过审。自今年 4 月游戏版号恢复发放，国家新闻出版署于 4 月 11 日/6 月 7 日/7 月 12 日/8 月 1 日/9 月 13 日/11 月 17 日，分别发放版号45/60/67/69/73/70 款。仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2图1：2016 - 2022 年 11 月每年游戏版号发放数量图2：2021 年 1 月-2022 年 11 月每月游戏版号发放情况资料来源：国家新闻出版署、伽马数据，国信证券经济研究所整理资料来源：国家新闻出版署，国信证券经济研究所整理本次腾讯、网易和多家上市公司均获得版号。获得版号的上市公司有腾讯《合金弹头：觉醒》、网易《大话西游：归来》、巨人网络《太空行动》、中手游《吞噬星空：黎明》、电魂网络《勇士与梦想大陆》、美盛文化《重启计划》、拓维信息《方舟：英雄黎明》、世纪华通《传奇世界无双》、心动公司《退休模拟器》、中青宝《藏武》、吉比特《捕梦猫》、完美世界《迷失蔚蓝》、恺英网络《归隐山居图》、浙数文化《泡泡龙天天玩》和凤凰传媒《失落纹章》。表1：2022 年 11 月份国产网络游戏审批信息序号名称申报类别出版单位运营单位时间涉及上市公司1乐芙星球生活日志移动北京龙图智库科技有限公司北京龙图智库科技有限公司2022 年 11 月 16 日2太空行动移动上海巨人网络科技有限公司巨人移动科技有限公司2022 年 11 月 16 日巨人网络3彼界移动、客户端成都西山居世游科技有限公司成都西山居世游科技有限公司2022 年 11 月 16 日4特攻纪元移动、客户端杭州渡口网络科技有限公司重庆启典网络科技有限公司2022 年 11 月 16 日5吞噬星空：黎明移动北京联合出版有限责任公司北京欣荣繁兴科技有限公司2022 年 11 月 16 日中手游6第四纪元移动天津电子出版社有限公司成都昊极互娱科技有限公司2022 年 11 月 16 日7体操少女移动上海电子出版有限公司成都力比科技有限公司2022 年 11 月 16 日8无尽苍穹移动北京新媒传信科技有限公司北京壳木软件有限责任公司2022 年 11 月 16 日9火线精英 2移动四三九九网络股份有限公司四三九九网络股份有限公司2022 年 11 月 16 日10勇士与梦想大陆移动杭州电魂网络科技股份有限公司成都兵峰科技有限公司2022 年 11 月 16 日电魂网络11虚无之印移动上海商国网络科技发展有限公司上海如赞科技有限公司2022 年 11 月 16 日12巨兵长城传移动湖北省扬子江影音有限责任公司武汉花生游科技有限公司2022 年 11 月 16 日13远征将士移动黑龙江科学技术出版社有限公司南阳嘉翔软件有限公司2022 年 11 月 16 日14战与灵移动杭州群游科技有限公司上海魔起网络科技有限公司2022 年 11 月 16 日15狂龙怒斩移动河南羲和网络科技股份有限公司河南羲和网络科技股份有限公司2022 年 11 月 16 日16甄嬛传之浮生一梦移动辽宁电子出版社有限责任公司蓝港在线（北京）科技有限公司2022 年 11 月 16 日17重启计划移动杭州美盛游戏技术开发有限公司海南西瓜互娱网络科技有限公司2022 年 11 月 16 日美盛文化18懒懒的江湖移动江西高校出版社有限责任公司上海虫咖信息科技有限公司2022 年 11 月 16 日19止戈移动四川数字出版传媒有限公司重庆环游者网络科技有限公司2022 年 11 月 16 日20神澜奇域无双珠移动上海众源网络有限公司上海众源网络有限公司2022 年 11 月 16 日仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告321黎明战车移动杭州烈焰网络技术有限公司上海游民网络科技有限公司2022 年 11 月 16 日22九畿：岐风之旅移动、客户端浙江出版集团数字传媒有限公司之幻网络科技(杭州)有限公司2022 年 11 月 16 日23合金弹头：觉醒移动深圳市腾讯计算机系统有限公司深圳市腾讯计算机系统有限公司2022 年 11 月 16 日腾讯集团24方舟：英雄黎明移动拓维信息系统股份有限公司拓维信息系统股份有限公司2022 年 11 月 16 日拓维信息25传奇世界无双移动上海数龙科技有限公司上海数龙科技有限公司2022 年 11 月 16 日世纪华通26绘予晴空移动黑龙江龙华数字出版股份有限公司成都柒玖游科技有限公司2022 年 11 月 16 日27飞吧龙骑士移动-休闲益智浙江出版集团数字传媒有限公司杭州心光流美网络科技有限公司2022 年 11 月 16 日28疯狂派对移动北京中清龙图网络技术有限公司北京久幺幺科技有限公