医药行业周报：优化防控政策落地，看好复苏、CXO和防疫三大方向

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金医药指数 1870 沪深 300 指数 3866 上证指数 3134 深证成指 11351 中小板综指 12133 相关报告 1.《三季度整体向好，多维度看好医药成长-医药行业周报》，2022.11.6 2.《关注医保谈判，看好药品、医药供应链等机遇-医药行业周报》，2022.10.30 3.《关注医保谈判，多维度看好医药板块行情-医药行业周报》，2022.10.23 4.《关注四季度医保谈判，国谈品种放量可期-2022 医保谈判展望》，2022.10.21 5.《三大方向看好医药板块反转行情-医药行业周报》，2022.10.16 王班 分析师 SAC 执业编号：S1130520110002 (8621)60870953 wang_ban＠gjzq.com.cn 赵海春 分析师 SAC 执业编号：S1130514100001 (8621)61038261 zhaohc＠gjzq.com.cn 王维肖 联系人 wangweix＠gjzq.com.cn 优化防控政策落地，看好复苏、CXO 和防疫三大方向 新冠跟踪  国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，公布进一步优化防控工作的二十条措施。在密接隔离时间、次密接隔离、中风险区、入境航班熔断机制等方面进行了完善，进一步提升防控的科学性、精准性。  国内近一周确诊病例明显上升，病例较多的地区包括：广东、重庆、河南、内蒙古、北京。全球疫情稳定，BA.5 占比明显下降，新型变异株XBB.1、BQ1.1、BQ.1、BF.7 快速上升，美国保持新冠药物分发量。  猴痘跟踪：全球猴痘确诊病例增速放缓，以欧洲美洲病例为主。截至 11月 12 日，全球已有猴痘确诊病例 79231 例。 周观点更新  优化防控政策出炉，看好复苏、CXO 和疫情防控三大方向。另一方面，本周海外市场流动性预期向好，医药创新成长市场情绪恢复，海外biotech 和 CRO 板块大涨。重点关注全球流动性预期改善下创新药和CXO 板块（特别是港股）底部投资机会。  药品板块：疫情对创新药新产品进院、院内诊疗、在研管线临床试验进展等多方面有一定负面影响。三季报来看，受到疫情所致物流、院内新药推广与销售等影响，行业整体在 2 季度业绩筑底确认，3 季度缓慢恢复，总体趋势确定向好，复苏兑现持续进行中。政策持续边际回暖大背景下，关注四季度国家医保谈判，以及由此催化的明年新品种商业化加速放量。全球医药创新进展不断，关注重点在研管线推进进度。建议关注龙头药企估值修复、创新型 Biotech 研发不断进展、估值处于底部企业有机会出现反转及中成药（特别是中药创新药）四个方向。  CXO 板块：临床 CRO 板块，疫情对医院端临床试验的开展有一定负面影响，看后后续相关业务的持续复苏提升。国内三季报来看 CXO 板块（特别是龙头企业）订单和业绩持续超预期，多数公司订单高增长、排产饱满，业绩高增长、未来成长确定性强。目前板块估值及市场情绪处于历史底部，看好 CXO 板块估值持续修复。继续重点关注具备国际竞争力和国内市场优势的综合性龙头企业和细分领域龙头。  疫情防控方向仍值得重点关注，感冒及解热镇痛常备药物、新冠特效药、新冠疫苗、抗原检测等方向仍有结构性机会，关注相关产品研发、放量进展。  医药先进制造方向继续关注原料药板块及医药上游供应链，特别是科学仪器方向的国产替代加速进程（贴息政策催化）。 投资建议：  建议关注：恒瑞医药、药明生物、康龙化成、药明康德、以岭药业等。 风险提示  新冠疫情风险，研发风险，销售风险，订单风险，政策风险等。 147616021728185419792105211115220215220515220815221115国金行业 沪深300 2022 年 11 月 15 日 医药组 医药行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 新冠专题更新 .................................................................................................4 新冠政策更新 ..............................................................................................4 国内部分地区疫情反复 ................................................................................4 全球疫情缓解 ..............................................................................................4 猴痘跟踪 .....................................................................................................6 药品板块 ........................................................................................................6 本周医药板块行情回顾 ................................................................................6 本周创新药研发进展....................................................................................7 CXO 板块：看好三季报订单与业绩催化，估值持续修复 .................................9 CXO 板块一周行情回顾 ...............................................................................9 CXO 板块本周行业动态 .............................................................................10 医药上游供应链板块：迎来发展机遇期 ......................................................... 11 原料药板块...................................................