纺服轻工行业周观点：防疫政策边际宽松，关注可选消费品类复苏

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴时尚&轻工：防疫政策边际宽松，关注可选消费品类复苏 ——周观点 2022 年 11 月 14 日 看好/维持 纺服轻工 行业报告 观点综述： 11 月 11 日，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，进一步优化调整疫情防控措施。密接管理方面，密接管理措施由“7 天集中隔离+3 天居家健康监测”调整为“5 天集中隔离+3 天居家隔离”，并不再判定密接的密接（次密接）；区域管理方面，将区域风险等级由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，高风险外溢人员由“7 天集中隔离”调整为“7 天居家隔离”；入境管理方面，取消入境航班熔断机制，入境登机前 48 小时核酸调整为 1 次，入境人员“7 天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5 天集中隔离+3 天居家隔离”；管理侧重方面，推进疫苗接种及治疗药物储备，医疗资源部署更加强调开放前的准备工作和开放后的治疗措施。防疫政策边际宽松，开放方向得到进一步验证，有望带动消费尤其是线下消费相关产业进一步复苏。 从近期数据看，双十一收官，整体数据平稳。今年双十一收官，综合电商平台增速趋缓，直播电商平台增长强劲。星图数据显示，今年双十一（10 月 24日 20:00-11 月 11 日 23:59）包括天猫、京东、拼多多在内的综合电商平台总GMV 为 9340 亿元，同比增长 2.9%，增长趋缓；包括抖音、快手、点淘在内的直播电商平台总计 GMV 为 1814 亿元，同比增长 146.1%，增长势头强劲。综合电商和直播电商累计 GMV11154 亿元，同比增长 13.66%。 分行业看，建议继续重点关注化妆品及医美消费，另外关注服装的国内复苏和国际品牌去库存进展。 市场回顾 本周纺织服装行业上涨 2.63%，轻工制造上涨 3.95%，美容护理上涨 0.36%，在申万 31 个一级行业中分别排第 11、4、22 名。指数方面，上证指数上涨 0.54%，深证成指下跌 0.43%。 重点推荐： 珀莱雅、贝泰妮、波司登、李宁、安踏体育、台华新材、华利集团、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业 风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险 Q 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 291 5.8% 重点公司家数 - - 行业市值（亿元） 19627.39 2.2% 流通市值（亿元） 13643.32 2.1% 行业平均市盈率 22.74 市场平均市盈率 12.89 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：刘田田 010-66554038 liutt@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521010001 分析师：常子杰 010-66554040 changzj@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480521080005 分析师：魏宇萌 010-66555446 weiy m@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480522090004 分析师：刘雪晴 010-66554026 liuxq@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480522090005 研究助理：沈逸伦 010-66554044 sheny l@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480121050014 -30%-10%10%30%2021…2021…2021…2021…2021…2021…2021…2021…2021…2021…2021…2021…2022…2022…2022…2022…2022…2022…2022…2022…2022…2022…2022…纺织服装 轻工制造 美容护理 上证综指 仅供内部参考，请勿外传 东兴证券行业报告 东兴时尚&轻工：防疫政策边际宽松，关注可选消费品类复苏 P2 DONGXING SECURITIES目录 1. 核心观点：防疫政策边际宽松，关注可选消费品类复苏 .............................................................................................................3 2. 市场表现：消费普涨，地产链上涨幅度较大 .................................................................................................................................7 3. 重点公告&行业追踪...........................................................................................................................................................................9 4. 风险提示........................................................................................................................................................................................... 10 相关报告汇总 .............................................................................................................................................................................................11 插图目录 图 1：纺织服装子行业涨跌幅....................................................................................................................................................................7 图 2：纺织服装子行业市盈率....................................................................................................................................................................7 图 3：纺织服装行业涨跌前五的公司..................................